AEX: 'sell in may'

het is nog maar april. Dit moet pure paniek zijn. De AEX zet ‑10% in enkele sessies. Wall­street slaagt erin meer dan ‑2% te tikken. Wat gebeurt er ?


Sell the losers, keep the win­ners. Europa en Azië (Emerg­ing Mar­kets) zijn dan wellicht de ver­liez­ers. Wall­street houdt het ver­lies uiterst beperkt.


Overzeese beleg­gers zetten Europese aan­de­len bij het grof huisvuil. Vooral de sti­j­gende renten in Europa doen vra­gen rijzen bij het mooie her­s­tel van de laat­ste weken. De AEX heeft onder­tussen alle winst van 2012 vri­jwillig teruggegeven. Is dat een goed teken ? Dit is nog maar het begin wellicht.


De trig­ger van de huidi­ge neer­waartse beweg­ing is de zek­er­heid dat Span­je, Por­tu­gal en bij ver­leng­ing Ital­ië mogelijk niet kun­nen ontsnap­pen aan de neer­waartse bespar­ingsspi­raal, opgelegd door Europa. Beleg­gers vrezen dat de kern­lan­den zeer bin­nenko­rt het negatieve effect van de ste­vige groeive­trag­ing bij de Zuider­bu­ren in de economie zullen voe­len.


Azië vol­gt de sit­u­atie in Europa op de voet — Europa is één van de groot­ste klanten… Vooral het her­hal­end negatieve economisch nieuws uit Chi­na en Japan doet beleg­gers besluiten de posi­ties alsnog te sluiten.


Wall­street kreeg van Bernanke te horen dan QE3 niet in de kaarten zit. Wan­neer vri­jdag bleek dat de enige groene tak in de economie (de tew­erk­stelling) hele­maal niet groeit, was het hek van de dam. De rest vol­gt wellicht vanzelf. Een negatieve spi­raal is niet ver weg.


Of toch niet ? Dat is buiten de his­torische golftelling gerek­end. De geschiede­nis leert ons een ander par­cours. Niets gaat in één lijn. Eerder maak­te ik al de vergelijk­ing met het voor­jaar van 2011. Ook dit voor­jaar zijn de ver­rassin­gen aan­wezig.


Vraag is: ​‘bent u er klaar voor ?’. Wij hebben van­daag posi­tie genomen voor een ver­vol­gbe­weg­ing in de huidi­ge golftelling.


Polleke