Wat bent u, boekhouder of belegger?

Zou een boekhoud­er een goede beleg­ger moeten zijn of zou een beleg­ger een goede boekhoud­er moeten zijn? Ik ben al menig jaar werkza­am als con­troller. In die hoedanigheid heb ik natu­urlijk met aller­lei facetten in dit vak te mak­en. Denk hier­bij maar aan risi­co­man­age­ment, man­age­ment con­troll, man­age­ment account­ing, fis­caliteit­en en jaarver­sla­g­leg­ging (= zeg maar een beet­je boekhouden). Een beet­je min­nen en plussen, maar de cash­flow moet per sal­do wel alti­jd posi­tief bli­jven. En zo moet dat ook bij beleggen wil je over­leven in deze onvoor­spel­bare finan­ciële wereld.

Per­soon­lijk vind ik dat je als beleg­ger geen vision­air hoeft te zijn. Je hoeft als beleg­ger ook geen waarzeg­ger te zijn of een tech­neut die via grafieken zou moeten weten waar de koersen mor­gen zullen staan. Née, een beleg­ger hoort een kille reke­naar te zijn. Posi­ties bij winst lat­en lopen en posi­ties met ver­lies tijdig afkap­pen en wel op zo’n manier dat de plussen alti­jd win­nen van de min­nen. Met andere woor­den sim­pel boekhouden dus, want dan groeit uw eigen ver­mo­gen vanzelf. Als je goed bent in boekhouden dan zul je vast en zek­er sla­gen om een goede beleg­ger te zijn. Ik ver­baas me nog alti­jd dat ik om me heen moet con­stateren dat er nog alti­jd boekhoud­ers zijn die niet goed beleggen. Dat begint al met slecht mon­ey­man­age­ment. Ver­liezen lat­en oplopen en win­sten snel afkap­pen. Juist iets wat tot een negatieve cash­flow zorgt en waar­van je uitein­delijk fail­li­et zult gaan. Zelfs de gerenom­meerde boekhoud­ers onder ons mak­en die fouten moet ik con­stateren. Op de tweede plaats denken die boekhoud­ers dat ze vision­airs moeten zijn. FOUT! Visie is iets voor direc­tie en man­age­ment. Wat een boekhoud­er (con­troller) doet, is alleen maar meten of die visie behaald wordt aan de hand van cijfers. Niet meer en niet min­der. En als die zich dat beseft, maakt het moment van instap­pen op een beurs zon­der visie niet uit. Het gaat juist om het moment van uit­stap­pen. Dus is een visie over­bod­ig. Op de derde plaats moet die boekhoud­er ook een beet­je afweten van risk en reward. Heeft mijn resul­taat vol­doende poten­tieel ten opzichte van mijn invester­ing. Alle­maal zak­en die een goede boekhoud­er van een slechte boekhoud­er onder­schei­dt en dus een goede beleg­ger ten opzichte van een slechte belegger.

Een voor­beeld van dat kille reken­werk, en tevens de enige aan­pass­ing in mijn porte­feuille, is het wederom schri­jven van 5 calls ING 18 decem­ber 2012. Ik heb voor die posi­tie € 1,60 per con­tract ont­van­gen. Een paar maan­den gele­den heb ik ooit eens € 1,50 voor de gekochte calls ING 12 decem­ber 2012 betaald. Een paar maan­den gele­den heb ik ook toen al eens een keer geschreven met de UOP van 18 en ook toen heb ik daar 1,65 voor ont­van­gen. Tussen­ti­jds heb ik die geschreven poot ooit een keer teruggekocht voor € 0,70. Dus deze posi­tie kan nooit meer ver­lies oplev­eren. De cash­flow is al posi­tief en kan alleen nog maar grot­er wor­den. Sim­pel reken­werk zegt me dat mijn max­i­maal ren­de­ment 5* (18−12) = 3.000 bedraagt met een invester­ing van NULL (sterk­er nog per sal­do heb ik geld ont­van­gen) en een max­i­maal ver­lies van NULL. Ja, zult u zeggen, achter­af heb je makke­lijk lullen. Stel ING was fail­li­et gegaan of bli­jf jaren op 5,50 euro staan toen je instapte. Dan hebt u gelijk. Achter­af is het alti­jd makke­lijk lullen. Maar reken­werk vertelde me dat ik oor­spronke­lijk 750 (5×1,50) kon ver­liezen als ING in decem­ber 2012 niet boven de 13,50 (12 + 1,50) of fail­li­et gaat. Maar voor die € 750 had ik wel onbeperk­te win­stkansen (risk en reward).

Aan­tal	Fonds	Koers	Waarde	O.W.	Onge­re­aliseerd	Onger. %
500	aand. AEGON	5,267	2.633,50		371,00	16,40%
-5	AGN C JUN 2009 5,20	1,15	-575,00	5,267	-200,00	-53,33%
-2	AEX C DEC 2009 280,00	27,50	-5.500,00	266,18	-1.660,00	-43,23%
-2	AEX P DEC 2009 240,00	28,90	-5.780,00	266,18	1.240,00	17,66%
5	MT C DEC 2009 20,00	5,25	2.625,00	20,14	825,00	45,83%
-5	MT C DEC 2009 24,00	3,75	-1.875,00	20,14	-625,00	-50,00%
5	ING C DEC 2012 12,00	2,75	1.375,00	8,50	225,00	19,57%
-5	ING C DEC 2012 18,00	1,60	-800,00	8,50	-15,00	-1,91%
200	aand. KPN, Koninklijke	10,665	2.133,00		57,00	2,75%
-2	KPN C DEC 2011 12,00	1,40	-280,00	10,665	-10,00	-3,70%
-2	KPN P DEC 2011 10,00	2,40	-480,00	10,665	20,00	4,00%
174	aand. Reed Elsevier	9,337	1.624,64		159,56	10,89%
602	aand. Roy­al Dutch Shell — A- (NL)	20,21	12.166,42		878,92	7,79%
-6	RD C FEB 2009 20,00	1,15	-690,00	20,21	-300,00	-76,92%
250	aand. SNS Reaal	3,848	962,00		-18,00	-1,84%

Ik kom er steeds meer achter dat een goede beleg­ger een goede boekhoud­er moet zijn en dat een goede boekhoud­er niet alti­jd een goede beleg­ger hoeft te zijn als hij zich niet aan het reken­werk houdt. Daar­voor vind ik ook die Grieken zo goed bij me passen. Reke­nen en mon­i­toren, meer hoef ik niet te doen en te weten. Iedereen zal zijn eigen sys­teem hebben om te han­de­len, maar kijk nou eens in de spiegel en kijk daar­na nog eens een keer en wees dan eerlijk. U bent toch ook gewoon een boekhoud­er die per sal­do alleen maar naar plussen en min­nen kijkt. Alleen doet u dat met uw eigen sys­teem. Maar er zit alle­maal een beet­je boekhoud­er in ons.

Pret­tig week­end mensen en tot een vol­gende keer. THUMBS UP!