"waardeloos" rendement

Het begon eind vorige maand alle­maal met een call spread AEX 260 – 265 decem­ber 2009. De AEX sloot toen de bewuste vri­jdag 222,93. De hor­ror ver­halen wer­den weer breed uit­geme­ten. Op welke site je ook kwam, de crash scenario’s vlo­gen je weer om de oren. Prachtig om te con­stateren dat er zoveel over gepraat wordt, wat als er veel over gepraat wordt, komt die niet. Ik dacht dit jaar die crash namelijk al gezien te hebben. Van 520 naar 220 noem ik geen cor­rec­tie op de afgelopen sti­jging vanaf maart 2003. Maar goed dat terz­i­jde. Het week­end was nog niet voor­bij of we vlo­gen omhoog naar een hoog van 253 om ver­vol­gens weer naar een laag van 230 te duiken. Ik heb toen maar besloten de geschreven poot van de call spread terug te kopen voor 1 euro (3,70 ont­van­gen). Ik had er twee, dus tot dan toe 540 euri winst. Die bewuste vri­jdag van decem­ber heb ik ook nog een short­stran­gle opgezet. Of de werkgele­gen­hei­d­sci­jfers nou slecht zijn of niet, ook in ruige tij­den moet zo’n sys­teem kun­nen werken. Ik heb toen 3 puts AEX decem­ber 210 en 3 calls AEX decem­ber 255 verkocht. Hier had ik totaal 1.755 voor ont­van­gen. Bin­nen 4 dagen ston­den we alweer op 257. Een te snelle sti­jging. Want met een korte ter­mi­jn short­stran­gle wil je geen heel grote beweg­in­gen. Ik heb in het dubio ges­taan om de gok te wagen niet in te gri­jpen. Want de AEX was inmid­dels tegen de 50MA aan­gelopen. Maar mon­ey­man­age­ment en de regel dat een posi­tie delta­ne­u­traal moet bli­jven hebben me toen toch doen besluiten 1 call AEX decem­ber 260 voor € 6,90 bij te kopen en de 3 puts AEX 210 terug te kopen voor € 0,50 en te ver­van­gen in 3 geschreven puts AEX 240 decem­ber 2008 (€ 3,20 ont­van­gen). We kon­den dus weer een winst bijboeken van ongeveer € 900 op de puts AEX 210 decem­ber 2008. Toen kwam prompt die dal­ing. Geen bailout in de auto indus­trie. Hop en in no time ston­den we dus op 240 (vri­jdag 12 decem­ber intra­day). Wederom een TE grote beweg­ing, maar gedurende de dag kropen we toch nog naar 250 om op 248 te sluiten. Dus ingri­jpen was niet nodig. Nu kwam er weer een belan­grijk beslis­mo­ment. Nor­maliter zit ik met een korte ter­mi­jn short­stran­gle niet langer dan een week in posi­tie. De tijd heeft haar schade dan wel weer aan­gericht, maar deze maand vor­mde voor mij echter een uit­zon­der­ing. Decem­ber wordt een kwakkel­maand dacht ik en de boeken bij de grote par­ti­jen zijn allang ges­loten. Erg veel span­nend nieuws stond er niet op de agen­da en de vol­umes waren ook niet om over naar huis te schri­jven. Of je moet dat rentebesluit al nieuws en span­nend vin­den. Die span­ning was er alleen in de val­u­ta­markt. En daar han­del ik liev­er niet in. Ik han­del liev­er in zak­en waar ik echt wat vanaf weet. Dus ik besloot het alle­maal zo te lat­en en de expi­ratie volledig uit te zit­ten. Posi­tie was nog volledig in even­wicht. En warem­pel de overige opties liepen alle­maal waarde­loos af.

Wat had­den we nog in porte­feuille. 3 x geschreven calls AEX 255 decem­ber 2008 (ont­van­gen € 2,25) winst € 675. 3 x gekochte calls AEX 260 decem­ber 2008 (betaalt 2 x € 4,70 en 1 maal € 6,90) ver­lies € 1.630. 3 x verkochte calls AEX 270 decem­ber 2008 (ont­van­gen € 2,65) winst € 780 en als laat­ste 3 x geschreven puts AEX 240 decem­ber 2008 (ont­van­gen € 3,20) winst € 960. Al met al een ​“waarde­loos” ren­de­ment van ruim € 2.000 voor deze expi­ratie in decem­ber. We schri­jven het met veel plezi­er bij in de gere­aliseerde resultaten.

De LT short­stran­gle AEX decem­ber 2009 240 – 280 gaat nog steeds vol­gens plan. Dal­ende volatiliteit laat de waarde van opties imploderen. Zien­dero­gen wor­den ze steeds min­der waard en daar was het alle­maal om te doen. De VAEX komt van 75 – 80 en staat nu op ongeveer 45. Nog alti­jd veel te hoog, want geschiede­nis geeft aan dat de VAEX alti­jd tussen 16 – 30 beweegt. En dat we daar naar­toe gaan behoeft geen betoog. De vraag is echter wan­neer dat gebeurd. Ook op de VAEX kun je TA toepassen. De trend is dal­end en dat is goed voor geschreven opties. 

De geschreven puts en calls ron­dom RDS hebben ook nog wat extra ren­de­ment opgeleverd. De 6 calls RDS 20 decem­ber 2008 zijn waarde­loos afgelopen (1,10 ont­van­gen per stuk) en de 6 puts RDS 15 decem­ber 2008 heb ik voor 0,05 teruggekocht (1,25 ont­van­gen). Ik heb nog nooit zo’n goed jaar gehad. Ik sluit voor mezelf dan ook de boeken en ga geni­eten van een welver­di­ende vakantie op de beurs. Vol­gende week zal ik een reca­pit­u­latie mak­en van het afgelopen jaar en de laat­ste bij­drage voor dit jaar. De bloop­ers, top­pers en het ein­dresul­taat zullen vol­gende week op de agen­da staan. Want het was alles behalve een saai jaar. En jaar dat de geschiede­nis in zal gaan waar we over decen­nia nog zullen terugk­ijken en zeggen ​“hoe heeft het alle­maal zover kun­nen komen?”

	Aan­tal	Fonds	Koers	Waarde	O.W.	Onge­re­aliseerd	Onger. %
	500	aand. AEGON	5,00	2.500,00		565,00	29,20%
	-5	AGN C JUN 2009 5,20	1,00	-500,00	5,00	-40,00	-8,70%
	-3	AEX C DEC 2008 255,00 *	0,00	0,00	249,54
	3	AEX C DEC 2008 260,00 *	0,00	0,00	249,54
	-3	AEX C DEC 2008 270,00 *	0,00	0,00	249,54
	2	AEX C DEC 2008 500,00 *	0,00	0,00	249,54
	-2	AEX C DEC 2009 280,00	22,25	-4.450,00	249,54	1.339,00	23,13%
	-3	AEX P DEC 2008 240,00 *	0,00	0,00	249,54
	-2	AEX P DEC 2009 240,00	36,00	-7.200,00	249,54	1.189,00	14,17%
	5	MT C DEC 2009 20,00	4,35	2.175,00	17,80	260,00	13,58%
	-5	MT C DEC 2009 24,00	3,20	-1.600,00	17,80	-65,00	-4,23%
	5	ING C DEC 2012 12,00	2,15	1.075,00	7,00	310,00	40,52%
	200	aand. KPN, Koninklijke	10,515	2.103,00		-385,00	-15,47%
	-2	KPN C DEC 2011 12,00	1,55	-310,00	10,515	220,00	41,51%
	-2	KPN P DEC 2011 10,00	2,60	-520,00	10,515	-230,00	-79,31%
	174	aand. Reed Elsevier	8,74	1.520,76		-1.124,17	-42,50%
	602	aand. Roy­al Dutch Shell — A- (NL)	19,03	11.456,06		-5.851,44	-33,81%
	-6	RD C DEC 2008 20,00	0,05	-30,00	19,03	612,00	95,33%
	-6	RD C FEB 2009 20,00	1,10	-660,00	19,03	60,00	8,33%