Het volgend wil ik de lezers hier niet onthouden:
Piramidespel Dico (door Vincent Strik)
Gistermorgen vond er geen handel in Dico International plaats omdat er slechts zaken kon worden gedaan op € 6,70. Dat is meer dan de maximaal toegestane koerssprong van 10% boven de slotkoers van afgelopen vrijdag. Uiteindelijk verscheen er, na enige aarzeling, een koers van € 6,50 op het scherm.
Een koers van € 6,50 is exact een verdubbeling ten opzichte van de slotkoers (€ 3,25) voorafgaande aan de promotie van het aandeel in Business Class, het wekelijkse tv-programma van Harry Mens. Geert Schaaij van vermogensbeheerder International Assets hield daar zondag 19 maart een warm pleidooi voor Dico, een illiquide aandeel waarin de klanten van Schaaij een flink belang hadden opgebouwd. De 2,4 miljoen aandelen Dico zijn voor het overgrote deel in vaste handen, waarvan bijna 50% in die van Dico-ceo Herter.
In een reactie op de commotie die afgelopen week ontstond, reageerde Harry Mens afgelopen zondag in zijn nieuwe uitzending met de verzekering dat volledig aan de zorgplicht was voldaan. Daar verschillen de meningen evenwel over. Peter Paul de Vries van VEB noemde de gang van zaken het afgelopen weekend "onverantwoord" en hij sloot daarmee voorlopig de inmiddels lange rij van mensen die hun vraagtekens hebben gezet bij verschillende aspecten van de affaire. Bijvoorbeeld bij het feit dat er in Business Class zo’n illiquide aandeel werd gepromoot. Of bij het feit dat Schaaij niet had gemeld de afnemer te zijn van een onderhandse emissie van Dico enkele dagen voor de uitzending. Of bij het feit dat International Assets zich op eigen initiatief meldde bij Dico met het aanbod een emissie van 223.000 aandelen in zijn geheel bij zijn klanten door te plaatsen.
De klanten van International Assets betaalden in de week voor de gewraakte uitzending nog € 2,35 per aandeel (bij een marktprijs van circa € 2,75), volgens Schaaij de faire prijs zoals die door Van Lanschot was vastgesteld. Nog maar een heel klein koerssprongetje en deze faire prijs van nog geen twee weken geleden is nog slechts een derde van de actuele koers.
Inmiddels legden beleggers afgelopen vrijdag grif 100 keer de winst over 2005 neer. Als we Schaaij zijn analyse volgen, de meest optimistische in de markt, dan zal de winst dit jaar ruim verdubbelen. Gerekend over hetzelfde aantal aandelen, betekent dit dat beleggers een k/w 2006 van 50 heel realistisch vinden. Dit moet zelfs Schaaij te gortig zijn. In een toelichting vorige week op de commotie rond Dico, gaf hij aan dat een koers boven de € 5 wel erg ver op de feiten vooruit gaat lopen.
Toch loopt de koersstijging van Dico in ieder geval tot en met gisteren nog door. Je vraagt je af wie er nu nog in wil stappen. Een piramidespel is leuk, maar niet voor de laatste spelers. Op een nieuwe, al dan niet betaalde, promotieronde van Dico in Business Class zou ik als belegger niet te hard rekenen. De AFM kijkt scherp mee, zoveel is inmiddels wel duidelijk, en dat zorgt toch voor wat koude rillingen.