Myth: De afname in de waarde van financiële aandelen is vanuit de enorme afschrijvingen te verklaren.
Realiteit: De afname in waarde overstijgt de meest ‘bearish’ schattingen in verliezen op hypotheken. Van mei 2007 tot zijn recente dal in januari, financiële aandelen in the S&P 500 Index zijn meer dan 35% gedaald, wat meer dan $1 trillion aan markt capitalizatie vertegenwoordigt. De marktwaarde van financiële aandelen buiten de U.S. zijn ook substantieel afgenomen. Deze verliezen overstijgen de slechtste geval scenario van $200 billion in hypotheekafschrijvingen.
De enig mogelijke rationale voor deze enorme waardedalingen is dat investors geloven dat een economische neergang l significant zal zijn op andere delen van de bankwereld en er een permanente afname in inkomsten uit leningen zal komen. De waarheid is dat banken nu een grotere toegang hebben gekregen tot centrale-bank liquiditeiten dan voorheen voor de crisis en dienovereenkomstig iets van de leningen zullen heroveren wat de afgelopen jaren verloren is gegaan.
Zeker is dat de afgelopen jaren er veel dwaze leningen zijn aangegaan die hebben geleid tot de huidige situatie maar acties door centrale bankiers zullen ervoor hoeden dat men terechtkomt in een ‘full blown recessie’.