Hebt u ook goed gerekend?!

Wie zijn boekhoud­ing goed op orde heeft en een beet­je kan reke­nen, kan con­stateren dat ik een aan­deel in porte­feuille heb dat meer ren­de­ment geeft dan wan­neer ik het geld op de bank zet. Maar u moet wel goed willen kijken. Deze week kwam RDS met haar kwartaal­ci­jfers. Die waren negatief, maar dat was con­form verwacht­ing van de markt. Net zoals al heel veel cijfers zijn bin­nen gedrup­peld met cijfers die con­form verwacht­ing waren. Dus zegt mijn boeren­ver­stand dat al het nieuws tot op heden goed ingepri­jsd is in de huidi­ge markt. Dus ik snap ook al die opwind­ing niet dat we nog niet naar 150 zijn afgestort. Want dat lees ik dag in dag uit. Als het zover is, zal ik wel mee­doen. Tot die tijd hou ik me een beet­je gedeisd. Oud nieuws dus. Maar weer terug naar RDS. Ik was posi­tief ver­rast met de med­edel­ing dat RDS haar div­i­dend de komende jaren met 5% (in dol­lars) gaat ver­hogen, cri­sis of niet. Dat zegt mij dat RDS een behoor­lijk gevulde kas heeft en zich niet zo’n zor­gen maakt over de toekomst. Dat heb ik ook al eerder in mijn bij­dra­gen geschreven. Als u aan­de­len koopt, doe dat dan in fond­sen die een zeer goede bal­ans­posi­tie hebben en goed bij kas zit­ten (cash­flow). Aan­de­len waar­van u zek­er weet dat zij de cri­sis met gemak zullen over­leven. Wel saai hoor aan­de­len, niet? Tja, dat hangt alle­maal samen met wat uw verwachtin­gen zijn over uw ren­de­ment en het beleg­ger­sprofiel dat u wilt hanteren. Als ik over een peri­ode van 10 jaar 10% kan mak­en, ben ik een zeer tevre­den beleg­ger. Een utopie om te denken dat ik jaar­lijks 55% kan mak­en zoals afgelopen jaar. Dat was een makke­lijke markt. RDS heeft afgelopen jaar € 1,13 aan div­i­dend uit­ge­keerd. Inclusief de 0,31 die 4 feb­ru­ari 2009 erbij gaat komen. Telt u even mee!! Afgezet tegen de huidi­ge koers 5,8%. Zoveel? Ja, zoveel. En dan heb ik het nog niet over het extra ren­de­ment dat u kunt behalen als u er opties omheen schri­jft en de mogelijke koerssti­jging. Maar juist die opties eromheen schri­jven, maakt het alleen maar nog aantrekke­lijk­er.

Na de eerste maand in 2009 heb ik met zeer weinig mutaties toch een resul­taat van ruim € 1.000 kun­nen pakken. Op papi­er staat de huidi­ge porte­feuille op ruim € 600 winst en voor de echt € 450 (ING opties sluit­ingsverkoop gere­aliseerd). Ik heb geen haast in deze onduidelijke markt. De tijd werkt alti­jd in mijn voordeel. Wat wel duidelijk is en ook een feit, dat als we de huidi­ge stand van de AEX bek­ijken en we kijken terug naar het hoogtepunt van de cri­sis in okto­ber 2008, kan ik maar tot een con­clusie komen: De AEX is geen meter opgeschoten. En dat ik daar garen bij span, behoeft ook geen betoog. De short­stran­gle staat inmid­dels in 2009 ook weer in de plus. Het zakken van de impli­ci­ete volatiliteit van 43,9% vorige week vri­jdag naar 40,3% afgelopen vri­jdag is daar uit­er­aard de belan­grijk­ste oorza­ak van. De tijd zorgt ook voor een bij­drage aan die winst van 120 euro per week. De theta van deze posi­tie is 20. En omdat een week uit zeven dagen bestaat, is de reken­som vlug gemaakt. Dus het ver­haal dat u tijd zat heeft als u opties koopt, is een uit­spraak die ik niet onder­streep als het om de fac­tor tijd gaat. Of je nou dagop­ties, weekop­ties of maan­dop­ties koopt, u zult alti­jd tijd te weinig hebben. Op tijd wint u namelijk nooit als u opties koopt. Dat heb ik niet ver­zon­nen, maar ook dat is een feit. Welke optie u ook heeft, elke dag wordt u gecon­fron­teerd met ver­lies op basis van tijdswaarde. Daar is één uit­zon­der­ing op. De optie heeft alle tijdswaarde ver­loren als die expireert. Zelfs een in the mon­ey optie kent tijdswaarde en dus een risi­co­fac­tor om reken­ing mee te houden. Dus het tijd zat ver­haal is een fata mor­gana. Het lijkt heel wat, maar op het einde heeft u niets. De enige manier waarop u wat wint als u opties koopt, is de richt­ing (delta) en de beweg­ing van de volatiliteit (vega). Als beleg­ger is mijn groot­ste zwak­te het inschat­ten van de richt­ing gebleken. Dat heb ik na jaren mee­doen in de markt al begrepen. Het kan namelijk drie kan­ten op. Drie? Jazek­er, drie. U denkt waarschi­jn­lijk alleen aan sti­j­gen en dalen, maar er is ook nog zoi­ets als zijwaarts. De meest kost­bare van de drie richtin­gen. Hier ver­liezen dus ook de meesten beleg­gers. U hebt dus een kans van 1 op 3 dat u goed zit. Voor mij is die kansen­verdel­ing niet aantrekke­lijk en ga ik voor een andere strate­gie.

Aan­tal	Fonds	Koers	Waarde	O.W.	Onge­re­aliseerd	Onger. %
500	aand. AEGON	4,14	2.070,00		-192,50	-8,51%
-5	AGN C JUN 2009 5,20	0,55	-275,00	4,14	100,00	26,67%
-2	AEX C DEC 2009 280,00	18,25	-3.650,00	248,60	190,00	4,95%
-2	AEX P DEC 2009 240,00	35,40	-7.080,00	248,60	-60,00	-0,85%
5	MT C DEC 2009 20,00	3,25	1.625,00	17,71	-175,00	-9,72%
-5	MT C DEC 2009 24,00	2,05	-1.025,00	17,71	225,00	18,00%
5	ING C DEC 2012 12,00	1,70	850,00	6,382	-300,00	-26,09%
200	aand. KPN, Koninklijke	10,45	2.090,00		14,00	0,67%
-2	KPN C DEC 2011 12,00	1,30	-260,00	10,45	10,00	3,70%
-2	KPN P DEC 2011 10,00	2,60	-520,00	10,45	-20,00	-4,00%
174	aand. Reed Elsevier	8,68	1.510,32		45,24	3,09%
602	aand. Roy­al Dutch Shell — A- (NL)	19,395	11.675,79		388,29	3,44%
-6	RD C FEB 2009 20,00	0,30	-180,00	19,395	210,00	53,85%
-6	RD P FEB 2009 16,00	0,10	-60,00	19,395	312,00	83,87%
250	aand. SNS Reaal	3,438	859,50		-120,50	-12,30%

Vol­gende week staan de werkgele­gen­hei­d­sci­jfers weer op de rol. Dan komt er weer wat beweg­ing in de markt die ik wil gebruiken voor een nieuwe posi­tie. In feb­ru­ari wil ik wel weer mee­doen voor de korte ter­mi­jn. Tot die tijd zit ik mijn tijd wel uit. Pas onder de 230 ga ik weer mee­doen met de richt­ing. Dan durf ik de gok wel aan, want dan pas her­vat­ten we de trend. De RDS put­jes gaan er deze week wel uit, want het risi­co staat niet meer in ver­houd­ing tot het resul­taat. Dus die zet ik vol­gende week wel bij de gere­aliseerde resul­tat­en. En zo schn­abbe­len we elke keer wat bij. Ik zal niet snel rijk wor­den met deze strate­gie, maar zek­er ook niet snel arm.

Ik wens u een pret­tig week­end en een suc­cesvolle week. THUMBS UP!