Dominoday has started!

Als eerste wil ik begin­nen met de porte­feuille. Ik heb twee wijzigin­gen aange­bracht afgelopen week. Als eerste heb ik put­ten AEX april 400 geschreven. Hier­voor heb ik € 7,05 ont­van­gen. Dit betekent dat zolang de AEX niet onder de 393 komt voor de derde vri­jdag van april ik niets te ver­liezen heb. Het risi­co in deze posi­tie zit hem in het feit dat we te snel naar bene­den don­deren, want dan is de tijdswaarde die er uit moet lopen niet aan­wezig. En dat risi­co is groots aan­wezig na de feit­en van afgelopen vri­jdag. Daarover lat­er meer. Dekking is er uit­er­aard door de gekochte decem­ber put­ten AEX 380. De posi­tie is ook bek­end onder de naam put back spread. Maar ondanks de dekking sluit ik de posi­tie zodra de AEX onder de 424 komt. De tweede posi­tie die ik afgelopen week heb opgenomen, is een short­posi­tie op de euro. Na de uit­braak van het niveau 1,49 is de euro hele­maal los gegaan. Echter staan de indi­ca­toren dus­danig in het rood dat naar mijn mening een dal­ing op de loer ligt. Bij het innemen van posi­ties weeg je als beleg­ger vaak risico’s af en zet die af tegen de beloning. Het risi­co dat het vanaf hier verder sti­jgt, schat ik lager in dan dat het daalt. Dus ga ik in dit geval short op de euro. Van de rentev­er­lag­ing, die er ongetwi­jfeld gaat komen, hebben we weinig te ducht­en. Die is toch al volledig ingepri­jsd. De markt rekent al op 1%. En daar mark­ten in de regel vooruit­lopen, ga ik er gemak­shalve vanu­it dat dat ook voor dit feit gaat gelden. Een oude beur­swi­jsheid zegt: Buy the rumor en sell the fact. Met andere wor­den de dol­lar is allang verkocht (of euro gekocht) op basis van de mogelijke rentev­er­lag­ing (=rumor) en zal weer gekocht gaan wor­den op het moment dat de rentev­er­lag­ing is geweest. (=fact). Ik acht inter­ven­ties trouwens ook niet uit­ges­loten. De wereld staat momenteel op aller­lei fron­ten in brand en dan doen cen­trale banken de raarste dingen.

Het tech­nisch plaat­je bli­jft vooral­snog ongewi­jzigd, maar de vraag is hoe­lang en of de bulls de kracht nog hebben de belan­grijke niveaus te bevecht­en. Ik zal ze nog een keer noe­men. DOW 11.700, Nas­daq 2.200, SnP 1.270 en de AEX 430. Dat zijn de niveaus die we in de gat­en moeten houden. Daaron­der gaat het vage­vu­ur wagen­wi­jd open.

Eigen­lijk mag ik niet meer twi­jfe­len aan het feit dat het fout gaat aflopen. De domi­nos­te­nen vallen langza­am een voor een om. Bear Stearns is daar een goed voor­beeld van. Dat bedri­jf is naar mijn mening op papi­er fail­li­et. Waarom? Omdat het niet meer aan zijn/​haar ver­plichtin­gen kan vol­doen. Zij is om in mijn vak­jar­gon te spreken ​“insolv­abel”. De vreemd­ver­mo­gen­ver­schaf­fers en andere cred­i­teuren willen hun geld zien en BS kan ze niet betal­en omdat ze dat geld niet heeft. Althans ze hebben het niet direct ter beschikking. Zij zullen eerst gelden moeten vri­j­mak­en, door het verkopen van assets, om haar schuldeis­ers te betal­en. En daar schuilt naar mijn mening ook het groot­ste gevaar. Als banken assets ged­won­gen moeten verkopen omdat ze een teko­rt aan liq­uiditeit­en hebben, is het hek van de dam. En assets zijn er in aller­lei vor­men. Vast­goed, aan­de­len, oblig­aties en derivaten­posties etc. Enkele hedge­funds vallen ook als rijpe appe­len van de boom. Dat de prob­le­men groot waren/​zijn, wis­ten we al. Maar dat ze zo groot waren? Née, dat had ik in mijn stout­ste dromen niet kun­nen denken. Maar waarom gaat het nu alle­maal ineens zo mis?

Ik heb er èèn verk­lar­ing voor en dat heet VERTROUWEN. Een finan­cieel sys­teem zon­der vertrouwen is ten dode opgeschreven. En dat is wat er momenteel gaande is. Angst en hebzucht zijn in volle glo­rie aan­wezig. Banken vertrouwen elka­ar niet meer en zetten elke geld­kraan volledig dicht. Beleg­gers vertrouwen de bedri­jven ook niet meer. Nie­mand vertrouwt elka­ar meer. Dat we daarmee alle­maal, ook u en ik, ons eigen graf graven, schi­jnt nie­mand te begri­jpen. Want als de bank ook tegen u en mij née gaat zeggen, wat bli­jft er dan over van onze rijk­dom en mooie aankopen. Of als de bank ineens haar geld wil zien en u uw huis moet verkopen, want het is per slot van geleend geld van de bank niet? Of heeft u alle­maal ges­paard om uw auto, fiets of uw dure com­put­er te kun­nen kopen. Ik hoop dat deze storm weer gauw over waait, want hier wordt nie­mand echt beter van. Het is te hopen dat we mor­gen niet met z’n allen bij onze groot­banken aan de poort staan om ons geld op te eisen, want dan zijn we weer terug bij af. Mag ik van u twee pak­jes sigaret­ten voor een kilo appels!!

Pret­tige week mensen en suc­ces met uw han­del. THUMBS UP!