Nieuwsbrief US Markets 16 Augustus 2006

Wall Street wacht op richt­ing
Dat de PPI mee­viel was een verass­ing met oliepri­jzen zo hoog ter­wi­jl ook andere grond­stof­fen in de maand juli opliepen richt­ing records. Toch was er een dal­ing en die zorgde ervoor dat de aan­de­len­mark­ten een ral­ly inzetten. Of die gedachte nu de juiste is zal moeten blijken de komende weken, ik kan me niet voorstellen dat de beurs de vorige top­pen weer gaan opzoeken en er nog een stap bovenop zullen zetten. Trouwens, op Wall Street komt dit nog lang niet ter sprake want vri­jwel alle indices staan een behoor­lijk eind onder de toppen.

De markt bli­jft vrij onvoor­spel­baar op de korte ter­mi­jn (1 tot 3 weken) maar op de wat lan­gere ter­mi­jn hebben we nog steeds vol­doende sig­nalen dat er een vrij grote dal­ing aan zit te komen. Dat is zow­el Tech­nisch als fun­da­menteel .het geval. Tech­nisch zien we bij diverse indices op lange ter­mi­jn verkoopsig­nalen, dat is bij de Nas­daq, de Nas­daq 100, de SOX, de Rus­sel 2000, de Dow Jones Trans­port Index en de S&P 500 het geval. De Dow Jones kan het nog net red­den maar ook daar zien we dat de kruis­ing van het 50-daags gemid­delde tot onder het 200-daags gemid­delde aanstaande is zodat deze index ook in het rijt­je komt te staan bin­nen enkele dagen. Ook is het zo dat de Dow Jones niet onder 2 niveaus mag zakken om een grote dal­ing tegen te houden, dat is eerst de 11.000 en daaron­der de 10.700 pnt. Vooral die 10.700 pnt is een punt wat ontzettend belan­grijk gaat wor­dens, onder die ste­un zal de index in een vri­je val terecht komen tot min­i­maal de 10.000 pnt. 

De fun­da­mentele reden is natu­urlijk de groei, die koelt behoor­lijk af en als we de rente­curve mogen geloven kan er een recessie komen. De win­sten moeten dan behoor­lijk terug met als gevolg dat de K/W ver­houdin­gen op Wall Street gaan oplopen, en fors. Of we komen dan te zit­ten met een veel te hoge (his­torisch gezien) K/W of de waarderin­gen moeten terug naar nor­male waar­den. Als de K/W terug moet dan kan dit enkel door een forse dal­ing op de beurs, er kan dan 10 tot zelfs 20% van de indices af. IIk zou dan de S&P 500 als indi­ca­tor nemen. Vanaf die kant zt het dus ook niet goed waar­door ik weinig rede­nen heb om aan te nemen dat de beurs nog 5 tot 10% omhoog kan. Let er wel op dat boven­staand ver­haal op Wall Street is gericht, in Europa zijn de waarderin­gen (K/W ver­houdin­gen) lang niet zo hoog. Wel is het zo dat als Wall Street een schuiver maakt wij het zek­er niet droog kun­nen houden.

Dat de draai eraan zit te komen lijkt me dan ook duidelijk, een cor­rec­tie op Wall Street van 5, 7 of meer dan 10% ga ik dus nog steeds vanuit.