Hoewel veel indices aan het uitbreken zijn of al uitgebroken zijn, durf ik toch niet uiterst optimistisch te zijn. Quasi overal treedt negatieve divergentie op wat wijst op het afnemen van de kracht van de stijging. Aan de andere kant is het dan weer zo dat december doorgaans een maand is met lage volumes en een positief rendement, wat weer in het voordeel van de bulls speelt. Of is het slechts een uitstel van executie…?
Als we beginnen met de S&P500 zien we enkele punten die ik daarnet besprak: de index is aan het uitbreken, maar het is voorlopig zeker nog geen definitieve. De RSI en de MACD divergeren negatief met de index wat mogelijk topvorming zou kunnen betekenen, tenzij er plots een kanonskegel naar boven komt om dit patroon te vernietigen.
Bij de NASDAQ ziet het er net iets groener uit. De index staat namelijk iets hoger boven zijn oude april-top. Toch treedt ook hier negatieve divergentie op. 
Duitsland is één van de enige landen in Europa die zich naar nieuwe jaarhoogtes weet te hijsen. Toch is ook hier de negatieve divergentie merkbaar en heeft de index de bovenkant van zijn lange termijn trendkanaal bereikt. Mogelijk kan dit toch voor enige weerstand zorgen. De eerste steun is alvast de zone rond de 6400 die eertijds als zeer sterke weerstand diende. 
De inflatie in China bereikte in de maand november de kaap van de 5 procent. Daarom lijkt een verstrakking van het beleid quasi onvermijdelijk in de nabije toekomst. Beleggers weten voorlopig niet juist welke kant ze uitmoeten, getuige daarvan de 3 opeenvolgende doji’s de laatste weken. Iets wat duidt op onzekerheid. 
De verlengde belastingsverminderingen in de VS zorgen misschien wel voor een hogere binnenlandse consumptie, de gemiddelde staatsobligatiehouder is er alvast niet opgezet mee. Meteen na het verschijnen van het nieuws schoot de rente op de T-Bond opnieuw de hoogte in. Zo bereikt de 10Y-treasury zijn 61,8% fiboniveau. Een doorbraak zou normaal gezien een verdere stijging tot de april-top betekenen, al kan de zone rond de 36 ook nog voor weerstand zorgen. De obligatiemarkt blijft in ieder geval iets om in de gaten te houden de komende dagen en weken en zal dan ook van grote invloed op de aandelenmarkt zijn.
De VIX heeft doorgaans een omgekeerd verband met de koersen van de indices. De index is namelijk een graadmeter voor de volatiliteit en wordt vaak ook de paniekmeter genoemd. Op de index is al enkele maanden sprake van positieve divergentie. Op zich betekent dit patroon te weinig om van bodemvorming te kunnen spreken. Pas als dit in combinatie met een ander belangrijk signaal is (bv een opwaartse uitbraak) kunnen we met veel zekerheid spreken van bodemvorming.
Kort samengevat denk ik niet dat we de crisis als een afgesloten hoofdstuk mogen zien en nu zomaar nieuwere highs gaan neerzetten. De kracht in de stijging al reeds geruime tijd aan het afnemen. Toch is het door omstandigheden (periode van de kerstdagen) mogelijk dat we hoger gaan op lage volumes.