“Bear –of een bullmarket?” Dat is de grote hamvraag die vandaag de dag wordt gesteld. Hebben we het ergste gehad? Is deze rally duurzaam, of slechts van tijdelijke aard? Kunnen we terug naar de productieniveaus van vanouds? Heeft de vastgoedmarkt zijn bodem gezet?
Om te beginnen zal ik enkele grafieken tonen van de sector waar alle kommer en kwel begon, de vastgoedmarkt. Op de eerste grafiek ziet u iShares die de prijzen van de vastgoedmarkt nauwgezet volgen. U ziet dat de hoogste prijzen voor vastgoed werden betaald begin 2007, en deze nadien door de vastgoedcrisis afbrokkelden. De dalende toppenlijn is nog steeds intact, en diende al 5 keer als weerstand. Ook 3 weken geleden was dit zo nadat de index steeg tot de trendlijn onder dalend volume! Zolang deze lijn niet doorbroken wordt, ga ik er van uit dat we het dieptepunt nog niet bereikt hebben, en we nog steeds in een bearmarket verblijven.
Op de volgende grafiek die betrekking heeft over een iets kortere termijn en eveneens de bewegingen van de vastgoedmarkt volgt, zien we een soortgelijk beeld: nl een dalende toppenlijn die ook 2 weken geleden weerstand bood en zo de dalende trend in stand houdt. Eveneens zien we dat de neklijn van het omgekeerde hoofd-schouderpatroon (die bodemvorming aangeeft) gebroken is, waardoor dit patroon ongeldig is geworden.
Ook bij de financiële sector hebben we te maken met hetzelfde scenario: ondanks de rally van de afgelopen 6 maanden op dalend volume blijft de dalende trend op lange termijn behouden.
Als we naar het lange termijnplaatje kijken van mogelijk de belangrijkste aandelenindex, de S&P500, dan zien we ook daar een identiek beeld. De dalende trend blijft voorlopig intact. Deze week zal trouwens cruciaal zijn voor de wig die op breken staat. Wordt de onderkant definitief gebroken, dan zou de daling moeten hervatten, breekt de bovenkant, dan wordt het afwachten of de dalende toppenlijn genoeg weerstand biedt.
Kort samengevat is er ondanks de imposante rally voorlopig (!) nog geen einde gekomen aan de neerwaartse trend, en mogen we concluderen dat we nog steeds in een bearmarket zitten. Worden echter de besproken weerstandniveaus (neerdalende toppenlijnen) doorbroken, dan pas mogen we ons opmaken voor een meer bullish scenario, en kan er na meer dan 2 jaar leed een bullmarket ontstaan.
Bert Dewitte
voor US Markets