Opnieuw was het een week vol nervositeit. De schommelingen tussen de dayhigh en lows zijn indrukwekkend en komen eigenlijk maar zelden voor. Het herstel kwam later dan ik had verwacht maar benadrukt andermaal dat we hier niet te maken hebben met een tussentijdse correctie. Of dit de start is van een nieuwe bearmarket wordt nog niet met volle zekerheid aangenomen maar voorlopig wijst alles deze kant uit.
Opnieuw is goud de grote winnaar deze week. Met 5% rendement doet het iets beter dan de bonds. De Euro blijft andermaal stabiel liggen tov de Dollar en de aandelen verloren door het herstel de laatste dagen zo’n 2%.
De 1100 punten lijkt het voorlopige dieptepunt op de S&P500 te zijn geweest. Voorlopig zeg ik wel want met een RSI die terug boven water is en het bereiken van het 38,2% fibonacciniveau kan die bodem op elk moment opnieuw worden aangevallen. Ook de vlag die zich aan het ontwikkelen is voorspelt weinig goeds. Toch zou ik die nog iets groter willen zien en staat de stochastics nog vrij laag. Wat hogere levels of zijwaartse bewegingen zou de komende dagen zou opnieuw voor de springplank naar beneden kunnen dienen.
Het koersdoel van het hoofd en schouderpatroon is ruimschoots bereikt. Alhoewel het op deze grafiek moeilijk te zien is ontstonden deze week 2 hammers. De eerste werd tenietgedaan door een bloedrode candle de volgende dag, maar de tweede zag een groen vervolg op vrijdag. De RSI staat nog steeds vrij laag.
De Italiaanse aandelenmarkt herstelde de voorbije jaren tot het fibonacciniveau van 38,2%, hetgeen relatief weinig was. De recente ontwikkelingen deed de aandelenindex zakken tot amper 20% boven het absolute dieptepunt in 2009.
Hoewel de VS zijn Triple A moest verloor, was daar op de obligatiemarkten weinig van te merken. Beleggers nemen op de secundaire markt genoegen met een rente op het 10-jaar staatspapier die de niveaus van 2008 benaderen.
Een andere vluchthaven is die van het goud. De klim van de voorbije weken doet de RSI opnieuw pieken en suggereert daardoor een aankomende correctie. Ook werd door het bereiken van het niveau van 1800$ de bovenkant van het trendkanaal bereikt. Fundamenteel blijft het naar mijn mening de meest veilige haven in deze onzekere tijden te zijn maar op handelstechnisch vlak is een tussentijdse correctie welkom.
Hetzelfde kan gezegd worden over de Zwitserse Franc. Ook hier staat de weekgrafiek overbought en is een correctie tot ongeveer 1,20$ goed mogelijk.
Kort samengevat hebben de indicatoren door het herstel hun kritieke oversoldlevels verlaten maar staan ze nog steeds zeer laag. Daarom verwacht ik de komende dagen nog even wat herstel of zijwaartse koersen om van daar een nieuwe golf omlaag in te zetten.
Bert Dewitte
US Markets