Bij de analyse van een koersgrafiek is het altijd nuttig oog te hebben voor de relatieve afstand tussen gemiddelden. We weten dat die gemiddelden altijd weer divergeren en convergeren. Bekijken we op heden de afstand tussen de gemiddelden op dagbasis bij de Europese en de Amerikaanse indexen dan stellen we vast dat er toch sprake is van overdrijving. Dit gegeven in samenhang met de vaststelling dat de sentimentsindicatoren negatief divergeren met de indexen maakt dat onze verwachting voor een correctie een degelijke onderbouwing kent…
In de maandgrafiek van de Dow even wijzen op de hellingsgraad van de stijging van de afgelopen maanden: stijgingen of dalingen verlopen ideaal onder een hellingsgraad van 30 tot 45°. De huidige stijging verloopt onder een hoek van 76° en de stijging van 2003 verliep onder 68°. We hebben gezien wat er na 2003 gebeurde. De beurs evolueerde een jaar lang zijwaarts. Ik verwacht als vervolg op deze stijging logischerwijs een uitgebreide zijwaartse dan wel scherpe correctie want een stijging onder een hoek van 76° is gewoon niet vol te houden.
Kijk ik naar de Fibo-niveaus met als referentiepunten de top van oktober 2007 en de bodem van maart 2009 dan is er nog ruimte voor een stijging tot 10300. 
In de weekgrafiek het patroon van de stijgende wig. Dit patroon is een eindpatroon en is op de meeste Europese en Amerikaanse indexen te zien. De Dow bereikt ook het weekgemiddelde als weerstand maar binnen het patroon kunnen we nog weken aanmodderen vooraleer we de punt bereiken. Puur technisch gezien zijn we echter ver genoeg binnen het patroon opgeschoven om een neerwaartse uitbraak op elk moment te mogen verwachten. De stochastics waarschuwt hier trouwens reeds een hele tijd voor want na een dubbeltop staat deze indicator nu op een nog lager niveau. Geen bevestiging van de indexstijging in de indicator dus.
In de daggrafiek van de Dow zien we de relatief grote afstand tussen de gemiddelden. De convergentie tussen gemiddelden kan zich voordoen middels een zijwaartse dan wel meer uitgesproken terugval van de index. Gisteren werd een aanzet gegeven blijkbaar voor een correctie met de doorbraak van de meest nabije steunlijn. Let wel: dit sluit een terugtest van de doorbroken weerstandslijn niet uit maar een uitnodiging om longs op te nemen is het in elk geval niet. Het is eerder aangewezen longs te sluiten of die op zijn minst te beschermen met een stop.
Voor de analyse van de SP500 neem ik er de SPY bij (tracker op de SP500). Wat de snelheid van stiging betreft gelden dezelfde opmerkingen als bij de Dow-grafiek…te snel, te fors gestegen en er komt een punt waar we zullen op doodlopen. Er is volgens het Fibo-correctieniveau bij de tracker nog ruimte naar 1120 maar we blijven hoe dan ook rekening houden met een eropvolgende zijwaartse beweging die langere tijd zal aanhuden dan wel met een scherpe correctie. Die verwachting voor een scherpe correctie draagt mijn voorkeur vanwege het volumeverloop. Stijgende koersen dienen te worden gedragen door interesse van kooplusitige beleggers en die interesse is al de hele stijging door achterwege gebleven. We stijgen zonder kopers te lokken en bijgevolg is deze stijging niet betrouwbaar. Een terugval zal het gevolg zijn.
In de weekgrafiek de stijgende wig waarin koersen ver genoeg opgeschoven zijn om een uitbraak naar beneden te mogen verwachten maar daartegenover staat dat er tijdsmatig nog heel wat ruimte is vooraleer de punt kan bereikt worden. Wat de uitkomst ook geeft: het lijkt me het verstandigste winst te nemen op longs of deze te beschermen. Nieuwe longposities vind ik niet verantwoord.
In de daggrafiek de vaststelling dat gemiddelden relatief te ver uit elkaar liggen. De aanzet voor een correctie die naar een convergentie van de gemiddelden moet leiden werd gisteren mogelijks gegeven met de doorbraak van de kortsbijliggende stijgende steunlijn. Het is dus zaak longposities te gaan beschermen of die te sluiten. Voor de lange termijn belegger is er natuurlijk pas echt een verkoopsignaal wanneer de steunlijn onder de bodems van juli en oktober zou doorbroken worden.
In de maandgrafiek van de Nas100 stellen we vast dat we de weerstand van een gemiddelde en een Fibo-corectieniveau bereiken. De maandenlange stijging en de stochastics die zich in de verkoopzone bevindt in aanmerking genomen is het ook hier maar logisch wanneer er een terugval komt. Het verschil met de vorige twee indexen is dat we in deze grafiek ook een dalende weerstandslijn hebben doorbroken. Een correctie kan bij deze index dus de opzet worden tot de vorming van een hogere bodem.
De sterkte van de technologieindex blijkt ook uit de weekgrafiek. Waar de stijgende wig bij de Dow en bij de Spy tegen het langlopende dalende gemiddelde aanduwt ligt de top van de wig bij de Nas100 boven het gemiddelde. Ik besluit hier uit dat bij een terugval de technologiesector de eerste sector zal zijn die steun zal respecteren.
In de weekgrafiek en in deze daggrafiek zien we de negatieve divergentie in de stochastics en ik blijf er bijgevolg rekening mee houden dat ook bij deze index een correctie moet volgen. De verwachting is echter dat die terugval bij de technologie minder uitgesproken zal zijn als bij de Dow en de SP500.
Edwin Vandamme
US Markets
Analist heeft geen posities in de vermelde waarden.