Analyse: AEX - SPY

Wan­neer ik naar de sen­timetsindi­ca­toren kijk dan stel ik vast dat de C/​P‑ratio een over­span­nen waarde heeft bereikt. Sen­ti­mentsindi­ca­toren op iet­sje lan­gere ter­mi­jn gericht ver­to­nen een neer­waartse spike en dergelijke spikes vor­men maar al te dik­wi­jls de opzet voor een V‑bodem. Vanu­it die gegevens leid ik af dat de index­en op korte ter­mi­jn moeten cor­rigeren op de dal­ing. Echter: com­mit­ment of traders geeft aan dat pro­fes­sione­len hun short­posi­ties verder uit­bouwen. Ik ga er dan ook vanu­it dat elke oplev­ing zal gevol­gd wor­den door een nieuwe verkoopgolf…

Ik begin mijn analyse met een week­grafiek van de SPY. Een negatief sig­naal voor de aan­de­len­markt zien we in de vol­umes. Waar we de hele sti­jging door geen toe­name aan vol­ume zagen zien we de laat­ste twee weken het vol­ume sti­j­gen. Dit is dus in lijn met het feit dat com­mit­ment of traders een sti­jging van short­posi­ties aangeeft. We zien ook dat de macd naar een verkoopsig­naal toe­gaat. Dit verkoopsig­naal is nakende en ook het his­togram staat op het punt de 0‑lijn te kruisen. In de koers­grafiek ligt het 20-weeks gemid­delde op 1013 en het 50-weeks gemid­delde op 998. Deze gemid­delden sti­j­gen licht­jes en dus moeten de waar­den ¹⁰¹³⁄₉₉₈ niet strikt genomen wor­den. Ik neem aan dat gezien de sti­j­gende vol­umes, de negatief over­hel­lende macd, de toe­name aan short­posi­ties bij pro­fes­sione­len de ver­melde waar­den wel zullen bereikt wor­den, al dan niet na een vooraf­gaande cor­rec­tie op de dal­ing van afgelopen week. Breekt het 50-daags gemid­delde dan kan de index nog lager tot de onder­ste ste­un­li­jn van het kanaal op 930. Gezien het koers­doel van de sti­j­gende wig waar we zijn uit­gevallen is die 930 een koers­doel wat zek­er haal­baar is.


Op dag­grafiek valt het hoge vol­ume op van afgelopen vri­jdag en in com­bi­natie met de oververkochte sto­chas­tics kan dit vol­ume duiden op een exhaus­tion-beweg­ing. Het niveau 1020 waar ook het 200-daags gemid­delde ligt is, naar ik mag aan­nemen, het max­i­maal haal­bare van­waaruit een cor­rec­tie op de dal­ing zou moeten plaats­gri­jpen. Gezien de negatieve sig­nalen voor de lan­gere ter­mi­jn betekent die opver­ing echter dat we daar de gele­gen­heid zouden moeten kri­j­gen aan­de­len­posi­ties verder af te bouwen of voor diege­nen die dit wensen short­posi­ties verder uit te bouwen. Let er even op dat de korte-ter­mi­jn gemid­delden een dead-cross lat­en zien. ¹⁰⁷⁰⁄₁₀₈₀ is de zone waar de korte ter­mi­jn gemid­delden hun cross hebben neergezet en dit is dus een weer­stand­szone bij een cor­rec­tie.


Ik waarschuwde de afgelopen weken meerdere malen voor het sig­naal in de vix waar­bij ik aan­gaf dat de macd het dal­ingsmo­men­tum niet langer beves­tigde. Die Vix sti­jgt verder nu en de VXX en VXZ track­ers die ik als mogelijkheid aan­gaf om in te spe­len op een sti­j­gende volatiliteit zijn inmid­dels al mooi geste­gen.


De XO-grafiek van de aex: let bij een cor­rec­tie op de dal­ing op de hogere koers­doe­len. Op kwartier­grafiek op dag­ba­sis zijn ver­schil­lende gaps openge­bleven. Die hogere koers­doe­len mogen dus­ni­et over het hoofd wor­den gezien en zoals we weten kun­nen die vlug­ger gehaald wor­den soms als we denken want…correcties tegen de trend in zijn in de regel heel fors. Hogere koers­doe­len dus in de XO bij ³¹⁶⁄₃₁₈ en 322. Gezien het lan­gere ter­mi­jn negatieve beeld vanu­it de SPY en omdat de sti­j­gende ste­un­li­jn in de xo is gebro­ken hou ik er reken­ing mee dat we als uitein­delijke doe­len moeten kijken naar ²⁹⁶⁄₂₉₃, 290, 285 en 280.



In de maand­grafiek ket­sen we af tegen het 20-maands gemid­delde. Het Fibo-niveau ligt op 332 en mag dus vei­lighei­d­shalve als doel niet buiten beschouwing wor­den gelat­en want de trend op maand is zoals we zien nog steeds sti­j­gende. Wie calls schri­jft zou dus boven dit niveau zijn strike kun­nen aan­houden met 332 als stop. We gaan echter uit van een verdere dal­ing en dan kijken we naar het 9‑maands gemid­delde op 287 als koers­doel en ver­vol­gens naar het Fibo-niveu op 280. Breekt 287 dan wordt het oplet­ten want dan breekt ook de sti­j­gende ste­un­li­jn en dan is in principe de sti­j­gende trend afgelopen.


Voor wat betre­ft de week­grafiek neem ik er ishares bij omdat ik op deze grafiek het vol­ume ook kan lat­en zien. Sti­j­gend vol­ume vroige week bij een sterk rode can­dle. Duidelijk genoeg me dunkt want ook de Price Pro­cent Oscil­la­tor breekt, na vooraf­gaan­delijke negatieve diver­gen­tie, door de ste­un­li­jn onder zijn bodems getrokken. We richt­en ons bij verdere dal­ing in eerste instantie op de cross tussen 9- en 21-weeks gemid­delde op 292 en ver­vol­gens op de ste­un­li­jn van het kanaal bij 280. Bij een sti­jging zien we het 100-weeks op 332 waar­van we het overeen­stem­mend Fibo-niveau had­den in de maand­grafiek.


Op dag­ba­sis een zwaar oververkochte sto­chas­tics: indi­ca­toren zijn alti­jd een indi­catie tot…ze geven een waarschwing af maar geen zek­er­heid voor een onmid­del­lijke sti­jging op korte ter­mi­jn. Wel ligt het 200-daags op 296 en stel dat we gewoon verder dalen naar dat gemid­delde dan zien we vanaf de okto­ber­top herken­baar een vijf-golf­je. Ik neem dus aan dat we uiter­lijk bij 296 een cor­rec­tie zullen starten. Die Com­mit­ment of traders, daar heb iik voor de lan­gere ter­mi­jn echter geen goed oog in en vanu­it dat gegeven ga ik er van uit dat na de korte ter­mi­jn-cor­rec­tie de dal­ing gewoon verder zal gaan richt­ing 280 waar de ste­un­li­jn van het weekgemid­delde terug te vin­den is. Breekt ook die 280 dan is 272 een laat­ste stro­halm voor deze beurs.


Samengevat: er zijn vol­doende ele­menten (P/​C‑ratio, sto­chas­tics, down­spike in som­mige sen­ti­mentsindi­ca­toren, vijf­golf­je op dag­ba­sis) om aan te nemen dat we heel bin­nenko­rt, zoni­et onmid­del­lijk een cor­rec­tie gaan zien op de dal­ing. Voor de lan­gere ter­mi­jn echter geeft de opbouw van short­posi­ties bij pro­fes­sione­len (com­mit­ment of traders) aan dat we ter­dege reken­ing moeten houden met een onafgew­erk­te dal­ende trend. Ik neem elke cor­rec­tie dan ook aan om, zoals ik hier inmid­dels al heel lang neer­schri­jf, posi­ties af te bouwen. Shorts zou ik bij elke ople­ing innemen daar­bij 332 als ultieme stop in aan­merk­ing nemende.

Edwin Van­damme

US mar­kets

Schri­jver heeft posi­ties in VXX en VXZ en in de AEX. Geen posi­ties op overige ver­melde waarden.