Week 41: Weerstand bereikt, wat nu?

Op Wall Street hebben we een vrij heftige week achter de rug, vooral dinsdag en woensdag waren nogal volatiel en zo kwamen er enkele indices onder hun zeer belangrijke steun terecht. De Dow Jones staat nu al 2 dagen onder de 10.350 pnt terwijl de Nasdaq vanaf donderdag onder de 2100 pnt staat wat ook al niet zo best is. Beide indices kunnen de komende dagen verderin gaan leveren. Ik zie weinig redenen voor euforie op Wall Street.

De reden van de daling komt niet zomaar uit de lucht vallen, er waren opnieuw enkele waarschuwende woorden vanuit de FED hoek. Enkele leden lieten zich uit over de sterk oplopende inflatie en de economische groei die behoorlijk kan teruglopen door diverse redenen. Het rentebeleid moet hierop worden afgestemd en om de inflatie tegen te gaan zou de rente verder moeten worden opgetrokken terwijl de economie binnenkort zal schreeuwen om een renteverlaging. Als we dat samenvatten dan zien we nogal wat narigheid op ons afkomen.

De belegger zal dat ook wel gaan inzien na een tijdje, en daarom zie ik weinig redenen dat de beurs opnieuw de stijging kan gaan inzetten. Als de bedrijven te maken krijgen met de gevolgen van een hogere rente, stijgende productie prijzen en ook nog eens een economie die tegenzit dan gaan de resultaten met minimaal 20 a 25% omlaag binnen 1 jaar. In dat geval kunnen we het best gaan kijken naar de koers/ winst verhoudingen, als de gemiddelde K/W winst nu tussen de 18 en 20 uitkomt op Wall Street dan zullen die met minimaal 20% toenemen. Dan hebben we het al over 22 tot 25 keer de winst.

Als alles daarna niet snel herstelt (mogelijk recessie) dan kunnen de bedrijfswinsten nog lager uitkomen waardoor de K/W weer verder oploopt, dit kan tot boven de 30. Dit laat men niet zo snel gebeuren, de koersen zullen in dat geval snel terug moeten met 25 tot 30%. Reeds op dit moment zien we dat al bij enkele bedrijven die op de eerste rij of dicht bij het vuur zitten (de consument). Die zijn al bezig met een duidelijke en gestage koersval, kijk maar naar de retail sector (Home Depot, Wal Mart, Black& Decker etc..).

Als het verhaal van hierboven klopt en dat wordt steeds meer duidelijk dan zou de Dow Jones snel onder de 10.000 pnt terecht kunnen komen, later zie ik mogelijkheden tot 9700 pnt en lager. Als er een kwart vanaf de top af moet dan komen uit op ongeveer 8000 pnt vwb de Dow Jones.Laten we er ook nog bij vermelden dat alle feiten die ik eerder al diverse keren heb proberen uit te leggen ook nog steeds gelden, zelfs meer dan ooit. We hebben het hier over de schulden van het land en de consument, de grote en zeer gevaarlijke posities met derivaten (Hedge Funds), de woning markt en de arbeidsmarkt, de problemen bij de financiering van de woning markt (denk aan Fannie en Freddy), het handelstekort en de hoge energieprijzen die de inflatie verder zullen aanwakkeren. Kortom, vergeet dit allemaal niet door het euforische gevoel dat men de afgelopen maanden veel te vaak kreeg.