Rente omlaag, bonds Up: S&P 500?

Van­daag kijk ik naar de ver­houd­ing rente, bonds ofwel oblig­aties en de S&P 500 … Het lijkt erop dat beleg­gers op Wall Street omschake­len naar oblig­aties en de aan­de­len lat­en liggen momenteel … Dat merken we ook aan de vol­umes die zeer laag zijn … Een analyse van de rente … 

Bonds omhoog, rente omlaag, Aandelen?

10 jaars rente

De rente over een peri­ode van 10 jaar in de VS kri­jgt klap­pen, de rente staat nu al 0,5% onder de FED rate die zoals u weet op 5,25% ligt na de reeks rentev­er­hogin­gen. Er komen enkele lij­nen uit tussen de 4,6% en de 4,8%, de dal­ing onder het 200-MA is wel een zorgelijke ontwik­kel­ing op ter­mi­jn bekeken. Als we die grafiek bek­ijken groeit het vertrouwen dat de FED de rente niet meer zal ver­hogen en dat er eerder een rentev­er­lag­ing komt dan een ver­hoging. Dat is nog wat vroeg natu­urlijk want de inflatie bli­jft te belan­grijk nu, die zal pri­or­iteit kri­j­gen. De dal­ing van de rente komt voort uit de cijfers over de inflatie die mee­vie­len laatst, toch loopt men wat hard van stapel want nu er 1 inflatie rap­port mee­viel betek­end het nog niet dat alles weer in orde is. Ik ben benieuwd hoe die inflatie zich verder ontwikkeld.

Chart 1

De bonds lopen op en dat veel sneller dan de aandelen:

Bin­nen de Inter­mar­ket Analyse is het zo dat aan­de­len beter presteren dan bonds in een goed economisch kli­maat, ander­som is het zo dat bonds het beter doen als de economie ver­traagt. Hieron­der is het bewi­js duidelijk te zien, de bonds lopen fors op (IEF grafiek) ter­wi­jl de S&P 500 dat ook wel doet maar in een veel trager tem­po nu. Opval­lend is dat tij­dens de ral­ly van de S&P 500 vanaf begin 2005 de bonds toen moesten inlev­eren, nor­maal zou de aan­de­len­markt het nu moeil­ijk­er moeten gaan kri­j­gen met een dal­ing tot gevolg de komende weken. Vraag is dus of de S&P 500 zich wel staande kan houden tij­dens de afkoel­ing van de economie die mogelijk in een recessie zal eindi­gen. Het is al ruim 4 maand dat de bonds het beter doen dan de aan­de­len ofwel de S&P 500 index.

Chart 2

De S&P 500

De S&P 500 laat een mooie uptrend zien maar kan toch deze ver­lat­en als er geen nieuwe top­pen komen. Onder die groene lijn zal het over en uit zijn met de ral­ly die al 4 jaar duurt. De stri­jdt tussen de bulls en de bears kan nog wel een tijd­je door­gaan zolang de index boven de 1245 pnt bli­jft. Ik verwacht op vrij korte ter­mi­jn meer duidelijkheid, de kans op een grote dal­ing bli­jft op 75% staan.

Chart 3

Guy Boscart
US Markets