Dick Otto kijkt deze week naar de Nikkei, de euro en de AEX index ... De Nikkei die een behoorlijke rit van 2000 pnt achter de rug en bereikt nagenoeg de 14.000 pnt ... De AEX kijkt even boven de 400 pnt terwijl de euro deze week de bodem rond de 1,19 dollar teste ... In een vorige column had Dick het al eens over deze indices, het is tijd om er even op terug te komen ....Nikkei: Einde ter tijden of 20.000?
En koren op de molen van Bolkestein
De wet marktmisbruik. Of, wat ons betreft een veel positiever benaming, de wetgeving betreffende het uitbrengen van beleggingsaanbevelingen. Het is zover, waar het in Amerika al veel langer usance was om zakelijke belangen te melden, nu zijn wij ook aan de beurt. En zoals alles wat nieuw is, is het een kwestie van wennen. En is de overgang nu eigenlijk zo groot?
Nee, wat ons betreft niet. U kunt vanaf deze column iets meer lezen over de schrijver en de vermogensbeheerder waaraan ik ben verbonden. U leest iets over de methodiek en over mijn belangen. Een extra handvat voor u om te beoordelen hoe onze visie tot stand is gekomen en of ik persoonlijk, of wij als beheerder belang hebben wij het advies dat wij geven. Ok, we geven toe, het was even puzzelen hoe we het het beste kunnen doen, maar we zijn er uit.
Een analyse maken van de Nikkei is een dankbare bezigheid. Neem `t verleden. Al ver voor onze bearmarket wisten de Japanners al wat het was om fors te corrigeren. Consolidatiefase? De Japanners hebben het uitgevonden. In één van onze eerste columns voor US Markets hebben wij een vergelijking getrokken tussen de AEX en de Nikkei (Zie: East heading north and west heading south ) en vandaag maken we een analyse verder in dit theater, de AEX naar het noorden of naar het zuiden en de Euro naar het zuiden.
We beginnen met de Nikkei. 12.000 punten, dat was hèt punt. De uitbraak daarboven, al lang verwacht, kwam, zag en overwon. De markt loopt zonder enige vorm van hapering een slordige 2000 punten op en is nagenoeg aangekomen op ons belangrijke koersdoel rond 14.000 punten. De bewijzen stapelen zich op dat in die regio de markt met een eerste weerstand te maken krijgt. Fibonacci koersdoelen, een belangrijke basis èn het koerspatroon geeft dit aan. Daarnaast is het ook niet meer dan logisch dat een markt of een aandeel na bijna een half jaar van stijgingen een adempauze neemt. De vraag die zich dan opdringt… posities afbouwen in Japan, of begint de pret pas net?
Laten we beginnen met een lange termijn analyse. Lang zijn wij uitgegaan van het scenario dat de bodem van begin 2003 DE bodem was en dat wij konden terugkeren naar de 20.000 punten grens. Voorwaarde van DE bodem is dat het vervolg dan trendmatig en krachtig moet zijn. Een terugval prima, graag zelfs, maar correctieve stijgingen zijn uit den boze. Ook na de bodem was het nog lange tijd genieten van de trendmatige stijging, maar vorig jaar was t over. De Nikkei maakt een moeizame stijging door, loopt wat op, valt terug en kwakkelt wat voort. Al met al, we kunnen er met de beste wil van de wereld geen trend meer van maken en daarmee komt het meest waarschijnlijke scenario van de Nikkei op het volgende:
Nikkei Lange termijn chart :
Wij verwachten dus dat de Nikkei bezig is met het laatste deel van een stijging waarna er toch nog een zware periode kan volgen die zelfs kan leiden tot een daling tot onder de bodem van 2003. Pas onder 10.600 weten we met een hogere mate van waarschijnlijkheid dat dit het pas is dat de Nikkei gaat volgen.
Dat neemt niet weg dat de korte termijn nog altijd wat potentie heeft en bovendien is het altijd verstandig om niet te snel conclusies te trekken. En het is al helemaal niet verstandig om voorbarig in actie te komen. Nogmaals, blijven we boven 10.600 dan bevinden we ons nog altijd in de herstelfase en kunnen we rekening houden met een verdere voortzetting van deze beweging.
We richten ons dus opeen stijging tot boven de 14.000 grens. De eerste kleine daling die daarop volgt zal ons veel informatie verschaffen. Een zijwaartse licht dalende beweging geeft aan dat de volgende beweging opnieuw omhoog gericht is, terwijl een snelle draai op de targets wijst op het inzetten van een grotere daling. Nogmaals, 10.600 blijft DE ondergrens. Matrix heeft voor haar cliënten geen positie op de Nikkei.
De AEX doet het goed de afgelopen weken. Het niveau 401 was al belangrijk, maar zelfs 402 werd met overtuiging doorbroken en we zien zelfs iets dat op versnelling lijkt. Al met al voor ons voldoende reden om een kooppositie in te nemen voor een deel van onze cliënten. Het meest waarschijnlijke scenario is een verder kabbelende AEX naar 412 – 420 zone om vervolgens dan eindelijk DE top te vormen en de grotere daling in te zetten waar we het al langer over hebben.
De Euro tot slot. De laatste weken veel in de belangstelling door de snelle draai rond 1.26.
Duidelijk een kwestie van kleurbekennen. Het herstel van de 1.20 zone naar 1.26 kon twee kanten op. Of het was het begin van wat moois, of de Dollar zou definitief terrein gaan winnen. En met die daling tot onder 1.20 heeft de Dollar de strijd gewonnen en daarmee het scenario voor de komende één tot twee jaar bepaald.
Op korte termijn verwachten we dat de daling stopt rond 1.17 gevolgd door een langdurige herstelfase naar 1.26. Deze herstelfase kan maanden in beslag nemen en is typisch zo’n tijd met veel onrustige bewegingen, grote uitslagen en per saldo weinig beweging.
Na die herstelperiode komt pas echt de spannende tijd, want de beweging die volgt is zeer interessant en kansrijk. Van 1.26 naar 1.10-1.05? Zeer goed mogelijk en dat zou wel eens de definitieve comeback van de Dollar kunnen betekenen!
Matrix heeft voor haar cliënten geen positie op de Euro/dollar.
Dick Otto
Van Matrix AM
6 oktober 2005 :
Alle adviezen en visies zijn tot stand gekomen door toepassing van de Elliott Wave theorie; een vorm van technische analyse die door Matrix Asset Management BV en Reversal Investment BV verder is verfijnd. De adviezen zijn dus tot stand gekomen op basis van technische aannames en niet op basis van fundamentele feiten.
Voor onze adviezen geldt een initiele beleggingshorizon van circa 6 weken tot drie maanden. Een advies of positie kan echter ook veel korter lopen en kan zelfs binnen een dag weer gesloten worden, of veel langer aangehouden. Bij het advies vermelden wij een verwachte termijn. De koersdoelen worden bepaald door een combinatie van het Elliott Wave patroon en fibonacci koersdoelen.
Wij schrijven de column twee-wekelijks en theoretisch zou onze visie dus twee- wekelijks kunnen wijzigen.
Dick Otto neemt privé geen effectenposities in. Matrix handelt ook niet voor eigen rekening.
Dick Otto ontvangt geen variabele vergoeding. (dus ook geen vergoeding die afhankelijk is van de kwaliteit of kwantiteit van deze adviezen). Dick Otto heeft een belang in Matrix.
Matrix kan voor haar cliënten en voor de Matrix beheerde beleggingsfondsen positie innemen op de aandelen / markten die worden opgenomen in deze column en dit zal indien van toepassing worden vermeld. Indien wij aangeven dat wij voor een deel van onze cliënten positie hebben op een aandeel of markt dan is dat voor relaties die onder een bepaald profiel vallen.