Ladders des doods ...

We kijken maar eens naar de 3 grote bro­kers die voor eigen reken­ing het afgelopen jaar zakken vol geld hebben ver­di­end op de finan­ciële mark­ten … U weet wel, het snelle geld ofwel het hed­gen van grote posi­ties … Of het met de olie, de com­modi­ties de indices wereld­wi­jd waar nog wat te halen valt en vooral het sturen van de markt via stille afsprak­en met elka­ar … U doet mij niets en wij doen u niets … Zo bepalen die grote spel­ers (meer dan de 3 die we hier behan­de­len) het ver­loop van de markt … Wat als hier iets mis gaat? … Dat de lad­der des doo­ds het kan begeven lijkt me duidelijk … En de val kan diep wor­den, er ligt genoeg ruimte tot niveaus die 30 tot 50% lager liggen …

De lad­ders des doods :

De lad­ders des doo­ds, wat een benam­ing maar als ik naar het ver­loop van deze aan­de­len ofwel de financiële sec­tor kijk dan con­sta­teer ik weinig anders dan dat er hier een gevaar­lijk patroon wordt ontwikkeld. En dat is al een lange tijd gaande, een ver­drievoudig­ing van de koers bin­nen 3 jaar lijkt me niet al te gezond. Wie herin­nerd er zich nog 2002 en begin 2003 (nu pre­cies 3 jaar gele­den) toen deze aan­de­len hun bodem maak­ten. De bro­kers waren bij­na fail­li­et en nie­mand wou de stukken nog. Sinds toen lijkt het erop dat er door afsprak­en onder­ling wereld­wi­jd grof geld mocht wor­den ver­di­end. Dat werd natu­urlijk bij de vleet gedaan en hier­door steeg de aan­de­len­waarde van deze grote jon­gens met op zijn minst 300% sinds hun laag­ste stand toen.

Een paar kleine cor­rec­ties waren er wel maar telkens was het her­s­tel erop nog heftiger, zek­er de beweg­ing die nu aan de gang is. Het zou wel een keer de laat­ste kun­nen wor­den met als doel een forse cor­rec­tie van 30 tot 50% als gevolg. Tot waar het zal duren is moeil­ijk aan te geven, dat kan nu zijn maar het kan ook nog 5, 10, 20 en zelfs 30% duren. Wel is duidelijk dat hoe hoger de pre­mie wordt des te hard­er de klap zal aankomen.

Gold­man Sachs :

Vorige week even op de vingers getikt omdat grote delen van de winst uit 2005 kwam door het han­de­len voor eigen reken­ing. Dat kan goed gaan, maar zoi­ets kan dus ook faliekant mis­lopen met alle gevol­gen van­di­en. Weet u nog 1997 en 1998?

De koers staat nu rond de 152 dol­lar, maar de eerste echte ste­un zien we rond de 100~105 dol­lar, er liggen 50 dol­lar omlaag te wacht­en. Dat is de gevrees­de 30% waar ik het over heb. Reken maar dat het eraan zit te komen, ook onze AEX finan­cials zullen er natu­urlijk mee te mak­en kri­j­gen als deze zoge­naamde big boys gaan kraken.

Tar­get 100 a 105 dollar.…

Lehman Broth­ers :

Het­zelfde ver­haal ook hier, ste­un pas 108 dol­lar maar als we kijken naar de vol­gende harde lijn zien we die pas op 90 dol­lar uitkomen. Hier zelfs meer dan 40% onder de huidi­ge koers, een zeer groot ver­schil en zek­er iets wat niet uit te sluiten is. Ook Lehman is naar mijn mening met een gevaar­lijk spel bezig dat slecht kan aflopen, ook hier dus het nemen van te grote risico‘s die tot nu toe veel hebben opgeleverd.

Tar­get 90 dollar .…

Bear Stearns :

De koers van dit fonds laat een zelfde ver­loop zie al waren de cor­rec­ties hier wat min­der heftig tot nog toe. De koers kan hier terug tot de 110 dol­lar en in 2^e instantie ook hier een tar­get die 30% lager ligt. Dan hebben we het over de 90 dol­lar. Ook hier zien we vanaf de bodem een sti­jging van meer dan 300%.

Tar­get na forse terug­val … 110 dol­lar maar nog meer de 90 dollar …

Guy Boscart
US Mar­kets