Het is even geleden dat u voor het laatst wat van ons heeft gehoord, maar wat timing betreft om terug te keren op US Markets kunnen we niet klagen. We hebben veel om over bij te praten dus laten we de ruimte maar benutten met visie, signalen en scenario’s. Doemscenario’s? Als u een dalende markt kwantificeert als een doemscenario dan is het antwoord ja. Neen zeggen wij, driewerf neen. Een daling als deze staat bol van de kansen … Een nieuwe Column van Dick Otto … Terug, wat een timing
I’m going down, down, Down Jones
Het is even geleden dat u voor het laatst wat van ons heeft gehoord, maar wat timing betreft om terug te keren op US Markets kunnen we niet klagen. We hebben veel om over bij te praten dus laten we de ruimte maar benutten met visie, signalen en scenario’s. Doemscenario’s? Als u een dalende markt kwantificeert als een doemscenario dan is het antwoord ja. Neen zeggen wij, driewerf neen. Een daling als deze staat bol van de kansen. Voor zowel korte als lange termijn beleggers en voor zowel offensieve als defensieve beleggers. Zelfs buy & hold beleggers kunnen hier iets mee. Als ze tenminste het hold principe even “on hold” zetten….
Terug in de tijd. In al onze oude columns heeft u er wel iets van terug gezien. Top nadert voor de AEX en daling volgt. En tja, soms moeten we er even op wachten, maar als het zo ver is dan herkennen we de daling ook direct en kunnen we hier ook goed op inspelen. Laten we even teruggaan naar de scenariogedachte en terug in de tijd gaan.
De daling van de AEX Index naar 220 hebben wij gezien als een eerste beweging in een dalende markt. Met een behoorlijke waarschijnlijkheid hebben wij gesteld dat de daling gevolgd zal worden door een herstel naar minimaal 390⁄400 om vervolgens nog een keer goed onderuit te gaan. En toen we halverwege vorig jaar de 390 zone naderden stond dit scenario nog altijd als een huis. Ondanks dat de AEX Index nog een procent of tien hoger is gegaan, bleef dit scenario intact.
Laten we eerlijk zijn, de laatste maanden liet de stijging al flink te wensen over. Drie tot vier behoorlijke terugvallen van de AEX in een paar maanden tijd en slechts moeizaam uitbreken boven de toppen. Alleen in dat patroon al, wat ons sterk deed denken aan het jaar 2000, schuilt een zeer belangrijke aanwijzing van topvorming. En de daling is duidelijk genoeg. In enkele dagen tijd laat de Index een behoorlijke veer, er zijn zelfs aandelen die meer dan 30% inleveren. En vervolgens gaat alles volgens het boekje, onrustige correctie, wat aanvallen op de bodem en nu?
Met de indexstand zo rond 430 is het twee minuten voor twaalf. Wordt het 426 niveau direct uitgenomen, of krijgen we uitstel van executie.
Tijd voor een plaatje:
Hoe dan ook, de conclusie van dit verhaal kan namelijk simpel zijn, hoe dan ook, de kans is behoorlijk groot dat we nog een keer onder 426 duiken. Op weg naar HET koersdoel 380. En pas vanaf die zone kunnen we weer spreken van scenario’s en mogelijkheden. Tot die tijd geven zowel het lange termijn positieve als het lange termijn negatieve scenario een daling aan.
Dat vraagt om uitleg. Grof gezegd zijn er twee mogelijkheden. Nummer één gaat uit van een daling naar 380 om daarna een aanval te doen op de 500 – 550 zone. En nummer twee gaat uit van een daling naar 380, herstel en weer verder onderuit met targets 300 en lager.
Twee extremen dus. De kansen? Zeker als we de Dow in het achterhoofd houden zouden we voor het negatieve scenario gaan. Maar puur technisch gezien zijn de kansen op 380 aardig in evenwicht. Tijd en kracht zal ons helpen. Staan we deze maand nog op 380 dan wijst dat op verdere verzwakking en slaat de weegschaal wat door naar negatief. Een langdurige en moeizame daling geeft aan dat de kopers het zullen winnen.
Samengevat kijken we naar 426, daaronder verzwakt het scenario fors en richten wij onze pijlen op 380. Daar in dat gebied wordt de volgende beslissing genomen., Maar tegen die tijd hebben wij u wel weer eens bijgepraat.
Down Jones. Als we naar het lange termijn beeld kijken (>100 jaar) dan komt daar een hele behoorlijke Elliott Wave telling naar voren. Voor de liefhebbers:
En wat dieper ingezoomd zien we nog meer mooie patronen:
We zien hier zeer veel overeenkomsten tussen de AEX in 2000 en de Dow nu. Toen liepen wij moeizaam op tot all time high hoogte. Nu is de Dow net afgeketst op dat niveau. Maar het is vooral patroontechnisch waar we overeenkomsten zien. En ondanks dat er op korte termijn nog twee varianten zijn, het lange termijn beeld is duidelijk: terug naar 7200 is mogelijk.
Gisteren was een belangrijke dag. Door diep te buigen en terug te keren naar de 11.000 zone geeft de Dow nog maar is aan dat de richting neerwaarts is. En varianten of niet. In beiden scenario’s kijken wij naar beneden op korte termijn. Targets? Minimaal 10.000 – 10.250. En dat is dus de minimale target.
De varianten dan. Als we op 10.000 – 10.250 zijn aangekomen bestaat de kans dat we nog een keer een nieuwe top vormen (all time high) om het gehele patroon af te ronden en pas daarna DE grote daling in te zetten. Variant twee zakt gelijk zonder nieuwe top.
Al met al geen positief verhaal. Maar wel kansrijk, want als we de AEX Index als voorbeeld nemen. In de eerste plaats kunnen profiteren van de daling, maar ook lange termijn beleggers kunnen wat met deze move. Alleen al het enorme voordeel van het uitstappen onder 426 en weer instappen op 380 zorgt voor een enorme voorsprong ten opzichte van de AEX Index. To be continued!
Dick Otto
Van Matrix AM
www.matrixam.nl
Op het moment van schrijven heeft Matrix geen positie op de AEX Index voor haar cliënten. Alle adviezen en visies zijn tot stand gekomen door toepassing van de Elliott Wave theorie; een vorm van technische analyse die door Matrix Asset Management BV en Reversal Investment BV verder is verfijnd. De adviezen zijn dus tot stand gekomen op basis van technische aannames en niet op basis van fundamentele feiten.
Voor onze adviezen geldt een initiele beleggingshorizon van circa 6 weken tot drie maanden. Een advies of positie kan echter ook veel korter lopen en kan zelfs binnen een dag weer gesloten worden, of veel langer aangehouden. Bij het advies vermelden wij een verwachte termijn. De koersdoelen worden bepaald door een combinatie van het Elliott Wave patroon en fibonacci koersdoelen.
Wij schrijven de column twee-wekelijks en theoretisch zou onze visie dus twee- wekelijks kunnen wijzigen.
Dick Otto neemt privé geen effectenposities in. Matrix handelt ook niet voor eigen rekening.
Dick Otto ontvangt geen variabele vergoeding. (dus ook geen vergoeding die afhankelijk is van de kwaliteit of kwantiteit van deze adviezen). Dick Otto heeft een belang in Matrix.
Matrix kan voor haar cliënten en voor de Matrix beheerde beleggingsfondsen positie innemen op de aandelen / markten die worden opgenomen in deze column en dit zal indien van toepassing worden vermeld. Indien wij aangeven dat wij voor een deel van onze cliënten positie hebben op een aandeel of markt dan is dat voor relaties die onder een bepaald profiel vallen.
Dick Otto is directeur van Matrix Asset Management BV, vermogensbeheerder te Delft.