Amaranth. een Hedge Fund dat tot vorige week nog op een winst stond van 22% voor dit jaar en in augustus 2006 zelfs boven de 30% moet scheefzittende posities op Natural Gas futures via talrijke Margin Calls sluiten … Het fonds duikelt van een plus rendement van 30% naar een negatief resultaat van maar liefst 35% … Een wanprestatie met zeer grote risico‘s voor een fonds dat met 10 miljard dollar kapitaal speculeert …Amaranth Advisors valt bijna om:
Het Hedge Fund Amaranth Advisors vermelde vandaag aan haar beleggers, investeerders ofwel deelnemers dat het verlies na enkele geliqudeerde posities door talrijke Margin Calls bij hun enorme omhoog gerichte Natural Gas posities zal uitkomen op meer dan 35%. Dat is vanaf het startkapitaal op 1 januari dit jaar. De Gasprijs viel vorige week terug tot het laagste punt in meer dan 2 jaar.
De Hedge-Fund manager Nick Maounis zei in een brief richting zijn deelnemers dat het Fonds bijna klaar is met het afronden van de extreem verkeerde positie. Men vermeld dat ze elke Margin Call hebben afgerond. Voor wie niet weet wat een Margin Call betekend even kort toelichten. Men gaat massaal future contracten aan en daar betaald men margin voor, als die Margin niet meer voldoende dekking biedt dan moet men bijstorten zodat het opnieuw in orde is. Omdat de positie zo groot was kon men niet meer voldoen aan die Margins waardoor de markt die zelf oproept (Margin Call), de posities dienen dan meteen tegen elke prijs worden gesloten. Vandaar dat de verliezen zo extreem waren.
De Amaranth funds wonnen dus 30% in augustus maar de performance bleef volatiel het gehele jaar door. Het fonds verloor verloor meer dan 10% in maart, in de maand april won het fonds dan weer 13%.
De gok was dur fors, en laten we niet vergeten dat dit maar een rimpeling in de plas was, er zijn reeds duizenden soorgelijke tijdbommen op de financieele markten. Als de beurs een keer een ferme schuiver maakt zie ik er nog 10-tallen omver vallen, er zijn reeds voorbeelden genoeg en telkens meld men dan dat door het controle systeem zoiets niet meer voor zal komen. Wel, ziet u maar… Er waren amper 3 dagen nodig om deze tragedie te veroorzaken.
Wat doet Wall Street hiermee? Naast zich neerleggen zoals telkens, laat de lucht maar in de markt vloeien dan is iedereen blij…
Guy Boscart