Er lijkt een opmerkelijk verband te bestaan tussen de lengte van de bullmarkt en de daaropvolgende bearmarkt… Zouden we deze lijn doortrekken naar de huidige situatie dan moeten we de echte bodem nog tegenkomen… in 2008? Echte bodem pas in 2008?
De eerste grote bullmarkt vond haar oorsprong in 1921 toen de koersen aan een steile tocht omhoog begonnen. In 8 jaar tijd kon de Dow Jones er 568% bij tellen tot het beruchte jaar 1929 aanbrak. De hype was over en de meest destructieve crash uit de geschiedenis van de beurzen was daarmee een feit geworden. Pas in 1942 werd een start gemaakt met de tweede grote bull periode die deze keer tot 1966 duurde. Een aanmerkelijk langere bullmarkt dus die zich in totaal over 24 jaar uitstrekte. Wederom waren het gouden tijden voor beleggers met een imposante stijging van 1076% voor de Dow. De laatste periode van alsmaar stijgende koersen was gelijk de meest winstgevende. In een tijdspanne van 26 jaar klom de markt vanaf de bodem in 1974 tot de bubble van 2000 met een ongeëvenaarde 2061%(!) tot boven de magische 10.000 puntengrens.
Het mag opmerkelijk genoemd worden dat met elke nieuwe bullmarkt die we gezien hebben, zowel lengte als omvang van de stijging telkens zijn toegenomen. Zo nemen de procentuele winsten telkens met een factor 2 toe, maar om te veronderstellen dat de volgende bullmarkt een stijging van ruim 4000% zal laten zien gaat hierbij natuurlijk te ver.
Veel interessanter is echter het tijdsverloop en hoe deze zich verhoudt tot de bull –en bearmarkt. Kijken we naar de tabel hieronder dan lijkt er een opmerkelijk verband te bestaan in tijdsduur tussen de bullmarkt en de daarop volgende neergang. In de voorgaande 2 episodes was de lengte van de bearmarkt telkens grofweg 1⁄3e deel van de voorafgaande bullmarkt.
Toeval of niet, de gelijkenis mag toch wel frappant worden genoemd. Zouden we deze lijn doortrekken naar waar we nu zijn, dan zou de bodem uit 2002 zeker niet het dieptepunt zijn geweest. Indien we 1⁄3e deel nemen van de 26 jarige beurshausse die we vóór het uiteenspatten van de bubbel in 2000 hebben gezien, dan zou de definitieve bodem zich pas aandienen rond 2008/2009. Afgaand op deze cijfers kunnen we dus nog heel wat voor onze kiezen krijgen de komende jaren…
Bas van Stiphout
US Markets
23 februari 2006