Momenteel biedt het aandeel DSM een mooi instapmoment op basis van zowel technische- als fundamentele analyse ... De recente koersdaling moet meer als een gezonde correctie worden beschouwd, dan een afstraffing van de gepubliceerde cijfers ... Bas Stiphout kijkt voor u naar het aandeel DSM ...
Chemiereus met reuzensprong…?
Na in September een top van €33,75 neergezet te hebben, heeft DSM het de laatste periode wat moeilijker. Niet geheel onverklaarbaar als we een blik werpen op de recente koersstijgingen. Er is een mooie performance neergezet die in een tijdsbestek van iets meer dan één jaar ruim 77% bedroeg. Een gezonde correctie is dan ook op z’n plaats, om zo een voedingsbodem te creëren waaruit een mogelijk nieuwe rally kan ontstaan.
Voordat we de grafieken erbij halen eerst nog een korte uitleg over het fenomeen divergentie. In het algemeen spreken we van divergentie als de koersvorming een afwijking vertoond ten opzichte van de gebruikte indicatoren. De klassieke divergentie ontstaat wanneer de koers een hogere top of lagere bodem neerzet, terwijl bij de indicator juist het tegenovergestelde gebeurd, een lagere top of hogere bodem. De indicatoren spelen in dit geval een leading role. De ontstane divergentie dient als een serieuze waarschuwing te worden opgevat. Er is grote kans dat de huidige trend haar einde nadert, of dat er tenminste een periode van consolidatie zal volgen.
Tevens is er de verborgen of omgekeerde divergentie. Deze waarschuwt niet voor het einde van de trend, maar bevestigd juist een ingezette trend. Hier zien we bij het aandeel een hogere bodem of lagere top, terwijl de indicator juist een lagere bodem of hogere top neerzet. Met behulp van dit signaal kun je dus met de trend mee handelen, wat vaak minder risicovol is dan tegen de stroom inzwemmen.
Op de daggrafiek van DSM is de huidige correctie goed te zien. Ook de verborgen divergentie tussen de aandelenkoers en de twee indicatoren is duidelijk waarneembaar. Zowel de RSI (relative strength index) als de MACD maken beiden een flink lagere bodem, terwijl de huidige koers van DSM nog rond de vorige bodem noteert. Rond de €30,50 waar we nu noteren is enige steun te vinden en tevens bevind het aandeel zich ook op de steunlijn van een mooi opwaarts trendkanaal. Dit alles kan als positief worden opgevat, waarbij het aandeel terug kan keren naar de vorige top op €33,75.
Zou de koers onverhoopt onder de €30,50 zakken, en dat is gezien de weekgrafiek hieronder niet geheel ondenkbaar, dan kan de €29,00 zone flinke steun bieden. Tevens zou er hier ook een verborgen divergentie kunnen ontstaan die nog krachtiger is dan op de daggrafiek. Speculatief kun je nu dus al wat stukken oppikken rond de €30,70, waarbij je het risico accepteert dat we alsnog terugzakken naar de €29,00 / €29,50. Het is dus een kwestie van het risico afwegen om nu al in te stappen of nog even te wachten met het gevaar dat we de €29 niet meer zullen opzoeken.
Zoals je ziet kwam de recente daling niet geheel als een verassing getuige de (negatieve) klassieke divergentie. De laatste koerstop op €33,75 werd door de verzwakkende indicatoren niet meer bevestigd. Een correctie was dus enigszins te verwachten. Vraag is of die correctie nog doorzet tot de €29,00 of dat we vanaf nu weer naar boven mogen kijken.
Belangrijk is dat de recente daling van DSM niet gebaseerd is op fundamenteel slecht nieuws, sterker nog, recent zijn de adviezen voor DSM nog verhoogd door verschillende banken en zijn de vooruitzichten rooskleurig te noemen. Teven is het aandeel niet te duur geprijsd met een geschatte k/w van 10,8 voor 2007. In eerste instantie kan de koers naar €33,75, maar er is fundamenteel en technisch voldoende potentieel om richting de €40 te gaan.
Bas van Stiphout
© US Markets.nl
17 oktober 2005
Publicist Bas van Stiphout, is particulier belegger en bezit in het fonds DSM een longpositie (aangekocht op een koers €30,70 op 17-10-2005).
