Terwijl we hier met de AEX nog ver van oude recordstanden zijn verwijderd, is dat geenszins het geval met de Belgische index… De BEL 20 laat een sterk staaltje machtsvertoon zien en lijkt zowaar niet meer te stoppen… Kijkt u mee naar één van de meest indrukwekkende rally’s uit de beursgeschiedenis van dit land… BEL-20 niet te stuiten
Soms heb je van die periodes dat het lijkt alsof het nog maar één kant op kan gaan met de koersen. Een schoolvoorbeeld hiervan wordt door onze zuiderburen geleverd. De toonaangevende index van dat land, de BEL20, lijkt niet meer te stuiten en stapelt record op record. Je zou bijna gaan denken dat het woord ‘verkopen’ daar een vies woord is en uit den boze is. Sinds het dieptepunt begin 2003 toen de index net even onder de 1500 punten dipte, is het nagenoeg kaarsrecht omhooggegaan met enkele nietszeggende rimpelingen er tussendoor.
In de afgelopen 35 maanden dat deze gigantische rally nu aan de gang is, heeft de markt slechts in 5 van die maanden met een verliesje moeten afsluiten. Het verkleinwoord van verlies wordt hier gebruikt, want echt veel stelden de dalingen niet voor. Het sentiment is al die tijd berensterk (wellicht verkeerde woordkeuze gezien de context) gebleken, en men lijkt nog geen aanstalten te maken om hier verandering in te brengen.
Wat bij de grafiek hierboven in het oog springt zijn het groot aantal langgerekte groene candles die elkaar steeds weer weten te overtreffen. Het oude record dat sinds
Dit terwijl de aandelenmarkten in de buurlanden nog ver van hun hoogste niveaus verwijderd zijn. Een mogelijke oorzaak hiervoor is het feit dat deze beurzen in 1999, aangedreven door de vele technologiefondsen, door het dak gingen terwijl de BEL-20 het kalmpjes aandeed. Die laatste index heeft dan ook een opvallend gebrek aan ICT aandelen in haar samenstelling waardoor het vaak een afwijkend koersverloop vertoond ten opzichte van haar collega-beurzen.
De stijging vanaf de bodem heeft ons, nou ja eigenlijk de Belgen, inmiddels ruim 160% hoger gebracht en dat in een tijdspanne van 3 jaar, ofwel een jaarlijks rendement van 37,5%. Het zijn vooral de zwaarwegende financiële waarden die deze beurs naar nieuwe recordstanden hebben gestuwd. Zo wisten de bankgroepen Fortis, Dexia en KBC in 2005 dubbel zoveel winst te maken als 6 jaar ervoor. De rendementen van deze 3 bepalende fondsen over de laatste tijd zijn dan ook gerust intimiderend te noemen:
Toch heeft de geschiedenis ons telkens geleerd dat aan elk feestje een einde zal komen. En naarmate de tijd verstrijkt en aandelen door blijven gaan met stijgen, neemt de kans hierop toe. Het gezegde ‘What goes up, must come down’ zal ook hier straks van toepassing blijken te zijn. Al lijkt het fenomeen zwaartekracht bij onze buren voorlopig nog getrotseerd te worden …
Bas van Stiphout
© US Markets.nl
24 februari 2006