Trackers ofwel sector of index fondsen, daarvoor moet u bij Frans Belt zijn want hij weet er werkelijk alles over ... In deze column heeft Frans het over de actieve versus de passieve index trackers ... Zeker de moeite om deze column te lezen ...Actieve versus passieve index trackers
Een passieve tracker
De S&P 500 index bestaat uit de 500 grootste Amerikaanse bedrijven. De beurswaarde van deze bedrijven bedraagt samen het indrukwekkende bedrag van ruim 11 biljoen dollar (bilj =1012 ) en vertegenwoordigd daarmee ruim 70 % van de waarde van alle beursgenoteerde bedrijven in Amerika.
Een bedrijf als Exxon Mobil heeft een beurswaarde van ruim 380 miljard dollar en staat daarmee op de bovenste plaats, direct gevolgd door General Electric met een marktwaarde van iets meer dan 351 miljard dollar. De 10 grootste Amerikaanse bedrijven vertegenwoordigen 20,18% van de S&P 500 index en hebben een waarde van ruim 2,4 biljoen dollar. Er is wereldwijd geen enkele andere index waar de 10 grootste bedrijven zoveel waarde vertegenwoordigen.
De S&P 500 index is een markt gewogen index, dus de 10 grootste bedrijven vormen samen 20,18% van de index. Uiteraard hebben de grootste bedrijven ook een flinke invloed op de sectorverdeling van de index.
Op 18 februari 1993 werd de SPDR 500 tracker (SPY) op de beurs gelanceerd tegen een prijs van $ 43,30. Deze ETF volgt de performance van de S&P 500 index op de voet. De samenstelling wijzigt alleen als de index wordt aangepast, waardoor we spreken over een passieve index tracker. Het aantal aanpassingen is heel beperkt, waardoor de beheerkosten bescheiden zijn en 0,10 % op jaarbasis bedragen. De onderstaande grafiek laat zien dat de performance van de ETF tracker en de S&P 500 index elkaar nauwelijks ontlopen.
Een Actieve Tracker
Sommige marktpartijen zijn van mening dat de grootse bedrijven te groot zijn geworden om de groei uit het verleden te kunnen handhaven. De kleine en middel grote bedrijven van de index zouden betere groei vooruitzichten hebben. Om in de S&P index opgenomen te worden gaat het uiteindelijk om bedrijven die door omvang hun bestaansrecht al lang hebben bewezen en vaak over innoverende producten beschikken.
Om aan deze marktvraag te beantwoorden is er een Equal Weight Index samengesteld en op 24 april 2003 heeft Rydex een ETF tracker gelanceerd (RSP) die de performance van deze index volgt. Elk bedrijf dat onderdeel vormt van de S&P 500 index krijgt dezelfde weging (0,20%). Ieder kwartaal wordt de index bijgesteld en worden alle bedrijven door aan en verkopen weer op de oorspronkelijke weging gebracht.
Daarmee zijn extra kosten gemoeid. Het aantal transacties is 4 keer hoger dan bij een passieve index. De beheerkosten zijn eveneens 4 keer hoger en bedragen 0,40% op jaarbasis. De bedrijven die de beste performance neerzetten tijdens het lopende kwartaal vormen tijdelijk de lijst van 10 grootste bedrijven, om vervolgens door de periodieke bijstellingen weer in de anonimiteit terug te vallen. De sector samenstelling is eveneens anders dan bij de S&P 500 index.
Om te bezien of, ondanks de extra kosten, een actieve tracker beter presteert dan een passieve vergelijken we de performance. De onderstaande grafiek laat zien dat het herwegen een kwestie is van lange adem. Zeker op de lange termijn heeft het herwegen zin en draagt bij aan een out-performance die door de jaren heen toeneemt ten opzichte van een passieve markt gewogen index.
Frans Belt
US Markets
De website van Frans http://www.etfsystematic.com waar beleggers hun portefeuille kunnen samenstellen, beheren en informatie ontvangen over index trackers die op de Amerikaanse beurzen zijn genoteerd.