|
Thema: VASTGOED
Beste belegger, bent u geïnteresseerd in het beleggen in vastgoed, dan kunt u nu op US Markets twee videocolumns vinden van de directeur van één van de grootste taxatiebureaus van Nederland, Marcel de Boer. Hij staat met zijn voeten midden in de praktijk van de vastgoedhandel en geeft u zijn visie over hoe de vastgoedsector uit het slop te trekken is. Hij geeft u bovendien duidelijk advies over hoe u tegenwoordig het best kunt beleggen in vastgoed. Klik hier voor de videocolumn met advies en klik hier voor de visie.
Column: VOORSPELBAARHEID VAN DE BEURSKOERSEN
De mening van academici over de voorspelbaarheid van beurskoersen wordt voornamelijk gedomineerd door de Efficiënte Markt Theorie (EMT). In een notendop stelt deze theorie dat beurskoersen niet voorspelbaar zijn omdat marktpartijen beschikbare informatie direct doorverwerken in prijzen en daarmee het gebruik van diezelfde informatie nutteloos maken voor andere marktpartijen.
Buy-and-Hold is moeilijk te verslaan
Een logisch gevolg van deze theorie - die een hoge mate van rationaliteit veronderstelt onder het beleggend publiek - is dat een buy-and-hold strategie in de effectenhandel de meest verstandige keuze is. Buy-and-hold betekent simpelweg een eenmalige aankoop doen, liefst marktbreed, en daarna niet meer ruilen naar andere aandelen. De gedachte hierachter is dat het niet uitmaakt wat men in portefeuille heeft, omdat soms de ene, soms het andere aandeel stijgt.
In meerdere academische onderzoeken (met name volgend op de methodieken zoals die zijn neergezet door Sharpe[1966] en Jensen[1968]) is aangetoond dat het overgrote deel van professionele actieve beleggers niet in staat is om het beter te doen dan de benchmark – een soort van financiële meetlat waartegen de prestaties van een aandelenbelegging of een gehele portefeuille kunnen worden afgezet en die het gedrag van de markt in zijn totaliteit weerspiegelt. Dit wordt over het algemeen gezien als bewijs voor de stelling dat actief beleggen geen nut heeft en dat beleggers veel meer gebaat zijn bij het voeren van een passieve beleggingsstrategie. Maar niets is minder waar.
Actief beleggen als basis
De afgelopen twintig jaar hebben wetenschappers echter meer en meer voorbeelden gevonden van winstgevende fenomenen die niet passen binnen kader van de EMT. De belangrijkste academische bevindingen hebben betrekking op twee onderzoeksgebieden:
A) De voorspellende waarde van prijspatronen en trendvolgende technieken
B) De toegevoegde waarde van relatieve sterkte analyses
Brock, Lakonishok & Lebaron[1994] toonden met hun onderzoek aan dat simpele technische handelsregels (voortschrijdende gemiddelden en “channel breakouts”) in staat bleken te zijn om veel betere resultaten te behalen dan de Dow Jones Index in de periode 1897-1986. Dit onderzoek was het startsein van een reeks van publicaties, waarin werd aangetoond dat soortgelijke fenomenen konden worden waargenomen in andere markten en andere perioden.
.... Voor de rest van artikel klikt u hier!
Column van Bob Emanuels
|
