We zitten in de befaamde fase waar ik het al enkele keren over heb gehad. Plots staat de BEER voor de deur en die slaat alles kort en klein. Zo gaat dat, tijden lang zie je vrij rustige financiële markten met amper reactie op de grote problemen die er boven de markt hangen en dan plots, pats, boem staan we tussen de 15 en 20% lager in nog geen week tijd. Wat kunnen we verwachten voor de komende dagen?
Markten in rep en roer
De beurzen zakken dag na dag verder weg. De AEX zet zelfs 11 dagen op rij een verlies op de borden met zelfs grotere verliezen naarmate de stand lager wordt. Niet alleen de AEX, maar ook de DAX verloor fors. In 1 week tijd staat de DAX tot 1500 pnt lager. Wall Street is ook in een spiraal omlaag terecht gekomen met voor de Dow Jones de 10.000 pnt die nu steeds dichterbij aan het komen is. In mijn vorige columns gaf ik al een paar keer aan om goed naar het 200-daags gemiddelde te kijken bij de indices op Wall Street, die waren daar al onder gedoken en als dat gebeurt, kunt u beter niet meer in aandelen zitten. Wanneer indices onder dat 200-MA duiken dan is er een hele grote kans dat deze daarna fors gaan dalen, hetgeen wat er nu ook aan het gebeuren is. Alleen had ik niet verwacht dat het zo snel zou gaan, amper een week na de duik onder hun 200-MA duiken de Dow en de S&P 500 meer dan 12% omlaag. Onderaan deze column ziet u de grafiek van de S&P 500.
Voor de AEX, waar het allemaal nog sneller gaat, had ik wel gedacht dat die 318 wel eens snel getest kon worden, maar het werd vanmorgen (dinsdag) zelfs een start rond de 280 pnt met daarna opnieuw behoorlijke druk op de koersen waarna de AEX rond de 275 pnt uitkwam. In de nacht hebben we zelfs nog een diepere duik gezien. Naar de standen van dat nachtelijke dieptepunt zou de AEX zelfs even op 265 terecht zijn gekomen. Toch wordt het voor Europa de hoogste tijd om op zijn minst een deel van die verliezen terug te pakken met een befaamde “Bear Market Rally”. De index zou in dat geval de 295 of de 305 pnt op kunnen gaan zoeken. Maar wanneer? en vooral vanaf waar?
De DAX staat zelfs al onder de 6000 pnt na precies een week geleden op 7300 pnt te hebben gestaan. Ook in Duitsland moet er stilletjes paniek aan het ontstaan zijn, want wie had er nu verwacht dat deze index zo fors zou moeten inleveren? De DAX staat bekend als de sterkste beurs van Europa en als het goed gaat zakt die amper. Nu worden de Duitse aandelen massaal gedumpt, de vraag is waar het op zal houden?
Vertrouwen
De financiële markten zijn naast een plek waar er op vele verschillende manieren geld te verdienen valt, ook een omgeving waar alles om sentiment draait en vooral om het vertrouwen over hetgeen er is en hetgeen er op komst is. Dat zijn bijvoorbeeld de wekelijkse cijfers die over de schermen rollen, de presentatie van de bedrijfsresultaten en de steun van de overheden die ervoor moet zorgen dat de economie de juiste voeding krijgt om de motoren draaiende te houden. Zolang alles loopt zoals het moet, en dat de beleggers/traders weten dat er overal een goeie backup is door de zaken hierboven beschreven, kan de markt op de “cruise control” verder draaien. Meestal is dat ook zo, maar soms kloppen er bepaalde zaken niet meer zoals nu duidelijk het geval is. Dan krijgen we door een vermenging van zaken totaal geen beeld meer van wat te doen en hoe te handelen.
De befaamde “BEAR” doet dan zijn intrede en richt meteen een enorme schade aan. Beleggers en traders zien het niet meer zitten, drukken op de knop “SELL” om te redden wat er te redden valt. Kleinere beleggers stappen dan plots ook uit de markt zodra de eerste berichten over een stevig dalende beurs op het Journaal komen. De markt zakt mede daardoor in no time vele procenten, er is een enorme volatiliteit en blijkbaar durft er ook niemand in te stappen in zo‘n fase. Zelfs niet nu de beurs in meer dan 2 jaar niet meer zo laag stond.
Kortom, het vertrouwen is helemaal weg, en velen onder u kennen de uitspraak wel dat het vertrouwen te voet komt en te paard gaat. Deze fase is dan ook de moeilijkste van allemaal. Negentig procent van de beleggers verliest en kan weinig anders doen dan te wachten of te verkopen of eventueel lager bij te kopen. Een kleinere groep traders weet ook hoe men Short kan inspelen op de markt, die speculeert dan op verdere dalingen en tracht daarmee zijn slag te slaan. Omdat er dan weinig kopers zijn weten de short handelaren de koersen verder en verder omlaag te sturen. Hedgefunds slaan hiermee een grote slag op het verdriet van de machteloze kleine belegger. Zo gaat het spel nu eenmaal, en dat zal altijd zo blijven gaan.
Het mogelijke vervolg
Dat is moeilijk, maar aan de andere kant weten we allemaal wel dat er iets groots moet komen vanuit de kant van de overheden in samenwerking met de centrale banken. Dan zal er wel ergens een bodem worden gevormd, tijdelijk in ieder geval. Maar nogmaals, het vertrouwen komt zoals ik al aangaf te voet, dus traag, terug. De indices kunnen dus nog lager, laten we dat niet uit het oog verliezen. Laten we niet vergeten dat de AEX na in maart 2003 de bodem op 195 gemaakt te hebben, naar diezelfde bodem terug ging in maart 2009. En dat het na eind juli 2007 op was gelopen tot 545 pnt. Ook nu zou het mogelijk weer zoiets kunnen worden. De AEX kwam immers eerder dit jaar tot de 374 pnt, maar staat nu al 100 punten daaronder.
Ook Wall Street is broos, en kan veel lager zodra de BEARS doordrukken en de index onder de 10.000 pnt sturen. De vraag is dan ook, hoe zal men de boel uit het slob trekken? Wat gaat de FED doen? De FED komt vanavond (dinsdag) om 20:15 met berichten over de vergadering, wat zal men doen? De vergadering stond allang vast. Eigenlijk zou het een formaliteit worden midden in de zomer, ofwel met weinig tekst. Plots totaal onverwacht, zal deze vergadering de belangrijkste kunnen worden van de afgelopen 2 jaar. Zal men een nieuw QE programma uitrollen om de markten te helpen? Ik denk van wel… Wordt natuurlijk vervolgd…
Grafiek S&P 500:
Guy Boscart
www.usmarkets.nl