Grote move op komst op Wall Street?

De indices op Wall Street bli­jven bovenin de WIG hangen momenteel waar­door de ruimte steeds klein­er aan het wor­den is … De vraag bli­jft nu of we door gaan breken omhoog? Of dat er uitein­delijk toch win­st­ne­min­gen komen die de indices daar enkele pro­cen­ten lager gaan zetten. Onze AEX kan het al een tijd­je niet meer vol­gen waar­door we hier al met lagere top­pen hebben te maken …

Mark­t­beeld:
Wie hoopt op een goed jaar voor de AEX komt in tegen­stelling tot wie er op Wall Street belegd bedro­gen uit, er is nogal wat ver­schil in per­for­mance na het eerste kwartaal van dit toch sterke maar meteen ook verdeeld beurs­jaar. Waar deze kracht van­daan komt bli­jft voor velen een raad­sel, al moeten we wel zeggen dat de bedri­jven in de VS goed draaien natu­urlijk. Aan de andere kant zit­ten er op economisch vlak ook nog wel de nodi­ge prob­le­men in de VS al staan ze daar door de eerdere en vroege ron­des van QE al een paar stap­pen verder dan wij hier in Europa.

In Europa is dat alle­maal wat moeil­ijk­er, we zit­ten nog steeds met de meest barre economis­che vooruitzicht­en sinds de 2^e werel­door­log en dat ter­wi­jl de cri­sis wel wat is ges­mo­ord maar nog zek­er niet voor­bij is. Vorige week hebben we kun­nen zien dat de rentes in Ital­ië en Span­je plots weer fors oplopen, de indices cor­rigeer­den meteen met enkele pro­cen­ten waar­door onze AEX snel naar de 320 pun­ten terug moest. In die zelfde week zette de S&P 500 opnieuw wat hogere top­pen neer, Wall Street trok zich opnieuw niks aan van de rode vlekken op de wereld­beurzen want ook in Azië is men aan het twi­jfe­len momenteel.

Wall Street:
Op Wall Street is nog alti­jd wacht­en op wan­neer de lopende ral­ly zijn eind­punt kent, niet alleen de S&P 500 is hier­bij belan­grijk, ook de Dow Jones en de Nas­daq weigeren tot nog toe om een krimp te geven. Vooral de Nas­daq laat een sti­jging zien van vele pro­cen­ten, de Nas­daq 100 zette vorige week zelfs zijn 14^e plus week na elka­ar op de bor­den. Mede door Apple maar toch, een unieke reeks en tegelijk een reeks die schree­uwt om een cor­rec­tie. Alleen bli­jft het de vraag wan­neer die komt.

We kijken daar­voor naar de S&P 500, deze index loopt ges­taag op met telkens hogere top­pen maar zoals we kun­nen zien niet al te spec­tac­u­lair. In tijd schuiv­en we dus ges­taag op naar boven toe, er komen geen cor­rec­ties van beteke­nis die de vorige bodems aan­vallen of door­breken, telkens wordt de index opgevan­gen waar­na er zich een nieuwe upswing voor­doet die net de vorige top haalt en breekt. Op een enkele keer na dat de index met een ste­vige plus kwam zien we dit ver­loop eigen­lijk al sinds de start van deze ral­ly ergens mid­den decem­ber vorig jaar. Sinds­di­en is er op 6 maart na (-1,4%) ook nog geen enkele sessie geweest waar de index meer dan 1% ver­loor, ook een unieke reeks moet ik zeggen want dit komt haast nooit voor dat een index tussendoor amper terug moet. Maar het is Wall Street, en daar kan men lang langs de zoge­naamde ​“Wall of Fear” opklim­men, dat wil zeggen een soort ​“don’t look back” gevoel wat men daar kan uiten.. Geheel anders dan hoe wij hier in Europa de zak­en beo­orde­len, wij zijn eerder voorzichtig en houden wel reken­ing met min­dere vooruitzicht­en.

Tech­nisch bekeken bli­jft de S&P 500 in een lastig pakket zit­ten, het max­i­male probeert men er uit te wrin­gen en dat zon­der dat er het nodi­ge han­delsvol­ume is om de markt echt koopgek te mak­en. De index sluipt dus met name vol­umeloos hoger ter­wi­jl je eigen­lijk weet dat veel beleg­gers nu wacht­en op een beter instap moment dat er maar niet komt. Dan kun­nen er 2 din­gen gebeuren, of de markt zoekt de kop­ers op of de kop­ers zoeken de markt op, in bei­de gevallen zal dat voor vol­ume zor­gen en daarmee ook voor beweg­ing. Dat is ook de reden dat ik verwacht dat de S&P 500 en dus ook de andere indices snel met een grotere move komen, ofwel de index zal uit de WIG breken.

Dat zal denk ik niet zo lang meer duren, dus de markt in de gat­en houden zou ik zeggen want mogelijk komt er in de maand april of wat lat­er in mei nog een mooi moment om aan te hak­en waar­na er mogelijk nog een ste­vige ral­ly op kan vol­gen. Laat ik het zo zeggen, de sti­jging zal even onder­bro­ken wor­den, maar zal lat­er denk ik kei­hard terug keren met als doel de All Time Highs op te zoeken bij de S&P 500 en de Dow Jones … Bij de S&P 500 is dat nog zo‘n 130 pun­ten hoger dan nu, bij de Dow Jones een goeie 1000 pun­ten …

Lat­en we het maar niet over de All Time High bij de AEX hebben, die wacht nog zo‘n 380 pun­ten hoger dan waar we nu op staan. Hieron­der een analyse van de AEX index.

AEX analyse:
De AEX is een moeil­ijke index, dat hebben we vorige week opnieuw kun­nen zien. Er was wat twi­jfel over wat er komt na Grieken­land, het visi­er werd op Span­je gericht waar­door de rentes opliepen en de Duitse Bund weer gevraagd werd. De index kri­jgt het dan meteen al moeil­ijk waar­door we zien dat er meteen een grote schuiver komt. De index moest zoals we op de grafiek kun­nen zien terug naar de 320 pun­ten, en dan ook nog snel. We hebben daar een ste­un­zone die voor­lop­ig nog sterk genoeg lijkt te zijn, maar onder die 320 pun­ten kan het voor de AEX wel eens lastig gaan wor­den. Zek­er wan­neer we ook nog een keer de gezonde cor­rec­tie op Wall Street erbij kun­nen kri­j­gen. Daarom ben ik nogal scep­tisch over de ver­vol­gbe­weg­ing van de AEX, met de para­me­ters die ik nu voorhan­den heb zou ik maar een kleine 25% uit­gaan van een bodem rond die 325 pun­ten waar­door de kans wel heel groot is dat de index onder die 320 pun­ten terecht kan komen op de korte ter­mi­jn. Zo smelt de winst van 2012 snel weg voor de beleg­ger die enkel met de AEX bezig is.

Aan de bovenkant zit het tussen de pak­weg 328 en 333 pun­ten voor­lop­ig dicht, en dat zal zo bli­jven zolang er geen grote move omhoog komt op Wall Street waar het dus ook druk aan het wor­den is aan de bovenkant. Zek­er wat de tijd betre­ft, want er zal wel iets moeten gebeuren op korte ter­mi­jn om zo de twi­jfels weg te nemen. En, rond de 340 pun­ten wacht er nog een hele zware weer­stand zoals u kunt zien op de grafiek hieron­der mocht de index dan toch op stoom komen. Voor­lop­ig voorzie ik nog steeds geen al te beste per­for­mance voor de AEX, we moeten dan ook roeien met de riemen die we hebben … De volatiliteit zal bli­jven, we moeten dus reken­ing bli­jven houden met behoor­lijke uit­sla­gen op de AEX.

AEX Index:


S&P 500 Index:


Guy Boscart
www​.usmar​kets​.nl