De huidige marktontwikkelingen op Wall Street spelen met de wetten van de natuur:
Commentaar op visie:
Dat er enkele partijen of mensen nogal wat commentaar leveren of mij proberen onderuit te halen op het al dan niet voorspellen van een beurscrash maakt me weinig uit. US Markets is er al vanaf 1997~1998, in die jaren heb ik een dik vel gekregen zodat ik wel eea kan hebben. Het is nu eenmaal mijn taak om de ogen richting de beurs open te laten houden, en als er diverse zaken duidelijk worden vindt ik dat we het mogen vermelden aan ieder die het wil lezen. Dat ik in de 18 jaar dat ik de markt al volg nog niet eerder zo‘n gevaarlijke situatie heb gezien (situatie van nu is vele malen erger dan die van voor de crash in 1987) als nu komt natuurlijk ook de nodige oplettendheid ten goede.
Samenzwering zorgde voor hoog nodige draai op 25 oktober:
Dat de Dow Jones de 5200 — 5500 pnt zone nog zal opzoeken op termijn blijf ik in geloven. Aan het artikel dat ik in oktober hierover heb geschreven kunnen we alleen maar toevoegen dat de roep om een stevige correctie alleen maar groter is geworden. Groter in die zin dat de klap des te harder zal aankomen omdat men het nodig vond om de Dow Jones met maar liefst 1000 pnt op te tillen vanaf het kritische punt dat werd bereikt op 25 oktober. Dat punt was me toch belangrijk! Een nieuwe jaar low met een verkoopsignaal dat zijn weerga niet kent. Om de situatie toen te redden was er zeker een grote samenzwering nodig. Maar hoe dan ook, ze hebben het toch weer voor elkaar gekregen, en hoe. (zie fig. 1)
Figuur 1
Het is grappig om te zien dat men bij de minste daling die boven de 1% uitkomt klaar staat om de zaak te keren. Of dit de bulls zijn die de markt op willen tillen om zo de rally op gang te houden zonder rekening te houden met de onderliggende feiten. Of zijn het andere partijen die hetzelfde zien als wat ik (en natuurlijk ook anderen) zie en dit absoluut willen voorkomen. Een mogelijkheid die ik niet uitsluit, maar een spelletje dat op zeer hoog niveau wordt gespeelt en dan ook af kan lopen met grote gevolgen die over de gehele wereld merkbaar zullen zijn.
Alweer geloven we in de Amerikaan, en nogmaals zal die ons meeslepen in een malaise waar we hier in Europa niet om vragen. Het is duidelijk dat onze beurs hier (nog) niet aan meedoet, daarom verwacht ik dat de AEX en de DAX wel grote verliezen kunnen leiden maar in mindere mate dan wat Wall Street kan laten zien. Voor de AEX zie ik de zone 175~200 pnt niet al te snel sneuvelen, de AEX staat dan ook nog meer dan 50% onder zijn top. Ja, u leest het goed die 50%. De Dow Jones amper 8% na het slot rond de 10.700 pnt.
Waardoor laat ik me leiden bij deze visie?
Vrijwel alle punten heb ik al genoemd in analyses hier op de site, die kunt u natuurlijk nalezen als u daar dieper in wil duiken. Ik zet de punten hieronder nogmaals naast elkaar voor u.
- Het tekort op de begroting dat steeds verder oploopt.
- De belastingsmaatregelen blijken helemaal niet te werken gezien er vrijwel niets verandert is sinds begin 2003. Enkel de rijken werden rijker en de armen werden armer, wel groeit de groep armen in een zeer snel en met verbazingwekkende aantallen. Maar dat mogen we natuurlijk niet zien ..
- Het enorme handelstekort dat desondanks een veel lagere dollar alleen maar toeneemt, de afgelopen maand opnieuw een record van 55,5 miljard dollar.
- De zeer grote schuldenlast bij de eigen bevolking, men koopt nog altijd volop door daar nieuwe schulden voor te maken. Wie daar niet meer aan mee kan doen verdwijnt naar punt 2.
- Hypotheekmarkt die moeilijk te houden is op de huidige manier, en door de stijgende rente zal dit door veel gezinnen niet meer kunnen betaald worden. Hier zitten Fannie Mea en Freddy Mac nogal krap, bij massaal verlies op de beurs kan dit zeer veel pijn veroorzaken wat dan voor een kettingreactie kan gaan zorgen.
- Derivaten netwerk dat zeer onoverzichtelijk blijkt te zijn, de hefbomen die wereldwijd werden opgezet kunnen uit balans geraken waardoor financiële instellingen daar aan onderdoor kunnen gaan. Een onverwachte beweging op de beurs, obligatie en valuta markt kan al fatale gevolgen hebben. Denkt u maar terug aan de Britse Pond 12 jaar geleden of aan de gevolgen toen in 1998 het Henderson Hedge Fund omviel. Of wat Nick Leeson veroorzaakte bij de Barings Bank eind vorige eeuw. Ik hoor u al denken, dat kan nu niet meer want alles is waterdicht. Wel, dat dacht men toen uiteraard ook al.
- Het uitblijven van nieuwe jobs, een groot probleem voor de binnenlandse economie natuurlijk. Ook hier zien we op een uitzondering na zware problemen.
- De dollar die fors moet inleveren, een bewijs dat het buitenland er niet meer in gelooft. Als de dollar de komende weken nog verder zakt dan breekt de muntindex dieptepunten die langer dan 15 jaar oud zijn. Als het buitenland de schuld niet meer financiert dan kan dit probleem vele malen groter worden. Hoe gaat men dit oplossen?
- De angst is nergens meer te bespeuren, die is totaal verdwenen door het beleid dat men voert op de aandelenmarkt. Via de VIX index kan men aflezen dat de laagste stand sinds zeer lange tijd wordt bereikt, de VIX staat nog net boven de 12 pnt. Men denkt nu duidelijk, en nog meer dan voor 25 oktober .. Ach, als de beurs wat zakt komt er toch een ingreep om het sentiment weer te draaien naar positief. Waarom zou er dan een verkoopgolf komen is de gedachte snel. Dit is meteen een van de meest gevaarlijke situaties, men wordt blind voor de realiteit .. Dit zien we duidelijk bij de reacties van Wall Street op de slechte cijfers en waarschuwingen bij bedrijven. Zie de VIX index op Fig. 2
- De oplopende inflatie stuwt de rente omhoog, zal opnieuw een tegenvaller zijn voor de bestedingen op korte termijn. De burger die het nog kan zal eerder gaan sparen dan uit te geven.
- De commodities en grondstoffen die duur blijven, vooral de olie die wel van de 55 dollar naar de 40 dollar zakt maar net zo makkelijk binnen enkele uren van 40 naar 45 dollar oploopt. Ook dit is een gevaar binnen het geheel.
Figuur 2
Hoe nu verder?
Wat ik de afgelopen weken ook vaak heb moeten beantwoorden is de vraag van waar blijft die crash nu, wel net als toen weet ik het ook nu niet. Dat komt als een dief in de nacht, of wanneer niemand het verwacht. Het kan dagen, weken en zelfs nog maanden duren. Wat we nu wel hebben is een markt die er rijp voor is en een totale windstilte in de angst. U kunt dit het best vergelijken door uzelf in een zeer gevaarlijke situatie te brengen en daar geen angst voor te voelen. Waarom niet? Omdat u denkt dat er rugdekking is zodat er u in feite niets kan gebeuren. U weet natuurlijk ook dat rugdekking kwetsbaar en onbetrouwbaar wordt wanneer die wordt ontdekt.
Bij al de punten hierboven zien we in feite een perfecte mix voor een dramatisch scenario, daarom begrijp ik maar al te goed dat we nu een markt zien die wordt gedreven door de angst dat er geen angst is en zo maar 1 richting op kan en mag om iedereen zoet te houden. Vandaar die mooie uitdrukking, “We climing on the Wall of Fear”.
We kijken nog even naar de 2 mogelijke scenario’s die de grote beweging kunnen activeren. Hoe, waardoor en wanneer die beweging van start gaat is moeilijk te voorspellen. Maar let erop dat het snel kan plaatsvinden. Zie hier de 2 mogelijkheden.
Een Market-Crash:
Die zou dan de index in 1 klap tot de 7500~8000 pnt zone kunnen brengen waar er steun ligt van de 1998 bodem en de 2003 bodem. Daarna kunnen de overige 2000 a 2500 pnt tot de steunlijn worden ingeleverd tijdens een daaropvolgende slopende downtrend.
Een Bear Market:
Die zou de index over een periode van 18 maand tot die 5200~5500 pnt zone moeten brengen, een scenario zoals de Nasdaq en de Nasdaq 100 lieten zien om het eerste gedeelte van de blow off top te corrigeren vanaf 2000.
Charts:
Hieronder ziet u 3 charts van de Dow Jones, de dag, week en maandchart zodat u kunt zien hoe ik de genoemde niveaus vandaan haal. Kijkt u vooral naar de maandchart over de zeer lange termijn. In de rechterkolomn ziet u via figuur 3 de situatie van voor 1929 tot midden jaren 30 waar men ook aangaf dat alles wel ok is. Via de column (zie link) ==> De val klapt dicht !! 24 oktober 1926 kunt u deze periode nogmaals bestuderen ..
Op de seminar op 19 februari te Bodegraven zal ik het hier ook over hebben natuurlijk, we laten u de mogelijkheden zien om dan toch te kunnen blijven werken in een bear market. Uiteraard zal ik op die dag komen met argumenten en veel charts …