Aandelen farma sector laten kansen zien

De afgelopen weken laat de far­ma­ceutis­che markt weer kracht te zien en zijn er wat inter­es­sante aan­de­len bin­nen deze sec­tor waar er nu velen rond hun all time high liggen. We zullen het aan­deel bin­nen de Guy tur­bo port­fo­lio Amgen bespreken samen met het zwaargewicht John­son & John­son en Galapagos.

De far­ma­ceutis­che sec­tor kreeg zware klap­pen te ver­duren aan het begin van dit jaar door de economis­che prob­le­men. Door de hoge ontwik­kel­ingskosten is de con­cur­ren­tie in deze sec­tor niet heel hoog en zijn er een aan­tal grote spel­ers die een groot mark­taan­deel hebben. Het is dan ook gebruike­lijk bin­nen deze sec­tor de kleinere bedri­jven zich deels bezig houden met de ontwik­kel­ing van een kleine schaal aan pro­ducten waar deze in een lat­er sta­di­um overgenomen wor­den door een van de grotere bedri­jven. Hier­voor wor­den spe­ciale ontwik­kel­ings con­tracten opgesteld waar de investeerder het eerste recht kri­jgt om het medici­jn te kopen na goed­keur­ing van de EMA (Europa) of FDA (V.S.). Vooraf word een deel van het geld overge­maakt waar daar­na bij een goed­keur­ing het restant word overgemaakt.

Soms zie je dan ook dat far­ma­ceutis­che bedri­jven gigan­tis­che hoge rentabiliteit van eigen ver­mo­gen hebben ten opzicht van andere sec­toren en vraagt men zich af waar dit van­daan komt en of ze daad­w­erke­lijk zo rend­abel zijn. De reden voor deze hoge rentabileit komt door­dat de account­ing wet­ten zegt dat de ontwik­kel­ingkosten niet mag bereke­nen op de winst en ver­lies reken­ing. Dit doen som­mige bedri­jven om zo hun kun­st­matige resul­tat­en te kun­nen tonen om de aan­deel­houd­ers tevre­den te stellen, dit is dus niet het geval bij de far­ma­ceutis­che sec­tor. Hier­mee kan een investeerder dus in ver­war­ring gebracht wor­den als er niet genoeg onder­zoek naar de sec­tor werd gedaan en daarom is het belan­grijk om zoi­ets alti­jd in het achter­hoofd te houden als je naast een tech­nis­che analyse van het aan­deel ook de fun­da­mentele waarde van een bedri­jf onder­zoekt. We begin­nen met een van de groot­ste, John­son and Johnson … 

John­son and John­son (J&J)

Door de mooie resul­tat­en van J&J en de sterke ral­ly van het aan­deel de afgelopen weken staat de koers nu op een all-time high en zijn er nog veel bull­ishe sig­nalen. Door de grote omvang van J&J is het lastig om een directe con­cur­rent te vin­den, dan komen we uit bij Pfiz­er die het dichtst in de buurt komt. Het grote ver­schil tussen J&J en Pfiz­er is dat J&J niet veel bezig is met over­names zoals dat wel gebruike­lijk is bin­nen deze markt. Dit gaf een extra posi­tieve boost aan het begin van dit jaar voor­namelijk door twee rede­nen. Ten eerste had de Amerikaanse over­heid de regels omtrent over­names in de V.S. gewi­jzigd waar­door dit extra tijd en dus geld kost om een en ander uit te zoeken. Hier­naast het gegeven dat ze niet zouden over­be­tal­en voor bedri­jven die door de finan­ciële prob­le­men aan het begin van dit jaar in waarde waren gedaald. De wis­selko­ersen zijn belan­grijk voor J&J door­dat 50% van hun mark­taan­deel buiten de V.S. ligt en daar­door is het val­u­ta risi­co grot­er. De zwakke dol­lar in het eerste kwartaal van dit jaar had een negatief effect op de omzet en daar­door daalde die met ongeveer 3%. Door­dat J&J naast dit negatieve effect van de wis­selko­ers toch wist te groeien werd dit al snel ver­geten. Hier­mee bli­jven de verwachte prog­noses van anal­is­ten erg posi­tief voor dit jaar. 

De koers van J&J zit in een rustige uptrend waar die al een tijd­je mooi bin­nen zijn oplopende trend­kanaal bli­jft, via de lijn onder de bodems komt er telkens ste­un en het aan­deel zoekt naar nieuwe top­pen die meteen ook all time highs wor­den bij een nieuwe top. Ste­un voor J&J ligt er momenteel rond de $114.5 ofwel die oplopende ste­un­li­jn die de koers daar dus al een tijd­je opvangt. Bij een verdere terug­val kan het aan­deel terug naar de $111,5 waar de vol­gende ste­un wacht maar dan ziet het er wel wat min­der goed uit. Het 50-MA zien we rond de $112.5.

J&J staat momenteel op een all time high en ligt het tegen de top met weer­stand rond de $117, daar zien we ook de lijn over de top­pen uitkomen nu. Bij een uit­braak zal de koers op zoek gaan naar nieuwe top­pen en bli­jft het aan­deel er voor­lop­ig bull­ish bijliggen.

Amgen

De koers van Amgen laat een hoge volatiliteit zien waar het aan­deel gro­ten­deels tussen de $149 en $165 zijwaarts beweegt. Anal­is­ten verwacht­en dat er nog veel poten­tie zit in Amgen door­dat het bedri­jf nog bezig is met de ontwik­kel­ing van nieuwe veel­belovende medici­j­nen, dat kan nog voor de nodi­ge groei zor­gen in de nabi­je toekomst. Daar­naast is Amgen ook een mooi div­i­dend aan­deel (2.5%) waarmee het dus op 2 manieren voor een hogere return kan zor­gen. Gedurende het eerste kwartaal van dit jaar werd duidelijk dat Amgen beter presteert dan verwacht, dat vooral door kostenbe­sparin­gen en betere verkoop­ci­jfers waar­door de eigen win­stverwacht­ing over het jaar 2016 naar boven toe werd bijgesteld. Hier­mee lijkt Amgen een aantrekke­lijk aan­deel om voor een lange tijd vast te houden door­dat de verwacht­ing er goed uit ziet en het een mooi div­i­dend aan­deel is. 

Door een sterke dal­ing is de koers van Amgen wat terug geza­kt en ligt nu iets boven de ste­un, rond de $152,5 waar ook het 50-daags gemid­delde nu uitkomt. Bij een verdere dal­ing wacht de vol­gende ste­un rond de $149 en de $147, onder die $147 ziet het er wel snel slechter uit voor Amgen want dan moeten we zelfs reken­ing houden met de $140 – 141

Amgen ligt nu een eind onder de weer­stand die rond de $160 wacht, bij uit­braak zien we de vol­gende weer­stand rond de $165.

Gala­pa­gos

Gala­pa­gos is veruit het kle­in­ste aan­deel in deze analyse en is nog redelijk onbek­end bij velen. Het is momenteel naast op de AMX (Mid­cap), ook op de Nas­daq ver­han­del­baar in de vorm van deposi­tary shares. Het is een dien­stver­lenend bedri­jf dat onder­zoek doet voor grotere far­ma­ceutis­che bedri­jven. Door dat het bedri­jf onder­zoek doet naar de ontwik­kel­ing van veel­belovende nieuwe medici­j­nen is het aan­deel in 2 jaar tijd met zo’n 300% geste­gen tot zijn huidi­ge koers. Door het grote kasver­mo­gen van Gala­pa­gos wat ongeveer 1 mil­jard bedraagt zorgt het bedri­jf ervoor dat naast de huidi­ge ontwik­kel­ing van suc­cesvolle medici­j­nen er in de toekomst nog veel mogelijk bli­jft om investerin­gen te doen in nieuwe medicijnen.

Door een sterke ral­ly gedurende de maand mei is de koers van Gala­pa­gos weer wat hoger komen te liggen maar is het door een ste­vige terug­val nu tot onder de ste­un rond €50 geza­kt. Hieron­der kun­nen het 50- en 200-daags gemid­delde mogelijk ste­un bieden rond de €45. Bij een verdere terug­val wacht de vol­gende ste­un door de lijn onder de bodems rond de €43. Hieron­der ziet het er min­der fraai uit voor Gala­pa­gos en komen de bodems van feb­ru­ari-maart (€36.2 – 35.5) weer in beeld. Weer­stand zien we nu rond de €50 met daar­boven de lijn over de top­pen rond de €52 – 53.

Mee­doen is sim­pel, meld u aan via de aan­bied­ing die loopt tot 1 AUGUS­TUS vanaf €39 en maak ken­nis met onze manier van han­de­len. U kunt zich inschri­jven via de link… https://​www​.usmar​kets​.nl/​t​r​a​d​e​r​s​h​o​p​/​a​b​o​n​n​e​m​e​n​t​/​a​a​n​d​e​l​e​n​-​t​u​r​b​o​-​p​o​r​t​f​o​l​i​o​.html

US mar­ket redactie