De Rentecurve weer negatief, recessie signaal blijft dus duidelijk … De Rente loopt ook gestaag op en dat kan doorzetten de komende maanden … Ook kijken we naar de Dow Jones Wereld Index die wat herstelt nu maar ook hier duidelijk te zien dat het totale plaatje negatief blijft .… We kijken via de Inter Market Analyse naar 4 grafieken .…Inter Market Analyse
Rente Curve
De rentecurve waar we het al vaak over hebben gehad op deze site draait weer behoorlijk naar negatief zoals u kunt zien op de onderstaande grafiek. Op de grafiek toont de rode lijn ofwel het 0‑punt de kruisingen. Na in februari en eind maart al in de negatieve zone te hebben gestaan zien we dat nu ook weer gebeuren. Een kruising van de 10 jaars rente onder de 2 jaars rente geeft meestal aan dat er een recessie op komst is, gezien dat nu al voor de 2e keer is dit jaar moeten we er stilletjes vanuit gaan dat die recessie er we degelijk aan zit te komen met alle gevolgen vandien voor de markt en de economie. Dat Bernanke steeds brandjes aan het blussen is met uitspraken die kant nog wal raken worden dus door de keiharde feiten die maar al te goed herkenbaar zijn uit het verleden weersproken. Het is trouwens niet alleen de rente die negatieve signalen uit straalt, ook de zeer bekende indicatoren op de aandelenmarkten geven aan dat er negatieve periode aan zit te komen.
Een van de redenen dat de bank aandelen op Wall Street er op achteruit gaan is die negatieve curve in de rente. Nogmaals, een negatieve rentecurve krijgen we als de 10 jaars rente onder de 2 jaars rente uitkomt ofwel lang onder kort. Dat kan dus de banken pijn doen omdat men dan meer moet betalen voor de korte rente (uitbetalen intrest) terwijl er minder binnenkomt via de lange leningen (hypotheken). De banken verdienen dus pas als de rentecurve positief is en hoe verder boven die 0‑lijn hoe meer ze verdienen. Als de curve onder die 0‑lijn terecht komt dan verliezen de banken geld, dat verlies kan toenemen naarmate de curve verder wegzakt onder die 0‑lijn.
Lange termijn:
U ziet op de 2e chart vanaf 1990 de rentecurve, opvallend hierbij is dat de banken tijdens de jaren 2002, 2003, 2004 en 2005 grof geld hebben kunnen verdienen aan het verschil tussen de korte en lange rente. Vandaar ook dat de koersen van de bankaandelen samen met de grote beleggingswinsten zo fors konden oplopen. Dat feest lijkt nu over en uit .…
Verloop 10 jaars rente tov de 2 jaars rente
Rente 10 jaar
De 10 jaars rente komt terug na het maken van een dubbele top rond de 5,2%, de rente kan nog wat verder terug tot de 4,9% of zelfs tot de 4,7% om dan weer aan te trekken. Dat de rente met een behoorlijke stijging bezig is mag dan ook duidelijk zijn. Ik verwacht dat de 10 jaars rente de stijging zal doorzetten tot de 6 en mogelijk 7% op wat langere termijn. De FED lijkt dan toch nog niet klaar met de fase van renteverhogingen, ook al lieten ze zich daar voorzichtig over uit tijdens de laatste vergadering. Een pauze zou wel kunnen (ze zijn trouwens met verlof nu) maar daarna komen er nog wel enkele stappen van 0,25% per keer.
Rente 30 jaar
De 30 jaars rente scheelt ook niet veel meer met de 10-jaars rente, ook hier is een kruising aanstaande als u het mij vraagt. Een nog beter bewijs dat er op korte termijn meer renteverhogingen aan zitten te komen. De top ligt hier rond de 5,3%, de bodem moeten we rond de 5% zoeken nu. Hogere rentes blijven dus mogelijk waardoor mijn gedachte van 6 en 7% lang niet zo gek zijn.
Dow Jones Wereld Index
Niet alleen in de VS stijgt de rente, dat is overal zo momenteel en dat is slecht voor de aandelenmarkten. Als we naar de Dow Jones Wereldindex kijken dan ziet dat er niet al te best uit. Het 50-MA draait naar het 200-MA toe en kan later dit jaar de dodelijke craoss over maken waardoor de aandelen voor langere termijn omlaag gericht zullen blijven. Die bevestiging krijgen we steeds door meer factoren op het gebied van een Inter Market Analyse. Deze index vond dus steun rond de 230~235 pnt waar de oplopende steunlijn uitkomt samen met het belangrijke 200-daags gemiddelde. De index kon daar herstellen wat vrij normaal is rond een stevige steun. Nu zien we de index haperen rond het 50-MA dat dalende is en rond de 245 pnt uitkomt. De index heeft duidelijk moeite om daar uit te breken, daarboven wacht dan nog de 250 pnt weerstand.
Bullish zijn is dus moeilijk al merk ik dat veel analisten dat nog wel die kant op denken, toch vertellen veel grafieken en indicatoren het tegenovergestelde. Ook economisch horen we hier en daar al wat mindere signalen en chart-technisch worden die ook nog eens bevestigt. Daarom blijf ik erop hameren om voorzichtig te zijn met omhoog gerichte posities, als de markt met een nieuwe fase omlaag start dan kan het wel eens zeer snel gaan.
Presentatie:
Over de Inter Market Analyse ga ik dit najaar een presentatie geven, wie belangstelling heeft kan zich daarvoor alvast opgeven door te mailen naar info@usmarkets.nl . Later komen we daarop terug. We gaan kiezen voor een locatie in Leusden (bij Utrecht) daarvoor en het zal een groot gedeelte van de dag in beslag nemen (een zaterdag). Er kunnen maximaal 50 mensen deelnemen, een voorinschrijving lijkt me dan ook zinvol om zeker te zijn van uw plaats. De presentatie (seminar) zal ongeveer 175 euro kosten, een lunch is dan inbegrepen. We hebben al een aantal voorinschrijvingen ontvangen de afgelopen weken.
Guy Boscart
US Markets