QUOTE VAN DE WEEK

Men heeft het vaak over de ​“Car­ry Trades” die wer­den ingezet de afgelopen jaren en waar gretig gebruik van werd gemaakt door de grote banken en Hedge Funds … Ook neemt men aan dat de Sub­prime Cri­sis hier­door werd ontstaan … Een korte uit­leg wat dat nu pre­cies is .…

Car­ry Trades

Een Car­ry Trade is een bek­ende invester­ingscon­struc­tie in de valutamarkt.

Bij een Car­ry Trade leent men een val­u­ta waar de rente laag is, om het bekomen geld uit te lenen in een val­u­ta waar de rente veel hoger is. Zo ont­vangt de investeerder het ver­schil ofwel de ​‘spread’ tussen bei­de rente­per­cent­ages plus de winst van het per­cent­age waar men het geld voor heruitleent. 

Momenteel is het bek­end­ste voor­beeld van Car­ry Trade om geld te lenen in Japan waar de rente laag is (0,25%). De Japanse Yen wis­selt men om in bijvoor­beeld US dol­lars om het aldaar uit te lenen tegen hogere rentes. Als de wis­selko­ers tussen de Yen en de dol­lar weinig beweg­ing laat zien en de rente bli­jft even hoog ver­di­end de investeerder of de rijke beleg­ger veel over het gein­vesteerde ver­mo­gen zon­der er iets mee te doen.

Het belan­grijk­ste risi­co is dus de veran­der­ing van de wis­selko­ers tussen de bei­de val­u­ta. Een kleine veran­der­ing van de wis­selko­ers kan grote gevol­gen hebben voor het resul­taat van de Car­ry Trades. Indi­en de han­de­laren hun Car­ry Trades moeten terug­draaien ontstaat er een koop­druk op de geleende val­u­ta en verkoop­druk op de val­u­ta waarin ze het geld uit­geleend hebben. Dit zorgt voor extra problemen.

Car­ry Trades wor­den ook mas­saal ingezet door Hedge Funds die dan het geleende geld inzetten in bijvoor­beeld aan­de­len­mark­ten of com­modi­tie con­struc­ties zoals edel­met­al­en of Olie om zo nog meer win­sten te realiseren. 

Bij een dal­ing van die onderliggende waar­den en het uit de pas lopen van de val­u­ta plus dan ook nog het ver­schil tussen de bei­de rentes dat klein­er wordt zoals nu in de VS kan enorme prob­le­men veroorza­k­en bij deze Hedge­funds. Iets om op de radar te zetten de komende maan­den lijkt me.

Guy Boscart
US Markets