Het rommelt dit jaar flink in de wereld van de Hegdefunds. De problemen lijken zich op te stapelen en de grote beleggers trekken massaal hun geld terug…..De ene financiële instellingen na de ander sluit zijn fondse … .De rendementen blijven ver achter de verwachtingen. Is er nog toekomst voor het eens zo gelauwerde beleggingsproduct of dreigt een doomsday scenario?
Doomsday scenario bedreigt Hedgefunds
Hedgefunds; beleggers willen hun geld terug!
Het einde voor de Hedgefunds lijkt nabij. Het financiële product voor de rijkeren op deze aarde heeft zijn hoogtepunt al lang gehad en een harde landing blijkt nu nog het enige wat rest. Na forse verliezen en stagnerende koersen aan het begin van dit jaar, willen veel beleggers hun geld terug. Deze week besloot nog maar weer een Amerikaanse financiële instelling zijn Hegdefund te sluiten. Investeerders in dit fonds zullen de komende maanden hun investeringen terug krijgen en juist deze terugbetalingen kunnen voor vergaande problemen gaan zorgen.
En hierdoor dreigt er het doomsday scenario. De kans is zeer groot dat veel investeerders hun beleggingen gaan sluiten en zo een kettingreactie teweeg gaan brengen. Een golf van aflossingen zal veel fundmanagers dwingen hun fondsen te liquideren, waardoor andere beleggers, die blijven zitten, nog grotere verliezen kunnen gaan leiden.
Een andere niet te vergeten factor zijn ook de banken. Veel hedgefunds gebruiken geleend geld om hun inleg te vergroten. Als een bank nu in de gaten gaat krijgen dat de fundmanagers hun fondsen aan het liquideren zijn om hiermee hun klanten af te lossen, dan zou dezelfde bank wel eens kunnen besluiten om het uitgeleende geld sneller terug te vorderen. Dit veroorzaakt een nieuwe golf van liquidaties, dalende koersen, rendementen, margin calls enz. enz.
Hoe slecht het gaat blijkt wel uit de resultaten van hedgefunds over de maand april. The Hennessee Hedge Fund index daalde met 1,75%, het grootste verlies in de afgelopen 2 jaar. Dit percentage ligt waarschijnlijk een stuk hoger omdat veel beleggers niet per direct uit de markt kunnen stappen. Meestal moeten beleggers 30 tot 60 dagen voor het uitstappen hun fundmanager informeren over de stappen die ze willen gaan zetten. De fundmanagers keren dan pas aan het einde van het kwartaal de inleg uit aan hun klanten.
Definitief einde?
Hedgefunds werden in de markt gezet als een product dat alleen maar positieve rendementen kon opleveren. Kapitaalkrachtige beleggers en investeerders stoppen al jaren zeer veel vermogen in dit soort producten, dit jaar komt het totaal al uit op meer dan 1000 miljard dollar. Dat is al ruim 4 keer zoveel als tijdens de beroemde ontnuchtering na de crash van het Long-Term Capital Management (LTCM) in 1998. Blijkbaar leerde men weinig over wat er toen heeft plaats gevonden en door de hebzucht is men dus steeds meer geld gaan gebruiken om te kunnen profiteren van de hefbomen dmv derivaten constructies.
Wordt dit gevaar nu de definitieve ommekeer voor de hedgefunds? Er zijn er al ruim 8000 wereldwijdt, en door dat iedere positie een tegenpositie moet hebben houden deze hedgefunds elkaar staande of in evenwicht zodat rendementen moeilijk te behalen zijn. Daarom kan zoiets snel eindigen zodra men er geen vertrouwen meer in heeft, daarna kan het in feite alleen maar bergafwaarts gaan.
Anno 2005 zijn de meeste investeerders weer wakker aan het worden en beseffen ze dat ook hedgefunds ten onder kunnen gaan. Massaal blijkt met uit te stappen met het gevoel van een ervaring rijker en een illusie armer. Het zal me dan ook niet verwonderen dat het doek definitief valt voor enkele van deze zeer complexe beleggingsconstructies.
Dirk Dortland
©usmarkets.nl