De stijging van de afgelopen 2 weken was sterk, zeer sterk zelfs en ongewoon door dat de Dow Jones en de S&P 500 index de technologie achter zich lieten. Opvallend hierbij is de rust die de semiconductor index laat zien, deze index bewoog nauwelijks de afgelopen 3 weken en dat bezorgt mij een extra signaal dat we toch vrij dicht bij de top staan. Ook de VIX en de VXN bekijken we hier en leggen daar de onderliggende indices bij..
De markt kan een moeilijke week krijgen:
Naast de dalende dollar en de oplopende rente kunnen we deze week ook nog een reactie verwachten als de FED besluit dat de rente met 25 bp wordt verhoogd woensdag. Vooral de banken en brokers kunnen hierdoor met een correctie beginnen omdat een oplopende rente voor deze bedrijven op de winst drukt. De euro kan daar ook weer een steun in de rug door krijgen zodat een uitbraak richting de 1,35 dollar open ligt.
Daarnaast krijgen we het handelstekort over de maand oktober en nog enkele bedrijfscijfers. Morgen (dinsdag 9 november) komt Cisco met cijfers terwijl Dell donderdag 13 november aan de beurt is. Ook Applied Materials komt deze week met cijfers.
Naast de genoemde cijfers zie ik nog enkele meetpunten waardoor ik niet veel opwaards potentieel meer zie voor de komende dagen en zelfs weken. We kijken even kort naar de VIX, de SOX index, de Dow Jones op weekbasis en de divergentie die ontstaat tussen de VIX en VXN tov hun onderliggende indices de S&P 500 en de Nasdaq 100 index.
De SOX kan niet van zijn plaats komen:
De rally van de afgelopen 2 weken was het heftigst bij de Dow Jones en de S&P 500, we zien die niet terug bij de toch voor mij zeer belangrijke index de Philladelphia Semiconductor Index. Deze index bleef dag na dag achter op de rest en kon zelfs enkele keren een negatief slot noteren. Meestal loopt deze SOX voor op de rest, dat hebben we vorig jaar gezien bij de start van de rally richting de toppen in januari waar deze index als eerste zijn top plaatste en als eerste ook de daling op gang bracht in januari. De Dow en S&P 500 begonnen pas in februari na hun top met de daling.
Ook zien we deze index als eerste zijn bodem zetten begin september terwijl de Dow Jones dit pas eind oktober (2 weken geleden) deed. De S&P 500 deed dat ook maar dan vanaf een wat hogere stand en niet via een nieuwe bodem.
De Dow Jones en de S&P 500 hebben dus net in een zeer snel tempo dat grote gat tussen de SOX en de overige techindices dicht gemaakt. Het lijkt er zelfs op dat de SOX de afgelopen 2 weken deze indices rond het huidige niveau opwachtte. De SOX bereikte zijn zware weerstand die we zien door de lijn over de toppen vanaf begin dit jaar al begin deze maand en geraakt er dus nog niet boven.
Het lijkt erop dat de markt alles bij elkaar brengt, en vanaf de niveaus waar men zich nu bevindt samen met een grote beweging te starten. Door diverse indicaties is de kans het grootst dat dit een dalende beweging zal worden vanaf hun huidige stand, de SOX kan hierbij weer het voortouw nemen.
Extra verkoopsignaal Dow Jones:
De Dow Jones bereikt de zware weerstand die we zien door de lijn over de toppen vanaf 2000, deze lijn die ik ook de analyse over een naderende crash heb genoemd is zeer zwaar. Rond deze lijn zijn de afelopen 4~5 jaar alle correcties op gestart met daarna steeds een lagere bodem. (zie chart 3). Als er hier een daling start dan kunnen we ons opmaken voor een grote beweging, eigenlijk de beweging die ik eind vorige maand al heb verwacht. Er moest blijkbaar richting de verkiezingen nog een "surprise" rally worden opgestart die de indices samen met het resultaat in een enorme acceleratie bracht zodat we nu deze stand zien.
Het mooie aan de huidige beweging is dat we zien dat er veel mensen weer helemaal draaien naar positief, de eerdere negatief gestemde analisten praten nu allemaal over een eindejaars rally. Ook de handelaren die de zaken wat emotioneeler bekijken werden uit hun tent gelokt met als gevolg dat die zijn gedraaid. Ik nog niet op dit ogenblik, ik denk er niet aan om long posities op te nemen rond deze niveaus. We zullen het snel genoeg zien.
De VIX staat opnieuw zeer laag, een rally wordt hierdoor zeer moeilijk:
We zien nu dat de VIX weer rond de laagste stand terecht is gekomen, dat is ook al een teken dat men ziet dat bijna iedereen bullish is geworden. De markt kan enkel hoger denkt men nu zodat de implied volatility wegvloeid. Een teken aan de want, enkele weken geleden heb ik dit ook gemeld en toen kwam de Dow 2 weken later op zijn laagste punt van het jaar terecht. Negeer die indicator nooit.
U ziet die VIX op dagbasis op chart 2 en u ziet het verloop van de VIX tov de S&P 500 op chart 4. Op chart 5 ziet u het verloop van de VXN (de volatility index op de Nasdaq 100) tov het verloop van de Nasdaq 100 index. Kijk ernaar en trek hierbij uw conclusie. Hou hierbij rekening dat deze indices altijd naar elkaar toe groeien als ze te ver uit elkaars buurt (divergentie) terecht zijn komen. Dat bewijst het verloop van de vorige jaren duidelijk.
Guy Boscart