De mogelijke uitbraak van vogelgriep in Europa heeft ervoor gezorgd dat het aandeel Nutreco een behoorlijke daling heeft moeten verwerken… Angst is vaak een slechte raadgever en de koersreactie is dan wellicht ook overdreven… Ook technisch gezien ligt het aandeel er interessant bij, een blik op Nutreco… Nutreco op kooplijst
Nutreco, bekend van o.a. zalm en pluimvee, heeft behoorlijk te lijden gehad onder de angst voor een mogelijke uitbraak van vogelgriep. Het resultaat is een koerval van bijna 20% geweest, waarna er toch een behoorlijk herstel heeft plaatsgevonden. De angst die er momenteel nog heerst kan wellicht gebruikt worden om enkele stukken op te pikken.
Het bedrijf heeft samen met Stolt-Nielsen in april een zalmkweek joint venture genaamd Marine Harvest opgericht. Daarin heeft Nutreco een meerderheidsbelang van 75% waarbij de overige 25% toebehoren aan Stolt-Nielsen. In deze joint venture hebben beide bedrijven de viskweek-activiteiten ondergebracht waardoor Nutreco zelf nu een pure voederfabrikant is geworden. De kans is groot dat Marine Harvest in 2006 naar de beurs zal worden gebracht, maar een definitief besluit hierover is nog niet genomen. In de hele zalmmarkt lijkt zich op dit moment een consolidatieslag af te spelen. De Noorse viskwekers Fjord Seafood en Cermaq hebben al laten weten graag samen te willen gaan maar de Noorse overheid heeft daar vooralsnog een stokje voor gestoken.
Onlangs heeft Nutreco zelf nog een overname afgerond in Mexico met de aankoop van diervoederbedrijf Tenusa, waardoor het de tweede speler in dat land is geworden. De overname zelf kan niet reusachtig worden genoemd maar zal zeker positief bijdragen aan de resultaten. De uitwijking naar het verre Mexico is gewenst aangezien de Europese markt zich in een ‘volwassen’ stadium bevind. Een opkomende markt als Mexico bied dan prima mogelijkheden om verder te expanderen.
Bij deze overname zal het overigens niet blijven. Een woordvoerder van het bedrijf heeft verklaard dat er de komende maanden nog een aantal kleine tot middelgrote overnames zullen plaatsvinden. Daarbij zal men zicht verder richten op opkomende markten als Latijns-Amerika, Azië en Oost-Europa. De verhoogde activiteiten rond overnames zijn mede een directe gevolg van de strategiewijziging die Nutreco vorig jaar bekend heeft gemaakt. Daarbij heeft men besloten om zich op de diervoerderactiviteiten te richten en verder alleen nog andere activiteiten aan te houden waarbij men een leidende rol in de markt kan spelen.
De gemiddelde getaxeerde winst voor volgend jaar ligt op €3,16 en voor 2007 op €3,28. Het aandeel mag best een k/w 2006 van rond de 12 hebben wat een koersdoel zou impliceren van €38. In zekere zin is het aandeel op dit moment dan ook ondergewaardeerd bij een huidige koers van €33,32.
Hieronder de daggrafiek van Nutreco. De vrees voor de vogelgriep heeft zeker haar invloed op de koers gehad getuige de forse daling in de maand Oktober. Hierna heeft er een behoorlijk herstel plaatsgevonden waarna de koers is gaan consolideren. De blauwe pijlen onderaan de grafiek geven dit globaal goed weer. De eerste pijl is scherp naar boven gericht hetgeen wijst op een felle stijging van de koersen. De tweede pijl is zwakjes naar beneden gericht, wat er op duidt dat beleggers hun positie vasthouden en wachten dat nieuwe kopers de markt zullen betreden. Technisch gezien dus een teken van sterkte omdat beleggers ondanks de recente stijging bij deze koers niet geneigd zijn te verkopen. De huidige consolidatiefase kan dus als een adempauze worden gezien, waarbij opnieuw kracht wordt verzameld voor een verdere beweging naar boven. Indien we inderdaad de richting naar boven kiezen, en die keuze zal ongetwijfeld één dezer dagen genomen worden door de markt, dan kan de koers terug naar de horizontale weerstand rond €37 / €38. Belangrijke steunniveau ligt er rond de €31,50…
Charts powered by ChartNet ( www.chartnet.nl )