France Telecom: bodem bereikt?

Bek­ijken we de tele­com­sec­tor even van nader­bij dan zien we dat deze de afgelopen maan­den tot één van de slechts presterende sec­toren beho­orde. Dat is voor mij al vol­doende reden om de aan­de­len uit deze sec­tor op te vol­gen want vroeg of laat komt ook deze sec­tor wel weer op de voor­grond. Het is niet omdat de sec­tor nu blijk­baar uit de gratie is dat die straks niet weer pop­u­lair kan worden…

France Tele­com: Is de bodem bereikt?

Bek­ijken we de tele­com­sec­tor even van nader­bij dan zien we dat deze de afgelopen maan­den tot één van de slechts presterende sec­toren beho­orde. Dat is voor mij al vol­doende reden om de aan­de­len uit deze sec­tor op te vol­gen want vroeg of laat komt ook deze sec­tor wel weer op de voor­grond. Het is niet omdat de sec­tor nu blijk­baar uit de gratie is dat die straks niet weer pop­u­lair kan wor­den. Dat de koersen van vele van deze aan­de­len ​“optisch” laag noteren, daar hoeft geen tekeninget­je bij. Dat de meeste van deze onderne­min­gen ook op een berg cash zit­ten en een mooi div­i­dend uitk­eren is eve­neens geen geheim. Miss­chien denk ik ver­keerd maar ik ver­moed al langer dat we in deze sec­tor een over­name- of fusiegolf kun­nen meemak­en. Reden dus om een paar aan­de­len uit deze sec­tor in de porte­feuille op te nemen met een iets lan­gere termijnvisie.

De grafiek van France Tele­com nemen we erbij en zoals steeds begin­nen we met de maand­grafiek op log­a­r­it­mis­che basis. De Fibo-lij­nen staan er in aange­duid en we zien dat de koers dicht­bij een Fibonac­cil­i­jn ligt. We zien tevens dat dit koer­sniveau op een hor­i­zon­taal niveau ligt waar de koers ook in juli en augus­tus 2002 ​“haperde”. Wat me eve­neens aanspreekt in deze grafiek is de dal­ende wig die ik kan inteke­nen. Die wig spreekt me aan omdat we weten dat het één van de meest betrouw­bare patro­nen is uit de tech­nis­che analyse. Die dal­ende wig voor­spelt in principe een opwaartse uit­braak. Het koers­doel bij de uit­braak is gek­end. Een wig stu­urt de koersen terug naar de basis van het patroon. Voor France Tele­com betekent dit dus dat de koers terug naar 25 euro kan.

Op de week­grafiek zien we opnieuw de ingetek­ende dal­ende wig. Met een beet­je ver­beeld­ing zien we in het vol­umepa­troon (ik laat de uitsch­i­eters buiten beschouwing) een dal­ende trend. Nu is het in de tech­nis­che analyse een bek­end gegeven dat lagere bodems die gevor­md wor­den onder een afne­mend vol­ume een voor­bode zijn voor een han­den op zijnde tren­dom­me­keer. Een tweede punt die mijn aan­dacht trekt is de relatief grote afs­tand tussen koers en gemid­delden. Gemid­delden en koersen diverg­eren en con­verg­eren kon­stant zodat ik vanu­it dit gegeven eve­neens een beweg­ing verwacht waar­bij koers en gemid­delden weer naar mekaar moeten toe­groeien. Let wel: dit kan gebeuren door een sti­jging van de koers maar even­goed kan die con­ver­gen­tie gebeuren onder de vorm van een zijwaartse beweging.

Nemen we er om af te sluiten nog de dag­grafiek bij dan zien we dat de RSI reeds geruime tijd een posi­tieve diver­gen­tie geeft met de koersen. Een door­braak van de hor­i­zon­tale lijn ingetek­end in de RSI zou een posi­tief sig­naal gegeven. Deze diver­gen­tie in de RSI samen met mijn eerder ver­melde vast­stellin­gen zijn voor mij vol­doende rede­nen om aan te nemen dat we in France Tele­com wellicht de bodem hebben gezien. Voor­waarde is vanzelf­sprek­end dat de koers niet meer onder zijn laag­ste koersen mag terechtkomen want dit zou mijn verwachtin­gen grondig stokken in de wie­len steken. Miss­chien is het bij deze ver­standi­ger (min­der risi­co­vol voor wie niet onmid­del­lijk in het aan­deel wi stap­pen) niet onmid­del­lijk de aan­de­len te kopen maar eerder putop­ties te schrijven. 

Edwin Van­damme

US Mar­kets

Schri­jver heeft long­posi­ties in het aan­deel eve­nals geschreven putopties.