Bel-20: Daling kan van start gaan

Enkel weken terug gaf ik in een anl­yse van de Bel-20 aan dat ik de uit­braak boven de 4000-grens in deze index niet betrouw­baar achtte. Inmid­dels heeft deze index nog een verdere sti­jging neergezet van een vier­tal pro­cent maar wan­neer we de grafiek nu opnieuw bek­ijken dan is het duidelijk dat het vet van de soep is. De Bel-20 staat klaar voor een dal­ing. In eerste instantie kan de dal­ing redelijk beperkt bli­jven maar er zijn sig­nalen dat de dal­ing ook heel diep kan gaan…

BEL-20: De dal­ing kan van start gaan

Bek­ijken we de maand­grafiek dan zien we duidelijk dat de sti­jging vanaf de bodem van juni in feite geen echte ​“sti­jging” is. Deze zoge­noemde sti­jging is in feite niets meer dan de terugtest van de eerder door­bro­ken sti­j­gende ste­un­li­jn die loopt onder de bodems van april 2003 en novem­ber 2005. Deze lijn vormt samen met de lijn die we trekken onder de bodems vanaf de ​“sti­jging” van juni 2006 een duidelijke opgaande wig. We ken­nen inmid­dels al de eigen­schap­pen van een opgaande wig: Zij stu­urt haar koersen terug naar de basis van de wig. In het geval van de Bel-20 betekent dit dat de koersen op maand­ba­sis bekeken terug kun­nen naar het niveau van juni. Nu heb ik in de grafiek even de Fibo-niveaus ingetek­end en reken­ing houdende met deze lij­nen zou ik een terug­val naar 3600, zijnde een dal­ing van zo’n 15% vanaf de huidi­ge top niet als abnor­maal beschouwen. Zoals in de inlei­d­ing aangegeven moeten we er reken­ing mee houden dat de dal­ing mogelijks veel dieper kan doorzetten. Die aan­name ontleen ik uit het feit dat we in deze maand­grafiek een duidelijke vijf­golf kun­nen onder­schei­den. Maart 2003 — maart 2004 laat ons de eerste golf zien. De tweede golf wordt gevor­md door de zijwaartse beweg­ing die loopt tot augus­tus 2004. (De Fibo-niveaus links in de grafiek zijn getrokken met als ref­er­en­tiepun­ten de bodem van de eerste golf en de top van de tweede golf) De derde golf start van hieruit om te eindi­gen in maart 2006. De vierde golf eindigt in juni 2006 en de vijfde golf ten slotte wordt gevor­md door de opgaande wig. Voor wie er aan twi­jfelt of het hier inder­daad wel gaat om een opgaande wig moet er de the­o­rie maar eens op nalezen. Wiggen of ​“End­ing Diag­o­nals” komen voor in C‑golven of in vijfde gol­ven. Gezien we hier duidelijk met een vijfde golf te mak­en hebben is er wat mij betre­ft geen twi­jfel mogelijk dat we inder­daad met een wig te mak­en hebben. Een terug­val in de komende maan­den naar 3250 of zelfs 2800 is dus een gegeven waar we reken­ing moeten mee houden. Om deze niveaus aan te geven zie je rechts in de grafiek opnieuw Fibonac­cil­i­j­nen ingetek­end maar deze keer met als ref­er­en­tiepun­ten de recente top op 4150 en de bodem van maart 2003. Is er een mogelijkheid dat de index nog iets hoger gaat bin­nen deze wig? Die is er maar ze is uiterst klein. We weten dat een wig zich max­i­maal kan verder­be­we­gen tot in de punt (apex genoemd) vooraleer uit te breken en we zien dus duidelijk dat die ruimte zeer beperkt is.

We gaan verder met de week­grafiek en onder de grafiek laat ik u zien dat de MACD zwaar overgekocht is. Let u er dan eens op dat we ook in de indi­ca­toren heel dik­wi­jls oude ste­un- en/​of weer­stand­sniveaus kun­nen aan­duiden die ons ook toekom­stige info kun­nen ver­strekken. Bij de Bel-20 zien we dat deze indi­ca­tor duidelijk is aan­be­land bij het vroegere weer­stand­sniveau uit de peri­ode decem­ber 2004 — april 2005. Een derde aan­dacht­spunt in deze indi­ca­tor is de relatief hoge afs­tand tussen de eigen­lijke indi­ca­tor en zijn sig­naal­li­jn. Dergelijke hoge afs­tanden vra­gen om een tegengestelde beweg­ing. De reden voor dergelijke verwacht­ing vloeit voort uit het feit dat we met de MACD in feite werken met de gemid­delden­the­o­rie en gemid­delden con­verg­eren en diverg­eren onophoudelijk in de tijd. Nu kan de te verwacht­en con­ver­gen­tie zich man­i­festeren mid­dels een trad­in­grange, echter reken­ing houdende met het wig­pa­troon uit de maand­grafiek gaat de voorkeur logis­cher­wi­js uit naar een con­ver­gen­tie in de MACD mid­dels een (scherp?) dal­ende beweg­ing in de index.

In de dag­grafiek kri­j­gen we opnieuw een sig­naal dat er op wijst dat we ern­stig reken­ing moeten houden met een nakende terug­val: de korte ter­mi­jn ste­un­li­jn werd neer­waarts door­bro­ken en teruggetest mid­dels een negatieve can­dle. Op dit ogen­blik ste­unt de index dan wel op een vol­gende ste­un­li­jn maar met het MACD-ver­loop in het achter­hoofd zoals we dit kon­den waarne­men in de week­grafiek is het maar de vraag in hoev­erre de ste­un­li­jn zal standhouden.

Des te meer wan­neer we reken­ing houden met de negatieve diver­gen­tie in de RSI en met de dubbel­top in de MACD is het duidelijk dat we de voorkeur moeten geven aan een op han­den zijnde daling. 

Een ander sig­naal dat er voor zorgt dat we op onze hoede moeten zijn is de relatieve afs­tand tussen koers en gemid­delden. Zoals gezegd: gemid­delden con­verg­eren en diverg­eren in de tijd en bij de Bel-20 is de relatieve afs­tand in de dag­grafiek tussen koers en gemid­delden nu omzeggens even groot als in de peri­ode feb­ru­ari — maart. 

Zetten we de sig­nalen uit de drie beschouwde grafieken op een rijt­je dan is het duidelijk dat we de voorkeur moeten geven aan bais­se­posi­ties op de index en dat we de aan­de­len die in deze index zit­ten best mijden. 

Tot slot: de cor­re­latie tussen index­en is zeer groot. Dus, de opmerkin­gen uit deze analyse zijn wellicht ook in grote mate van toepass­ing op andere indexen.

Edwin Van­damme

US Mar­kets

Anal­ist heeft geen posi­ties in deze index.