Analyse: DJ, SP500 en Nasdaq Comp

Een overvloed aan sig­nalen die er op duiden dat een cor­rec­tie meest logisch zou zijn maar toch bli­jven de index­en tegen hun weer­stand­sniveaus aan­duwen. Daarmee neemt de kans steeds meer toe dat we geen echt diepe cor­rec­tie meer kri­j­gen maar eerder een zijwaartse beweg­ing als opstap naar hogere koersen. Die hogere koersen, en daar bli­jf ik bij, zijn een gele­gen­heid om als aan­de­len­bezit­ter posi­ties af te bouwen naar­mate de sti­jging verderzet. Ik heb een aan­tal rede­nen om aan die stelling vast te houden. Ik noem onder­meer de sti­j­gende lange ter­mi­jn rente want die sti­jging van de rente is negatief voor de bedri­jf­swin­sten. Ook het feit dat de sti­jging bij de SP500 ver­loopt bij dal­ende vol­umes is niet gezond want sti­j­gende koersen moeten gedra­gen wor­den door sti­j­gende vol­umes. Dus: al sti­jgt de markt, een gezonde onder­bouw is er niet…

Analyse: DJ, SP500 en Nas­daq Comp

We kijken in deze mid-week analyse naar de de VS-index­en en ik toon voor elke index de maand‑, de week- en de daggrafiek.

In de maand­grafiek van de DJ (8739) zien we duidelijk een aan­tal zware weer­standen liggen waar we nu mee af te reke­nen hebben. De lijn over de top­pen mei en sep­tem­ber 2008 zorgt voor weer­stand en die kruist met de lijn die loopt onder de bodems van augus­tus 2007, jan­u­ari en sep­tem­ber 2008. Het sni­jpunt van deze twee lij­nen ligt momenteel op 9000. We zien ook de weer­stand van de can­dles van sep­tem­ber-okto­ber 2001. Over de peri­ode juni 2002 tot juli 2003 zien we een aan­tal can­dles die een zware weer­stand­szone aangeven. Het hoeft van­wege die clus­ter aan weer­standen dus niet te ver­bazen dat de Dow het hier even lastig kan hebben vooraleer er opnieuw richt­ing gekozen zal wor­den. Kijken we naar de macd en naar de aroon-oscil­la­tor dan zien we dat het macd-his­togram sti­jgt. De Aroon-oscil­la­tor geeft een koopsig­naal en zijn his­togram doet dat ook.

Kijken we naar de week­grafiek dan zien we daar duidelijk de weer­stand van de lijn over de top­pen van mei en sep­tem­ber. Deze lijn geeft weer­stand en valt samen met de weer­stand van het dal­end 40-weeks gemid­delde. Dat 40-weeks gemid­delde ligt op 8813. Het 20-weeks gemid­delde geeft ste­un op 8326. We zien dat het macd-his­togram de sti­jging al een tijd­je niet meer vol­gt en de macd-lijn is bij de 0‑lijn aangekomen. Die 0‑lijn geeft weer­stand. De Aroon is overgekocht maar van een ombuig­ing is er geen sprake. Vanu­it de gegevens van de koers­grafiek in com­bi­natie met de gegevens uit de macd kun­nen we stellen dat er een verzwakking is in het momentum.

Die afname van kracht zien we ook in de dag­grafiek waar de dmi-lij­nen con­verg­eren en de macd een negatieve diver­gen­tie laat zien. Van een verkoopsig­naal is er echter nog geen sprake, er is enkel een verzwakking merk­baar in de kracht van de trend.

In de maand­grafiek vande SP500 (939) hebben we vanzelf­sprek­end dezelfde hor­i­zon­tale weer­standen als bij de Dow maar wat hier opvalt is dat deze index het knap lastig heeft met de lijn onder de bodems augus­tus 2007, jan­u­ari en sep­tem­ber 2008. De aroon-oscil­la­tor geeft een koopsig­naal en ook het his­togram breekt door de 0‑lijn. Dus een opwaartse door­braak van de lijn in de koers­grafiek mag niet uit­ges­loten wor­den en dat zou een sterk koopsig­naal geven. De vele weer­standen kun­nen echter nog voor wat weer­w­erk zorgen.

Bij de SP500 neem ik er voor de week­grafiek even de SPY bij omdat ik bij die grafiek het vol­umev­er­loop kan lat­en zien. Zoals in mijn inlei­d­ing aangegeven zien we dat de sti­jging vanaf de maart­bo­dem niet gedra­gen wordt door het vol­ume. Dat is geen gezonde ontwik­kel­ing maar het sluit een verdere sti­jging niet uit. Er is wat dat vol­ume betre­ft nog een andere vast­stelling. Bek­ijken we het vol­umev­er­loop vanaf okto­ber dan zien we dat dit vol­ume al maan­den daalt. Vanu­it de the­o­rie van de omge­keerde kop-schoud­er kan het dus best dat de bodem van novem­ber een link­er­schoud­er is en de bodem van maart de kop van het patroon. Alleen: we mis­sen nog steeds die rechter­schoud­er. Een terug­val naar de lijn over de top­pen van novem­ber en jan­u­ari zou dus voor sym­me­trie in het patroon zor­gen en zou ons en heel mooie omge­keerde kop-schoud­er kun­nen oplev­eren. Van­wege de vele weer­standen en een overvloed aan sig­nalen die duiden op een mogelijke terug­val mogen we deze mogelijkheid nog steeds niet uit­sluiten en dergelijke terug­val zou hoe dan ook heel wat gezon­der zijn dan een sti­jging die zich onmid­del­lijk verderzet.

In de dag­grafiek zien we net als bij de Dow een con­ver­gen­tie tussen de dmi-lij­nen samen met een negatieve diver­gen­tie in de macd. De indi­catie van afname van kracht is wel min­der uit­ge­spro­ken als bij de Dow.

In de maand­grafiek van de Nas­daq (1853) valt nog steeds op dat deze index het bli­jvend beter doet dan de SP500 en de DJ. Het 20-maands­gemid­delde dat daalt komt wel sti­laan in het vizier. Dat gemid­delde ligt op 1940 en op datzelfde niveau zien we ook het 50 pro­cent Fibo-niveau liggen. Deze weer­standen vor­men samen met de vele hor­i­zon­tale weer­stand­scan­dles die we terugvin­den in de peri­ode 2001 tot 2004 wel een hin­der­nis van beteke­nis. Niet­te­gen­staande het koopsig­naal in de aroon-oscil­la­tor mogen we er toch van uit­gaan dat ook bij de Nas­daq een verdere sti­jging niet zo vanzelf­sprek­end meer is.

Neem ik er hier voor wat betre­ft de week­grafiek de QQQ bij dan zien we dat net als bij de SPY het vol­ume daalt bij de sti­jging van de index. Ook hier is dus de stelling dat de sti­jging geen gezonde onder­bouw kent. Het sluit een verdere sti­jging niet uit maar elke verdere sti­jging die zich voltrekt bij verder afne­mende vol­umes is gevaar­lijk voor de lan­gere ter­mi­jn. Met ook de hor­i­zon­tale weer­stand­szone 2005 – 2006 die voor weer­stand zorgt is het maar de vraag hoe lang de Nas­daq zijn sti­j­gende beweg­ing nog kan aanhouden.

In de dag­grafiek zien we ondanks de ster­kete van deze index dat de plus di-lijn toch verzwakking laat zien. Die verzwakking zien we ook in het dmi-his­togram en in het macd-his­togram. De macd toont een negatieve diver­gen­tie maar van een verkoopsig­naal is geen sprake.

Con­clusie: we hebben heel wat indi­caties die aangeven dat een cor­rec­tie op de sti­jging meest logisch zou zijn maar de index­en vallen daarom niet zomaar terug. Stel dat de sti­jging vanaf deze niveaus zon­der cor­rec­tie van beteke­nis zou doorzetten dan hou ik mijn hart vast voor de lan­gere ter­mi­jn. De dal­ende vol­umes geven aan dat er van een gezonde oder­bouw geen sprake is en een door­gaande sti­jging zal zich daarom lat­er wreken. Ik bli­jf er dus bij dat verdere sti­jgin­gen moeten aangewend wor­den om posi­ties in aan­de­len af te bouwen.

Edwin Van­damme

US Mar­kets

Anal­ist heeft geen posi­ties in de bespro­ken indexen.