AEX: paniekbodem mogelijk

Maar opgepast met doem­denken … Vanu­it mijn stud­ies kan ik niet anders als tegen het huidi­ge doem­denken ingaan. De doem­denkers die er heilig van over­tu­igd zijn dat ze maandag alle puts moeten opkopen die ze maar kri­j­gen kun­nen zijn er dus van over­tu­igd dat de ver­gader­ing in Par­i­js op zater­dag niets zal oplev­eren. Ik denk eerder dat de meesten zelfs niet op de hoogte zijn van het plaats­gri­jpen van die Europese mini­top. Het zou me niet ver­bazen wan­neer er een aan­pass­ing van de boekhoudregels komt voor de banken en een gecoördi­neerde rentev­er­lag­ing. Dit is natu­urlijk een sub­jec­tief gegeven. De objec­tieve gegevens die er op wijzen dat een keer­punt miss­chien dichter­bij ligt dan we denken kunt U lezen aan het begin van mijn AEX-analyse en dat zijn er heel wat…

AEX: paniek­bo­dem mogelijk maar opgepast met doemdenken

De markt kan lager maar de mogelijkheid dat we het einde van de dal­ing zien is heel groot om vol­gende redenen:

een aan­tal rede­nen heb ik hier vroeger reeds aangehaald:

— grond­stof­fen zijn dal­ende en geven aan­lei­d­ing tot lagere inflatiev­erwachtin­gen, lange rente daalt, euro daalt .… het zijn zak­en die aan­lei­d­ing zullen geven tot een renteverlaging

een resem sen­ti­mentsindi­ca­toren duiden op een nakend einde van de daling:

- het aan­tal new lows ligt nu lager dan bij de juli­bo­dem — De Record High Per­cent ligt ondanks een lagere bodem in de sp500 op het­zelfde niveau als de juli­bo­dem — Het aan­tal aan­de­len boven het 50-daags ligt niet lager maar wel op het­zelfde niveau als in juli — Het aan­tal sti­j­gende aan­de­len ligt hoger dan bij de sep­tem­ber­bodems — Bull­ish Per­cent Index noteert onder de 20 (read­ings lager dan 30 wijzen op een bodem) — Mc Clel­lan oscil­la­tor noteert stukken hoger dan bij de juli­bo­dem — large­spec­u­la­tors open inter­est ligt (gegevens beschik­baar tot ³⁰⁄₀₉) al weken stukken hoger dan de open inter­est van de small traders, anders uitge­drukt de grote kap­i­tal­en staan aan de koopzijde

Zoals we kun­nen vast­stellen duiden een resem breadth-indi­ca­toren op een te verwacht­en bodem. Lagere koersen en zelfs een paniek­dal­ing zijn, het sen­ti­ment in acht genomen, heel zek­er niet uit­ges­loten maar laat U niet ver­lei­den op de bodem short te gaan want elke dal­ing kan zomaar de laat­ste zijn…

AEX-analyse

In de XO-grafiek noopt deze onophoudelijk dal­ende beurs er mij toe gebruik te mak­en van de week­grafiek voor het aangeven van de belan­grijk­ste niveaus. ³⁷⁴⁄₃₄₄ zijn weer­stand­sniveaus. Ste­un­niveaus liggen op 330÷320÷306÷304÷296÷284÷273÷263÷246. Reken­ing houdende met mijn ste­un­li­j­nen van het kanaal lijken 296 en 284 belangrijkst.

In de kwartaal­grafie trek ik 2 maal de Fibo-niveaus met telkens andere ref­er­en­tiepun­ten. De ref­er­en­tiepun­ten decem­ber 1987-sep­tem­ber 2000 (lange lij­nen) geven aan dat we, reken­ing houdende met het dal­ende kanaal, ste­un hebben op 287. De Fibo’s met ref­er­en­tiepun­ten maart 2003-sep­tem­ber 2007 (korte lij­nen) geven een ste­un aan op 274. In bei­de gevallen dienen we eerst de sep­tem­ber­bo­dem te breken voor­laeer deze doe­len in zicht komen. Bij een sti­jging kan de aex naar 350 en 390.

De maand­grafiek geeft eve­neens, uit­gaande van een verdere dal­ing, een doel aan van 274 (Fibo-lijn stemt op dit niveau overeen met de onder­ste ste­un­li­jn van het kanaal)

Op het kor­tere time­frame (week­grafiek) kijken we, reken­ing houdende met de waaier­vorm waarin de kanalen zijn getrokken en reken­ing houdende met de Fibo-niveaus, ste­un bepalen bij ³¹¹⁄₂₈₄ en 274. Weer­standen liggen bij 374 en 396.

In mijn eigen­handig ont­wor­pen fil­ter­sys­teem is er van een aanzet tot een koopsig­naal vanzelf­sprek­end nog geen sprake. Wel zien we een paar aan­dacht­spun­ten in de DMI waar de posi­tieve kracht­en een dubbele bodem neerzetten en er sprake is van een posi­tieve diver­gen­tie. De negatieve gerichtheid laat een dubbel­top zien wat betekent dat de huidi­ge kracht in de dal­ing niet hoger is als de kracht van de dal­ing in de peri­ode juni-juli. De relatieve afs­tand in de DMI is heel hoog en dat is alti­jd de voor­bode voor een con­ver­gen­tie want die hoge relatieve afs­tand geeft aan dat de ver­houd­ing tussen negatieve en posi­tieve kracht­en over­span­nen is.

De macd laat eve­neens een hogere bodem zien in vergelijk­ing met de twee vorige bodems. Er is dus sprake van posi­tieve diver­gen­tie. Een koopsig­naal is er niet maar de relatieve afs­tand tussen de trig­ger­li­jn en de macd-lijn is groot wat aangeeft dat we met een over­span­nen toe­s­tand hebben te maken.

Wan­neer de omstandighedn daar­toe aan­lei­d­ing geven kijk ik, behalve naar de adx, ook graag eens wat een andere richt­ingsindi­ca­tor geeft qua aan­duidin­gen. We zien dat dat de Aroon van Tushar Chande de negatieve trend onder­s­te­unt maar de afgelei­de van de Aroon, met name de Aroon oscil­la­tor ligt op bodem­niveaus en geeft teke­nen van ombuig­ing wat betekent dat de ver­houd­ing tussen aroon-up en aroon-down afneemt in het voordeel van de aroon-up. Anders uitge­drukt: de negatieve kracht­en nemen af.

Con­clusie: wan­neer de paniek toes­laat dan kan de aex dalen naar max­i­maal 274. Vanu­it de gegevens van de breadth-indi­ca­toren en de indi­ca­toren bij de kor­te­ter­mi­jn-dag­grafieken zijn er echter sig­nalen die mak­en dat een verdere dal­ing niet als vasstaand gegeven in aan­merk­ing mag wor­den genomen. Onder­huids ver­betert het sen­ti­ment duidelijk en het kan dus zomaar dat een paniek­dal­ing van het ene ogen­blik op het andere omslaat naar een sti­jging. Wees daarom voorzichtig met baisseposities.

Edwin Van­damme

US Mar­kets

Anal­ist heeft posi­ties op de aex. geen posi­ties op Amerikaanse indexen.