AEX: Nog steeds Zijwaarts

Het is opval­lend dat bij de sen­ti­mentsindi­ca­toren de advance/​decline al een hele tijd posi­tief bli­jft diverg­eren met de koersen. De onderliggende kracht bli­jft dus verder ver­beteren. Dit betekent dat de index­en zich opmak­en voor een sti­jging die wellicht enkele weken tot maan­den zal duren. Nu sluit dit niet uit dat we op korte ter­mi­jn nog een dal­ing te ver­w­erken kri­j­gen. Advance/​decline moet je bin­nen zijn cat­e­gorie eerder beschouwen als een lan­gere ter­mi­jn indi­ca­tor. Voor wat het korte ter­mi­jn sen­ti­ment betre­ft kijk ik naar de cal­l/put- ratio. Die geeft aan dat we voor de korte ter­mi­jn dicht­bij een oververkochte toe­s­tand zit­ten. Dit is ook heel logisch want de SP500 bereik­te vri­jdag zijn ste­un op 820…

AEX: Zijwaartse beweg­ing bli­jft aanhouden

Geen grafiek die duidelijk­er de meest belan­grijke ste­un- en weer­stand­spun­ten aangeeft dan de XO-grafiek. Ik heb met de rode lijn­t­jes even aangegeven welke zones duidelijk van belang zijn voor de korte ter­mi­jn. Dat is ²⁵⁴⁄₂₅₈ aan de bovenkant en ²⁴⁰⁄₂₃₈ aan de onderz­i­jde. Komt de aex boven 258 dan kun­nen we naar 271. Komen we onder 238 dan vallen we door naar 231÷227÷220.

De kwartaal­grafiek: In het vorige kwartaal hield­en we de ste­un uit maart 2003, dat is een heel belan­grijk niveau. Kijken we in deze grafiek naar de Fibo’s dan zien we 275÷313÷357 als haal­baar niveau voor een sti­jging. Ste­un kri­j­gen we van de maart­bo­dem uit 2003. Breken we die ste­un dan hebben we vlak onder de maart­bo­dem een zware hor­i­zon­tale zone liggen uit de peri­ode decem­ber 1993/​juni1995. Hoe dan ook: de ver­bre­dende for­matie die we zien is een patroon dat enkel voorkomt als top­pa­troon en daarom kun­nen we niet posi­tief zijn voor de zeer lange ter­mi­jn. De huidi­ge can­dle geeft ons natu­urlijk weinig infor­matie want de can­dle is pas defin­i­tief einde maart.

Ik toon deze keer twee maandgrafieken:

In de eerste maand­grafiek laat ik net als verleden week de Bollinger Band With zien. De BBW geeft de afs­tand aan tussen de Bollinger­ban­den. Op een koer­shis­to­riek van 45 jaar is het de eerste maal dat dergelijke afwijk­ing zich voor­doet. We zien ook de zeer grote afs­tand tussen koers en mid­del­li­jn. Deze mid­del­li­jn is syn­on­iem voor het 20-maands een­voudig gemid­delde. Vanu­it de gemid­delden­the­o­rie mogen we aan­nemen dat de kans op een con­ver­gen­tie tussen koers en gemid­delde wel heel groot is.

In de tweede maand­grafiek laat ik de sto­chas­tics zien: het is een vast gegeven wat TA betre­ft dat hoe langer deze indi­ca­tor zich in over­sold gebied beweegt des te heviger de opwaartse beweg­ing zal wor­den. De sto­chas­tics bevin­dt zich nu al even lang in over­sold gebied als in 2003. Dus bij een koopsig­naal in deze indi­ca­tor kan het hard gaan naar boven.

In de week­grafiek zien we dat we afgelopen week een sterk posi­tieve can­dle hebben neergezet. Met een sti­j­gende macd is het moeil­ijk aan te nemen dat de aex zomaar zon­der slag of stoot naar bene­den kan door­breken. Gebeurt dit toch dan is er nog de ste­un van de dal­ende zwarte lijn en zolang die niet neer­waarts wordt door­bro­ken bli­jft de kans op een dubbele bodem bestaan. (ter info: een dubbele bodem waar­bij koersen een pro­cent afwijk­ing ver­to­nen tussen de bodems wordt nog steeds als dubbele bodem in aan­merk­ing genomen)

In deze eerste dag­grafiek zien we de hor­i­zon­tale zone met onder­grens 240 en boven­grens 258. Dit zijn de standen zoals we terugvin­den in de XO-grafiek. De boven­ste rode lijn is belan­grijk want bij door­braak testen we heel zek­er de top van 06 jan­u­ari terug bij 272. In dat geval zie ik die weer­stand wel door­bro­ken te wor­den en dan kan de aex vlot hoger.

Negatief is wel dat het 40-daags gemid­delde (ligt momenteel op 251.79) vlak bli­jft ver­lopen ter­wi­jl de koersen er het meeste deeel van de afgelopen weken onder bli­jven liggen. Dit is geen gezonde ontwik­kel­ing want het 40-daags bli­jft halsstar­rig weer­stand bieden. Breken we de ste­un bij 240 dan zal dit gemid­delde terug ombuigen naar bene­den en daarmee zal een negatieve trend wor­den aangegeven. De rode lijn bij 227 komt dan terug in het vizier. Wordt ook de zwarte lijn dan nog neer­waarts uitgenomen dan komen we bij een terugtest van de bodem van novem­ber op 220. Een dal­ing onder dit niveau brengt ons naar 207 (dat is een niveau waar­van ik hier in eerdere analy­ses heb neergeschreven hoe ik dat koers­doel berekende).

In de tweede dag­grafiek laat ik mijn fil­ter­sys­teem weer eens aan bod komen. We zien ook hier zwak­te want de Welles-lijn werd niet naar boven toe door­bro­ken. De dmi verzwakt en de adx bli­jft onder de 20-grens liggen. Sterk kun­nen we dit niet noe­men. Enkel de macd staat nog op koop.

Con­clusie: Ik geef hier al vele weken aan dat dit geen markt is voor de aan­de­len­be­leg­ger die koopt vanu­it het oog­punt mid­del­lange tot lan­gere ter­mi­jn. Daar bli­jf ik bij want het brede plaat­je is nog steeds negatief. Wie in aan­de­len wil stap­pen moet niet gehaast zijn, er komen betere (lees: meer zekere) kansen.Zolang er geen defin­i­tieve richt­ing gekozen wordt door de index bli­jft dit een markt voor traders.

Nu mogen we wel bij lagere koersen ons opmak­en voor een sti­jging die meerdere weken tot maan­den zal aan­houden. Dat wordt aangegeven door de advance/​decline en door de gegevens vanu­it de maandgrafiek.

Voor de korte ter­mi­jn verwacht ik lagere koersen maar als ik een prog­nose moet geven voor de komende dagen (zeer korte ter­mi­jn) dan verwacht ik begin komende week al een bodem omdat de SP500 vri­jdag op een bodem­niveau kwam te liggen ter­wi­jl de c/​p ratio een read­ing aangeeft waarop een ker­ing te verwacht­en valt. 240 kan dus best ger­aakt wor­den maar ver­vol­gens verwacht ik een nieuwe sti­jging die ons in het uiter­ste geval terug naar 258 brengt.

Edwin Van­damme

US Mar­kets

Anal­ist heeft geen posi­ties in de SP500. Wel posi­ties in de aex.