AEX en DOW Jones: Bodem in zicht

Voor de goede ver­staan­der: we kri­j­gen geen omme­keer in de pri­maire trend. Die is, zoals ik elke week bij de langeter­mi­jn­grafieken aangeef, dal­end. We moeten ons wel verwacht­en aan een sti­jging, te beschouwen als cor­rec­tie op die pri­maire trend. Een secundaire trend kan één tot zelfs twee derde van de dal­ing terugne­men zon­der afbreuk te doen aan de richt­ing van de pri­maire trend. Vanu­it de sen­ti­mentsindi­ca­toren zijn er vol­doende rede­nen om aan te nemen dat we voor een oplev­ing staan. Zo bli­jft er posi­tieve diver­gen­tie in de advance/​decline en afgelopen week namen de new lows niet­te­gen­staande een verdere dal­ing in de index­en niet toe. Ik toon in mijn analyse even een maand­grafiek van de Dow. We zien dat er, reken­ing houdende met Fibo-niveaus, nog een kleine dal­ing mogelijk is vooraleer de cor­rec­tie van start gaat…

AEX en DOW Jones: Bodem in zicht

Ik toon, zoals aangegeven in mijn inlei­d­ing, de maand­grafiek van de Dow Jones (log­a­r­it­misch). In deze grafiek zien we dat we iets meer als 50% dal­ing hebben vanaf de top. 50% is een veel voorkomende cor­rec­tie. Kijken we naar de vol­ume­bar (die is defin­i­tief omdat de maand feb­ru­ari voor­bij is) dan zien we een hoog vol­ume. U kijkt maar even wat er gebeurde bij dergelijke hoge vol­ume­bars in het verleden. Ze zijn te beschouwen als exhaus­tion-moves wat betekent dat we hier echt wel reken­ing moeten houden met een bodem. Kijken we naar het koersver­loop vanu­it de top van okto­ber 2007 dan zien we dat we in een vijfde golf bezig zijn. Dit is weer­al een gegeven dat wijst op een te verwacht­en bodem. De Fibo-pro­jec­tie (ref­er­en­tiepun­ten okto­ber 2007 — juli 2008) geeft ons een doel van 6960. De Dow kan dus nog iet­sje lager maar dan is het einde van de vijfde golf vol­gens Fibonac­ci-niveaus bereikt. Ik ga er dus van uit dat we het einde van een eerste dal­ings­golf nage­noeg hebben gehad. We moeten er dus vanu­it gaan dat we een cor­rec­tie kri­j­gen. Die cor­rec­tie is te beschouwen als een oplev­ing bin­nen de dal­ende trend. Dit is dus geen sig­naal voor aan­de­len­be­leg­gers (die vanu­it lange ter­mi­jn visie han­de­len) om aan de koopz­i­jde te gaan staan en dat is trouwens iets wat ik in mijn analy­ses al meerdere keren heb aangegeven. Oplevin­gen tegen de pri­maire trend in zijn er, voor de beleg­ger die op lange ter­mi­jn denkt, om aan­de­len­posi­ties af te bouwen.

Past U dezelfde wijze van analy­seren toe op bijvoor­beeld de Dax dan zult U vast­stellen dat we ook bij die index het Fibo-ste­un­niveau nage­noeg hebben bereikt. Bij de SP500 gaat dezelfde manier van analy­seren niet op en daar moeten we als ref­er­en­tiepun­ten de bodem nemen uit 1987 en de top uit 2007. We zien dan dat de SP500 een Fibo-cor­rec­tieniveau heeft bereikt.

Con­clusie: vanu­it de maand­grafieken mogen we aan­nemen dat we een bodem nage­noeg hebben bereikt. Vanu­it de Dow-theoie weten we dat een cor­rec­tie op de dal­ende trend één tot twee der­den kan bedra­gen. Gezien de zwakke economie sluit ik een ²⁄₃ cor­rec­tie uit. Een 38.2% cor­rec­tie zou ons terug­bren­gen naar een niveau van 9200 voor de Dow en dat lijkt me al logis­ch­er. Hoewel, het is een gegeven waar ik me niet op vast­pin. Ik hou het wel in het achterhoofd. 

Over naar de aex-analy­ses dan:

Neem ik in de kwartaal­grafiek de bodem van 1987 en de top van 2007 in aan­merk­ing als ref­er­en­tiepun­ten dan zien we dat de aex op het hudig niveau net als in 2003 op een Fibo-niveau is aan­be­land. Met de rode lij­nen mar­keer ik de ver­bre­dende for­matie. Dergelijke for­maties komen enkel voor als top­pa­troon en samen met de death-cross die we nu zien optre­den tussen het 12- en het 24kwartaalgemiddelde is het duidelijk denk ik dat we vanu­it een langeter­mi­jn­visie niets posi­tiefs van deze beurs moeten verwacht­en. We mogen er van uit gaan dat (na een cor­rec­tie) vroeg of laat de bodem van 2003 neer­waarts zal door­bro­ken wor­den. 165 en mogelijks 115 wor­den, na een door­braak, dan de vol­gende koersdoelen.

Gebruik ik op de maand­grafiek van de aex dezelfde meth­ode als bij de Dow om de Fibo-pro­jec­tieniveaus in te teke­nen dan kri­jg ik als doel 193. Het betekent dat wie long­posi­ties inneemt en daar­bij voorzichtig te werk wil gaan met zijn stop onder die 193 bli­jft. Let in deze maand­grafiek wel op de sto­chas­tics. Die is extreem oververkocht en dergelijke toe­s­tand is onhoud­baar temeer omdat we ook in de koers­grafiek nog steeds een zeer grote afs­tand zien tussen koers en lange gemid­delden. De mogelijkheid tot con­ver­gen­tie die ik al vele keren heb aangegeven bli­jft bestaan. Gemid­delden en koers vol­gen alti­jd een cyclus­matig verloop…ze con­verg­eren en ze diverg­eren alti­jd weer. Net zoals bij de dood en de belastin­gen, daar is geen ontkomen aan.

In de week­grafiek zien we dat de macd ombuigt maar het is duidelijk dat lagere koersen bij de aex hier uitein­delijk wel zullen lei­den tot de vorm­ing van een posi­tieve diver­gen­tie in de indi­ca­tor. Kijken we naar de koers­grafiek dan kun­nen we vanu­it een bear­ishe visie stellen dat de sym­metrische driehoek (zwarte lijn­t­jes) inder­daad neer­waarts werd door­bro­ken. Echter, omdat de slotko­ers van afgelopen week nog boven het slot ligt van 21 novem­ber mogen we de mogelijkheid van een rechthoekspa­troon (hor­i­zon­tale rode lijn­t­jes) niet uit­sluiten. Komen we dus vol­gende week met een slotko­ers lager dan de bodem van 21 novem­ber dan ver­valt het rechthoekspa­troon als mogelijkheid en dan richt ik me op de dal­ende rode lijn. Die lijn heb ik in voor­gaande analy­ses al meerdere keren als mogelijkheid aangegeven en ze geeft me een koers­doel van 207.

Wat de korte ter­mi­jn analy­ses betre­ft begin­nen we met de xo-grafiek. We zien een verkoopsig­naal aangegeven met de laat­ste col­umn en we zien een dal­ende trend. De weer­standen liggen op 220÷232÷234÷238÷240÷242÷245÷248÷254÷260÷265. Als ste­un­niveau neem ik de 207 in aan­merk­ing uit mijn week­grafiek en komen we daaron­der dan is er als uiter­ste mogelijkheid de 193 uit mijn maand­grafiek. Tussen­liggend hebben we 215 (de laag­ste stand van afgelopen week en tevens de low in de xo-grafiek)

In deze dag­grafiek zien we dat de sto­chas­tics een koopsig­naal geeft. In aan­merk­ing genomen dat de Dow zoals in het begin van mijn analyse aangegeven inder­daad nog iets lager gaat dan zouden we voor de aex mogen aan­nemen dat de ste­un­li­j­nen van mijn dal­end kanaal als koers­doel in aan­merk­ing komen. Dit zou als mogelijkheid aangeven: een dal­ing naar de bodem van vri­jdag op 215 met daaron­der ²¹⁰⁄₂₀₄ en 200 als mogelijkheid. Breken we dal­ende weer­stand­sli­jn op 222 dan kun­nen we als koers­doe­len in aan­merk­ing nemen: het 9‑daags gemid­delde op 228 en het 20-daags gemid­delde op 237. Daar ligt een nog open­staande gap op ²³⁴⁄₂₃₇. Het 40-daags gemid­delde ligt op 242 en daar vlak boven hebben we nog een gap open op ²⁴⁴⁄₂₄₆. De weer­stan­dli­jn van mijn dal­end kanaal geeft een uiter­ste mogelijkheid aan van 255.

In onder­staande grafiek wordt duidelijk waarom ik het woord cor­rec­tie gebruik liev­er dan het woord sti­jging. De macd geeft een iets lan­gere time­frame aan dan de sto­chas­tics en die macd is dal­ende. De hoofdtrend is dus dal­end maar de sto­chas­tics geeft aan dat we bin­nen die dal­ende trend een reac­tie moeten kri­j­gen. Omdat de Dow aangeeft dat er een mogelijkheid is op nog iets lagere koersen mogen we aan­nemen dat de aex mogelijks nog iet­sje lager gaat vooraleer de cor­rec­tie op de dal­ing van start gaat. Een terugtest van de Welles-lijn geeft aan dat we reken­ing moeten houden met een koers­doel van 240. De DI-min laat trouwens een lichte posi­tieve diver­gen­tie zien.

Samengevat:

Ik ga er omwille van de posi­tieve diver­gen­tie in de sen­ti­mentsindi­ca­toren van uit dat de SP500 zijn bodems niet neer­waarts zal door­breken en ik hou er dus reken­ing mee dat we aan de vooravond staan van de start van een inter­me­di­aire trend. Die trend kan een behoor­lijk stuk van de dal­ing van de afgelopen maan­den goed mak­en. Een omme­keer komt er natu­urlijk niet zon­der slag of stoot. De korte ter­mi­jn analy­ses geven wel aan dat we een sti­jging mogen verwacht­en. We mogen daar­bij ook niet ver­geten dat de nog open­staande gaps een aanzuigende werk­ing hebben. Ook op de SP500 ligt er trouwens nog een open­staande gap bij 820. 

en tot slot: Ik geef elke week een uit­ge­brei­de top-down analyse. 

Vanzelf­sprek­end is het aan de lez­er uit te mak­en welke trend hij beoogt. Voor de lange ter­mi­jn beleg­ger is het duidelijk. Die bli­jft uit de beurs. Buy and hold is niet aan de orde en wie toch instapt omwille van een lage koers/​winst of een lage koers/​boekwaarde loopt enorm veel kans bedro­gen uit te komen. Buy and Hold wordt dan Buy and Hope. 

Ook de mid­del­lange ter­mi­jn­be­leg­ger heeft niets op de beurs te zoeken want de hoofdtrend is dalend. 

Voor de lange ter­mi­jn­be­leg­ger en de mid­del­lange ter­mi­jn beleg­ger is het dus aangewezen aan­de­len af te bouwen bij oplevin­gen (zo hij nog aan­de­len in bez­it heeft). Mid­de­len is op deze niveaus veel te vroeg. Er komen peri­o­den aan waarop diegene die er de voorkeur aan geeft de aan­de­len te houden en te mid­de­len veel betere kansen kri­jgt als nu het geval is.

Wat de korte ter­mi­jn­be­leg­ger betre­ft: Traden kan alti­jd maar hou de gegevens en de ste­un- en weer­stand­sniveaus van de lan­gere ter­mi­jn analy­ses in het achter­hoofd en pas de analy­ses en de keuze van indi­ca­toren aan aan de trend waarop je wenst te handelen.

Edwin Van­damme

US Mar­kets

Anal­ist heeft posi­ties op de aex. Geen posi­ties op de Dow Jones.