De huizenprijzen rijzen de pan uit in de VS zodat het niet de vraag is of deze bubbel barst maar eerder wanneer dit zal gebeuren … Door de oplopende rente kunnen er hier dus voldoende problemen ontstaan op termijn … We bekijken de situatie in deze column en nemen er gelijk wat grafieken bij om dit aan te tonen …
De Charts tonen duidelijk dat deze hype binnenkort zal aflopen :
Een hype, een luchtbel, een opgeblazen markt .. We kennen het allemaal van nog niet eens zo lang geleden toen de Nasdaq zijn onwaarschijnlijke top maakte boven de 5000 pnt. Om dan nog maar niet over de Nikkei te praten die via een hype de 38.000 pnt bereikte om daarna compleet in te storten tot rond de 7800 pnt waar de bodem werd gemaakt. De Nikkei staat vandaag rond de 12.500 pnt wat nog altijd 2/3 lager is dan toen de top werd gemaakt.
Ook onze eigen AEX index bereikte toen zijn top net boven de 700 pnt omdat het blijkbaar niet op kon in die tijd. Een hype bereikt dus altijd een eindstation, en zoals we nu bij de House Building indices zien zal dit niet anders worden. We staan aan de vooravond van een forse correctie binnen deze sector. Een correctie die veel consumenten zullen voelen in hun bestedingspatroon en wat grote gevolgen kan hebben op het verloop van de Amerikaanse economie.
Wat gebeurd er nu precies :
Het zijn vooral de hypotheekverstrekkers die het mogelijk maken om deze enorme luchtbel te laten ontstaan, denk hierbij aan bedrijven als Fannie Mae en Freddy Mac. Zo ontstaat er een schreeuw naar nieuwe leningen tegen een lage rente om zo toch gebruik te kunnen maken van de enorme overwaarde op de woningen.
Dit groeit natuurlijk uit tot een ware “Bull Market†bij de Home Builders zodat de aandelen binnen deze sector omhoog schieten in een ongekend tempo. Dit blijft duren tot het moment daar is dat deze hype stopt, zodra er ook maar 1 signaal komt dat de markt veel te overspannen is wordt deze sector massaal gedumpt. De gevolgen hiervan kennen we dus maar al te goed uit het recente verleden. De huizenprijzen kunnen hierdoor instorten samen met de koersen van de aandelen die binnen deze sector profiteren van de ware hype.
De rente :
Opvallend hierbij is dat de FED rente wel meer dan 2,5% is opgelopen terwijl de rente op de leningen ver achterblijft. Zit hier een reden achter? Is men bang dat een hogere rente de boel doet ontploffen? Je zou het wel gaan denken als we de verhouding bekijken. En wat dan met de oplopende inflatie? Kan de rente hierdoor nog zo laag blijven de komende maanden of jaren? Daar wringt natuurlijk het een en ander ....
Wat zien we nu op de charts ?
Het verloop van de chart van de S&P Homebuilding Index lijkt precies op het verloop van de Nasdaq tot 2000 maar ook als het verloop van de Japanse Nikkei Index richting de piek op 38.000 pnt. Een blow-off zoals een verloop als dit bekend staat.
Op de onderstaande chart ziet u dat de Homebuilding Index meer dan 1000 pnt steeg vanaf de bodem rond de 250 pnt in oktober 2002. Dat is binnen nog net geen 3 jaar, geen wonder dat Greenspan vaak herhaald dat de huizenprijzen veel te hoog oplopen.
Blow-off theorie :
Een blow-off kennen we door emotie, de aandelen worden omhoog gestuwd door hoop op nog meer en vooral nieuwe kopers die denken de boot te zullen missen. Gevolg een nog explosievere stijging. Meestal zien we dan een verticale lijn naar boven toe zonder dat er winstnemingen komen.
Hoe raar het ook lijkt, deze index bereikte zijn bodem op het moment dat de Nasdaq en de S&P 500 hun top maken in 2000. Het mag duidelijk zijn dat al het speculatieve geld toen in de technologie aandelen ofwel in de beurs zat terwijl dit nu precies andersom lijkt te zijn. Het speculatieve geld zit duidelijk in de Homebuilding sector en natuurlijk ook in de oliesector die ook een soortgelijk verloop laat zien. De chart vanaf 2000 toont zelfs een stijging tot de top van meer dan 900%, deze index stond begin 2000 rond de 150 pnt. Zie chart vanaf 2000 hieronder...
Hebben we de top nu te pakken ?
Eind juli zien we op de chart een draai komen die nu toch al enkele weken aan de gang is, als we de chart goed bekijken dan valt het op dat er een belangrijke steunlijn onder de bodems ligt. Deze steunlijn volgt de index al vanaf de start van de recente rally, de bodem van oktober 2002. Deze lijn komt nu rond de 1000 pnt uit samen met het zeer belangrijke 200-daags gemiddelde (rond de 1005 pnt).
We moeten nu maar hopen dat de index niet onder deze o zo belangrijke steun zakt, als dit wel gebeurd dan kan de index zo`n 200 tot zelfs 400 pnt verliezen binnen een zeer kort tijdsbestek. Hoe overspannen de huizenmarkt werkelijk is op dit moment zal zich dan uiten in een drama, een toestand die door de hebzucht van weleer veel schade zal veroorzaken.
Als voorbeeld denkt u dan snel terug aan de crash van de technologie aandelen vanaf 2000. De Nasdaq verloor toen vanaf de top rond de 5000 pnt bijna 80% van zijn waarde. Als het hier ook tot een zelfde soort verloop komt dan kunt u uitrekenen waar we op uit kunnen komen. En de kans hierop is vrij groot omdat het een hype is !
Hopelijk kunnen de mensen met hoge hypotheken hierdoor overeind blijven in de VS, maar als u het mij vraagt vrees ik het ergste. Ook voor bedrijven als Fannie Mae en Freddy Mac ziet het er dan zeer beroerd uit, en laten we de toch zeer hoog opgelopen financieele aandelen hierbij niet vergeten....
Hieronder ziet u als laatste nog de Philadelphia Housing Index die ook meer dan 200% steeg de afgelopen 2,5 jaar.
Guy Boscart
US Markets
US Markets