Wat leert het verleden ons?

De beursko­ersen zijn ook in de afgelopen week weer verder gedaald. Het chemisch bankaf­val (de col­lat­er­al­ized debt oblig­a­tions) besmet meer en meer sec­toren. En toch is er nog geen enkele bankdi­recteur of toezichthoud­er gear­resteerd. Sterk­er nog, de meeste mogen hun miljoe­nen­bonussen gewoon houden. De werkne­mers vliegen echter met duizen­den tegelijk op straat en wor­den met hogere over­hei­d­schulden en belastin­gen ges­traft. Net als vroeger. En toch protes­teert ook nu hier nie­mand tegen. De geschiede­nis her­haalt zich dus opnieuw. Het enige dat we leren uit het verleden is dat er niets is geleerd uit het verleden. Met uit­zon­der­ing van oplet­tende beleg­gers die prof­iteren mid­dels short-posi­ties.

De beursko­ersen zijn ook in de afgelopen week weer verder gedaald. Het chemisch bankaf­val (de col­lat­er­al­ized debt oblig­a­tions) besmet meer en meer sec­toren. En toch is er nog geen enkele bankdi­recteur of toezichthoud­er gear­resteerd. Sterk­er nog, de meeste mogen hun miljoe­nen­bonussen gewoon houden. De werkne­mers vliegen echter met duizen­den tegelijk op straat en wor­den met hogere over­hei­d­schulden en belastin­gen ges­traft. Net als vroeger. En toch protes­teert ook nu hier nie­mand tegen. De geschiede­nis her­haalt zich dus opnieuw. Het enige dat we leren uit het verleden is dat er niets is geleerd uit het verleden. Met uit­zon­der­ing van oplet­tende beleg­gers die prof­iteren mid­dels short-posi­ties.

De koers­dalin­gen in okto­ber hebben er voor gezorgd dat de DAX ook het tweede Fibonac­ci-niveau heeft door­bro­ken. Het tech­nis­che plaat­je bli­jft grim­mig, ondanks de recente, forse oplev­ing. Wel is het beeld voor de korte ter­mi­jn hier­door enigszins ver­be­terd. Voor het ver­loop van de DAX op korte ter­mi­jn is het nu van belang waar de vol­gende bodem wordt gevor­md. De brede Eurostoxx50 zette in okto­ber eve­neens de dal­ende trend onver­min­derd voort. Komt de dal­ing nu bij de bodem van okto­ber ten einde, of zal de index op een lager niveau een bodem neerzetten? Ook de Franse CAC40 worstelt met deze vraag. De index is der­mate hard gedaald dat de sti­j­gende ste­un­li­jn, die de druk op de index al meerdere decen­nia opvo­ert, aan een test werd onder­wor­pen. Recent merk­ten wij op dat deze ste­un­li­jn een spring­plank zou kun­nen zijn voor een (tijdelijk) her­s­tel. In de afgelopen weken bleek de CAC40 inder­daad vanaf dit niveau op te veren. De dal­ende trend oefende echter zoveel druk uit op de CAC40, dat de index wederom de meer­jarige sti­j­gende ste­un­li­jn aan een test onderwerpt.

Euro worstelt met Fibonacci 

De top van de Europese munteen­heid rond $ 1,60 ligt alweer ver achter ons. De euro daalde ver­sus de Amerikaanse dol­lar inmid­dels tot een niveau dat we ken­nen uit 2006. De sti­j­gende ste­un­li­jn die zich vanaf 2002 in de grafiek aftek­ende, is over­tu­igend door­bro­ken. Het beeld is inmid­dels in alle tijdsvlakken aanzien­lijk ver­slech­terd. De euro tik­te zelfs een laag­ste koers aan onder $ 1,24. De korte ter­mi­jn dal­ende trend bli­jft intact. Na de vorm­ing van de lagere top in sep­tem­ber heeft de euro in okto­ber alweer een lagere bodem gevor­md. De bodem rond $ 1,25 bood in 2006 een aan­tal malen ste­un en stelde de euro opnieuw niet teleur. Geheel ver­won­der­lijk is dit niet, aangezien zich rond dit niveau een Fibonac­ci retrace­ment lev­el bevin­dt. Op dit moment test de euro opnieuw dit ste­un­niveau. Zal de euro wederom opv­eren of is dit slechts een con­sol­i­datie bin­nen de dal­ende trend?

Brent zakt door bodem 2007

De oliepri­js bereik­te begin juli een record­niveau rond $ 147 per vat, maar moest ver­vol­gens uit een ander vaat­je tap­pen. Brent-olie heeft inmid­dels alle Fibonac­ci retrace­ment-niveaus door­bro­ken en is inmid­dels weer terug bij af. Het ver­loop van de euro/​dollar, alsmede de ontwik­kelin­gen van een afkoe­lende werelde­conomie, lijken opnieuw het lot van de oliepri­js te bepalen. Vol­gens grond­stof­fen­go­eroe Jim Rogers betekent de huidi­ge cor­rec­tie daar­ente­gen een mooi instap­mo­ment. Rogers kri­jgt bij­val van Pieter Boot. De directeur duurzame energie en tech­nolo­gie van het Inter­na­tionale Energie Agentschap zei dat olievelden snel leeg rak­en, waar­bij de pro­duc­tiedal­ing sneller ver­loopt dan verwacht. De Organ­isatie voor Olie-Exporterende Lan­den (OPEC) zei vak­er te zullen ingri­jpen bij dal­ende oliepri­jzen. ​“In de huidi­ge extreem volatiele sit­u­atie zijn een scher­p­er toezicht en een fre­quentere inter­ven­tie noodza­ke­lijk”, aldus de OPEC in een maan­delijks olier­ap­port. Vooral­snog bli­jft een oplev­ing van de oliepri­js echter uit, sterk­er nog: Brent door­brak onlangs zow­el de meer­jarige, sti­j­gende ste­un­li­jn als het dieptepunt van 2007.

Nas­daq op laag­ste stand in ruim vijf jaar

De Nas­daq werd de afgelopen maan­den eve­neens mee naar bene­den gezo­gen door het negatieve sen­ti­ment. Het derde en laat­ste Fibonac­ci retrace­ment lev­el, geme­ten vanaf de bodem in 2003 tot de top van 2007, heeft inmid­dels ook de geest gegeven. Aangezien de bodem van okto­ber het inmid­dels ook heeft begeven, kri­jgt de dal­ende trend een nieuwe impuls. De S&P500 daalde eve­neens tot onder de bodem van okto­ber. De Dow heeft vanaf de top op 14.198 pun­ten de dal­ing ingezet. Zelfs de 8.000-puntengrens bleek tij­dens deze dal­ing niet langer heilig. Een verdere dal­ing richt­ing de dieptepun­ten van 2002/2003 kan daarom niet wor­den uit­ges­loten. Vraag is ook hier, waar de vol­gende bodem komt te liggen. Terug­b­likkend moeten we vast­stellen dat we toch bij­zon­der veel kun­nen leren uit het verleden. Of u dat ook doet, is aan u.

Met vrien­delijke groet, 
www​.beurs​bul​letin​.nl
www​.beleggen​.com

Harm van Wijk

Wilt u dit dag­com­men­taar per e‑mail ont­van­gen? Klik dan op boven­staande link.