Wanneer komt de knock out?

Het sys­teem ram­melt aan alle kan­ten. Het al zo gam­mele kaarten­huis kreeg deze week weer een gevoelige tik. U hebt er waarschi­jn­lijk veel over geho­ord en gelezen. Dubai! Het vol­gende slachtof­fer in de kredi­et­cri­sis waar voor­lop­ig nog geen einde komt. Het is en zal zek­er niet het laat­ste vast­goed­fonds zijn dat kop­je onder gaat. De mil­jar­den afboekin­gen zijn nog lang niet ten einde. De markt doet er nog erg laconiek over. De impact is hele­maal niet zo groot vertellen de heren van CNBC vrolijk. We wor­den nauwelijks getrof­fen. Yep right! 60 mil­jard is ook een drup­pel op die duizen­den mil­jar­den die al zijn afgeschreven. Het valt nauwelijks meer op. Nog niet eens zolang gele­den was de wereld in rep en roer toen olie naar $70-$80 per vat ging. Nu hoor er nie­mand meer over, ter­wi­jl de pri­js weer net zo hoog staat. Zo gaat dat ook met die huidi­ge afboekin­gen. Maar we hoeven niet erg veel voorstellingsver­mo­gen te hebben om te kun­nen con­clud­eren dat het niet de laat­ste 60 mil­jard zullen zijn. Dus u kunt gerust gaan slapen en onder­tussen nog wat waarde­volle (eerder steeds meer waarde­loze) aan­de­len kopen.

Ik merk aan mezelf dat ik steeds negatiev­er wordt. Dra­ma op dra­ma stapelt zich op. De schulden­berg van de over­he­den (wij dus als belast­ing­be­taler) is al zo groot, maar hij wordt met de dag als maar grot­er. Mil­jar­den waarde­loze geld­bil­jet­ten wor­den bijge­drukt zon­der enig onder­pand dat waarde bez­it. Het is in mijn ogen al niet meer dan een stuk­je monop­oly geld. In het spel zelf kun je er veel van kopen, maar in de echte buiten­wereld steeds min­der. Het ver­baast me toch dat de dol­lar nog zo goed stand houdt. Echt ongelofe­lijk eigen­lijk. Ben echt benieuwd wan­neer Chi­na en de overige Oost­erse lan­den er echt genoeg van hebben. Hoewel, hebben zij een alter­natief? Denk het niet, zij moeten ook mee in de malle­molen en daar hebben ze enkele mil­jar­den ver­lies voor over op hun dol­lar­posi­ties. Op deze wereld zijn we heel snel een nieuwe zeep­bel aan het creëren. Dit kan lang stand houden maar eens knapt elke zeep­bel. Zou Willem Mid­delkoop dan toch gelijk hebben door te stellen dat wij als West­erse wereld tegen de gren­zen van ons sys­teem aan zit­ten. Het lijkt er steeds meer op. Maar goed, Odra­ma en Ber­jankie hebben de strate­gie om deze cri­sis te bezw­eren door onge­ge­neerd en onge­lim­i­teerd bil­jet­ten te bli­jven bij­drukken. Economie is ook een stuk­je vertrouwen kweken, maar die kweek je niet met het strooien van waarde­loze bil­jet­ten. Banken hebben ook niets tot weinig geleerd van de cri­sis tot op heden. De top­func­tionaris­sen kri­j­gen nog steeds de strot niet vol. Dus vertrouwen is nog heel ver weg en zolang die niet terugkomt, kan van fun­da­menteel her­s­tel totaal geen sprake zijn. Als ik het nu zo teruglees, is die Tur­bo short op goud waarschi­jn­lijk de ver­keerde keuze en had het een tur­bo long moeten wezen. Maar naast fun­da­men­tels is er ook nog zoi­ets als TA en daarom heb ik dan ook een spec­u­latieve short­posi­tie op goud ingenomen. Het is naar mijn mening voor even te snel en te hoog geste­gen. Ik zie het als een voor­lop­ige soort ​“peak gold”.

Op het short­front heb ik ook nog een kleine posi­tie op de DOW genomen. Daar­naast heb ik deze week nog 4 calls decem­ber 425 geschreven. Ik heb ervoor gekozen om de resterende invester­ing van de 2 gekochte calls te bescher­men. Verder ver­lies kan er dus niet meer opgelopen wor­den, ten­z­ij we in decem­ber boven de 330 expir­eren. Dat zie ik echter niet vlug gebeuren. De haarscheurt­jes in het stieren­bol­w­erk wor­den langza­mer­hand grotere scheuren. De VIX geeft aan dat de span­ning ook steeds verder oploopt. Dat is voor mij geen bull­ish teken. Oplopende volatiliteit geeft mij het sig­naal af dat we verder gaan met de dal­ing. Het feit dat we hier op de AEX wederom tegen die 300 aan­schuren met steeds lagere top­pen, is voor mij ook een teken aan de wand. Maar zolang de zone 295 – 300 niet defin­i­tief gebro­ken wordt, hebben de stieren nog een stro­halm.

Ik zie nog geen enkele reden om van mijn gekozen strate­gie af te stap­pen. Waarom zou ik ook, ik zie zow­el fun­da­menteel als op tech­nisch vlak steeds meer donkere wolken opduiken. We hebben echter beves­tig­ing nodig en ook al ben ik niet in zijn geheel objec­tief (gezien de posi­ties), zal ik als beleg­ger toch moeten wacht­en op wat de keuze van de markt gaat wor­den. De kop­ers hebben vooral­snog het voordeel van de twi­jfel, van­daar dan ik de short­posi­ties niet uitbreid. 

Als beleg­ger is het best moeil­ijk emotie en ratio­naliteit geschei­den te houden. Het artikel is deels uit emotie geschreven, maar han­de­len doe ik er niet op. Aan de ene kant zie je dat de wereld in vuur en vlam staat. Aan de andere kant moet je als beleg­ger toch bli­jven kijken hoe de markt erop reageert en dat hoeft niet alti­jd de kant te zijn waarop je van tevoren rekent.

Dus mensen, pas goed op uw cen­ten en tot een vol­gende keer. THUMBS UP!

Jos Jacobs
US Mar­kets