Tyco vrijdag in 3 stukken

Begin vorig jaar kondigde CEO Breen van Tyco Inter­na­tion­al aan het bedri­jf op te split­sen in drie onafhanke­lijke onderde­len, te weten Tyco Elec­tron­ics, Tyco Health­care (Covi­di­en) en als laat­ste­Ty­co Fire&Security en Engi­neered Products&Services.

Tyco kwam ruim 5 jaar gele­den in zwaar weer door toe­doen van voor­ma­lig CEO Den­nis Kozlows­ki. Het bedri­jf zat (nadat Tyco het ene na het andere bedri­jf had opgekocht) opgezadeld met een schulden­last van 28 mil­jard dol­lar en ver­keerde in een serieuze liq­uiditeitscri­sis. Kozlows­ki en toen­ma­lig CFO Swartz zit­ten inmid­dels lange cel­straf­fen uit voor het onrecht­matig toeeige­nen van bedri­jf­s­gelden, waarmee ze onder meer hun lux­ueuze lev­enssti­jl kon­den onder­houden. Het douchegordi­jn van 6000 dol­lar van Kozlows­ki wat betaald werd door Tyco (lees: de aan­deel­houd­ers) is inder­ti­jd zeer breed uit­geme­ten in de pers en was het toon­beeld van de ​‘graai­cul­tu­ur’ van het bedrijfsleven.

De huidi­ge CEO Breen nam de touwt­jes in juli 2002 over en Tyco heeft inmid­dels een flinke come back gemaakt. De schulden­last is terugge­bracht naar iets meer dan 10 mil­jard dol­lar en het aan­deel Tyco is van een dieptepunt van 8 dol­lar teruggekrabbeld naar een huidi­ge koers van bij­na 34 dol­lar. Na de finan­ciële omme­keer en een her­steld ima­go vol­gt nu dus de opsplits­ing met als doel nog meer aan­deel­houd­er­swaarde te creëren.

TYC, TEL en COV per 29 juni

Vanaf vri­jdag zal Tyco’s fire & secu­ri­ty (en engi­neered prod­ucts) onderdeel onder de oude naam Tyco Inter­na­tion­al te vin­den zijn onder de oude vertrouwde tick­er TYC. Het Health­care onderdeel Covi­di­en is terug te vin­den onder de tick­er COV en Tyco Elec­tron­ics onder TEL.

Tyco Inter­na­tion­al vormt het groot­ste deel met een omzet van 18,7 mil­jard dol­lar in 2006.
Tyco Elec­tron­ics had over 2006 een omzet van 12,7 mil­jard dol­lar gevol­gd door Tyco Health­care met een omzet van 9,6 mil­jard dol­lar (bron : Tyco).

Opsplits­ing en S&P 500

De opsplits­ing van Tyco heeft ook gevol­gen voor de samen­stelling van de S&P 500 index. Naast het oude Tyco Inter­na­tion­al kri­j­gen ook Covi­di­en en Tyco Elec­tron­ics een plek­je in de index waar­door 2 andere bedri­jven het veld zullen moeten ruimen. Een voor­waarde voor opname is de S&P 500 is onder meer een mark­tkap­i­tal­isatie van min­stens 4 mil­jard dollar.

Wel werd maandag nog bek­end dat een aan­tal oblig­atiehoud­ers de opsplits­ing probeert te blokkeren omdat zij hun toestem­ming hier­voor niet ver­leend zouden hebben aan Tyco. Wordt vervolgd………

Men­no van Hoven
US Mar­kets

De infor­matie in deze bij­drage is niet bedoeld als pro­fes­sioneel beleg­gingsad­vies of als aan­bevel­ing tot het doen van bepaalde beleggingen.