Sell in may is een beurswijsheid welke jaarlijks naar voren wordt gehaald, is het zo dat telkens de maand mei in beeld komt de aandelen de deur uit moeten? Of blijft het bij een spreuk die men naast zich neer legt … Een blik op enkele beurswijsheden .…“Sell in may and go away, but remember come back in september ”
Een aantal jaren geleden had de opmerking “sell in may and go away, but remember come back in september ” nog enige waarde en het loonde het om uit de markt te stappen of om de long-posities te draaien naar short-posities. Over deze gevleugelde beursspreuk is al veel geschreven. Kijken we naar de Dow Jones index over 2004, 2005 dan was u er per saldo weinig mee opgeschoten om er uit te stappen of te blijven zitten, vorig jaar wel trouwens want toen kwam er een behoorlijke correctie in de maand mei. Echter, was u er uit gestapt en in september pas terug gekomen, dat heeft een paar procenten moeten missen want halverwege juli kwam men al terug toen. Het loonde dus zeker de moeite om te blijven handelen, eerst in de neerwaartse beweging en daarna omhoog. Zelfs het handelen op een dalende AEX index was niet onvoordelig geweest in deze periode.
Ook het fenomeen ” zomerrally ” is zo‘n beurswijsheid.
Deze zomerrally begint historisch gezien meestal aan het eind van het 2 kwartaal, omdat de meeste fundmanagers hun halfjaar targets dienen te halen. Over de theorie ” zomerrally ” zijn in de VS talloze artikelen verschenen en bijna elke auteur zoek naar andere verantwoordingen om zijn/haar standpunt te onderbouwen. Zo ook Ralph Rotnem. De inmiddels overleden schrijver zocht naar een parameter voor de rally en beschreef het als volgt. Zoek naar het laagste punt van de Dow Jones Average in mei en zoek daarna naar het hoogste punt in juni, juli of augustus. Deze nogal vage parameter leverde volgens hem dan het bewijs dat er zoiets als een zomerrally moet bestaan. De waarheid ligt overigens heel ergens anders, n.l. dat in elk seizoen de markten een rally kunnen laten zien. Sterker nog; de markten hebben in het verleden een sterkere rally laten zien in de herfst, winter en voorjaar dan in de zomer. Statistisch gezien is de winter zelfs de beste tijd voor een sterke stijging van de Dow Jones. Over de afgelopen 43 winters is de Dow Jones rond de 13% gestegen over de periode november tot en met december. Het voorjaar leverde ongeveer 10% op de herfst was altijd nog goed voor hetzelfde rendement.. En de zomer maanden? Het gemiddelde stijgingspercentage over de zomerperiode was over de afgelopen 41 zomers rond de 9 %.
Summation Index
En wat te denken van sommige grafieken en indicatoren. Neem nu b.v. de NYSE Summation index ($NYSI). In juni 1998 werd deze index in het leven geroepen en geeft de trend aan van de Dow Jones index. Het hoogste punt wat deze index in de afgelopen jaren heeft bereikt was 1581,3 ergens in juni 2003. Op dit moment staat de index een stuk lager n.l. op 830 punten. De index laat mogelijk opnieuw een draai naar beneden toe zien voor de komende maanden waardoor de markt hierop kan / zal corrigeren.
Kort-om: langzamerhand gaat de schoen wringen naar mate de zomer nadert. Aan de ene kant zijn de beurswijsheden niet voor niets ontstaan en statistisch gezien valt er niets op aan te merken, maar de andere kant worden ze toch regelmatig aan alle kanten ontkracht en lijkt er weinig van de kloppen, zoals het sell in may verhaal.
Krijgen we nu een zommerraly of staan we aan de vooravond van een ouderwetse crash.
Guy Boscart
© US Markets