Oogjes dicht en snaveltjes toe, slaap lekker!

Zoals u van mij al gewend bent, is opties mijn lust en mijn lev­en als het om speculeren gaat. Beleggen doe ik met aan­de­len, maar speculeren doe ik met opties. De mogelijkhe­den die deze derivat­en geven, zijn niet op tien vingers te tellen. Dat maakt dat spul ook zo boeiend. U weet ook al dat ik een fer­vent voor­stander ben om bij die optieposi­ties de Grieken te gebruiken. Want zon­der die zak­en, kun je beter van opties afbli­jven. Het is sim­pel om een optie te kopen of te verkopen, maar want de con­se­quen­ties zijn van de richt­ing, tijd, volatiliteit op die opties, zijn velen malen belan­grijk­er.

Soms vraagt een argeloze beleg­ger, hoe is het mogelijk dat mijn optie zo weinig doet ter­wi­jl we zo flink geste­gen zijn? Waarschi­jn­lijk is die optie zover out of the mon­ey dat de delta (richt­ing) nauwelijks invloed heeft op de optiepri­js. Het kan ook zo zijn dat de loop­ti­jd al zover ver­streken is, dat een flinke sti­jging nauwelijks meer invloed heeft op de pri­js van de optie. Daar­naast zal de volatiliteit zakken door een sti­jging, het­geen de optie ook min­der in pri­js laat sti­j­gen. En als je met al deze fac­toren reken­ing weet te houden, dan snap je ook hoe opties werken en kun je ze voor je lat­en werken.

Als u mijn laat­ste bij­drage hebt gelezen, dan ziet u vast de wijzigin­gen die ik heb doorgevo­erd. Wat u niet ziet is de trans­ac­tie die ik deze week heb ingenomen en van­daag heb ges­loten. Maar lat­en we begin­nen bij het begin. De gekochte putop­ties op RDS heb ik ges­loten voor € 0,10. Vanaf de start was dat geen suc­ces. We kun­nen per sal­do dus ruim € 900 als ver­lies­post opne­men. Op zich niet schokkend, want hij stond al op -€ 700. Maar dat leert wel dat je op dit solide aan­deel beter puts kunt schri­jven in plaats van kopen. Wat het ook leert, is dat je niet alti­jd kunt win­nen. Waar het om gaat, is dat je je porte­feuille als geheel bli­jft bek­ijken. Zolang de win­st­posi­ties grot­er bli­jven dan je ver­lies­posi­ties, zit je onder de streep goed. Lijkt wel taal­ge­bruik van een boekhoud­er. (haha)

Nou zult u zeggen, als ik die min­nen in uw porte­feuille zie, dan doet u het toch echt niet goed. Zo op het eerste gezicht klopt dat ook, maar schi­jn bedriegt. De huidi­ge porte­feuille is maar vaak een momen­top­name en zegt weinig over de tussen­ti­jds uit­gevo­erde trans­ac­ties. U moet het ook alle­maal nauw gelet bli­jven vol­gen om te begri­jpen hoe het in elka­ar zit. Mocht ik inder­daad met dit soort ver­liezen zit­ten, dan was het heel snel met me gedaan en schreef ik geen bij­dra­gen meer.

Zoals u kunt zien, heb ik de calls AEX decem­ber 320 nog steeds in bez­it. Wat verd­we­nen is, is de geschreven poot AEX decem­ber 325 die erbij hoorde. Die geschreven poot heb ik begin van de week ges­loten voor € 6,10 (€ 3,90 ont­van­gen) omdat ik van de call­spread wederom een call­bear­spread AEX decem­ber 280 – 320 gemaakt had. Ik dacht als het een­maal lukt, waarom zou het dan geen tweede keer lukken. Toch betek­ende dat in begin­sel al een ver­lies van € 440 ((6,10−3,90) *2). Maar direct daar­na heb ik 2 calls AEX decem­ber 280 verkocht. Hier­voor had ik € 38,70 per optie ont­van­gen. Het sce­nario kon zich deze week niet beter ontwikke­len. Van­daag was ik namelijk wederom in de gelukkige omstandigheid die geschreven calls AEX 280 voor € 31,50 terug te kopen. Een winst van € 1.440. Dus die huidi­ge -€ 1.761van de nog open­staande calls is geen prob­leem als u bedenkt dat dit de tweede maal is dat ik die call­bear­spread had opgepakt. De eerste keer was al een win­st­pakker van € 2.800.

Het grote voordeel van een call­bear­spread of put­bull­spread is dat je van tevoren weet wat je max­i­male ver­lies is. In mijn geval de pri­js die ik voor de gekochte call 320 heb betaald. Oor­spronke­lijk was dat € 12,75 per optie. Daar­naast hoef je bij een bear­spread niet te investeren. Je ont­vangt per sal­do juist poen. Het enige waar je reken­ing mee moet houden, is je mar­gin ver­plicht­ing. Maar het effect is net zo groot als een put­spread, alleen moet je voor die laat­ste com­bi­natie betal­en. Zie maar naar de posi­tie van maart 2010 op de AEX. Ik kijk alweer uit naar de vol­gende spread. Ik bli­jf het een fascinerend instru­ment vinden.

Voor de rest bli­jft alles bij het oude en ben ik niet van mening veran­derd. Die 270 komt er nog voor maart 2010. De anal­is­ten zullen wel weer menig decem­ber­ral­ly voor­spellen, maar ik ben van mening dat we die ral­ly allang hebben gehad. U weet toch waar we vanaf maart 2010 van­daag komen, toch? Dus ik reken niet op een ral­ly en als die komt, zal die neer­waarts gericht zijn. Ik wens u veel suc­ces en tot een vol­gende keer. THUMBS UP!

Ps. Oh, en voor­dat ik het vergeet. ABN kreeg wederom een kap­i­taal­in­jec­tie van ruim 3 mil­jard. Geen haan die het naar kraait of er wat over zei. Ja, de cri­sis is echt voor­bij hoor beste beurskijkkinderen. Oog­jes dicht en snavelt­jes toe, slaap lekker!

Jos Jacobs
US Mar­kets