De financiële markten zorgen de afgelopen tijd voor de nodige frustraties bij veel beleggers, niet omdat er geen geld te verdienen valt maar eerder om de manier van hoe er wordt verdiend tegenwoordig … Veel factoren spreken elkaar zo tegen dat het niet anders kan dan dat de tijdbom zal afgaan met alle gevolgen van dien …Onvrede … Macht en bedrog …
Er zijn zoals ik al vaker aangaf veel oorzaken te bedenken die ervoor zorgen dat de schijnbaar onomkeerbare stijgingen op de beurzen Intermarket gezien niet van ophouden weten, tijd om ze vooral nog maar een keer bij de kraag te grijpen nu er opnieuw een periode van onvrede, macht en bedrog gaande is. Zelfs nu de groeimotor in de VS behoorlijk aan het sputteren is en zelfs richting een recessie afstevent moeten we het een en ander onder elkaar zetten om zo tot een logische conclusie te komen en vooral om voorbereid te zijn op wat er onherroepelijk zal komen.
We kijken naar de rente, de geldgroei het verloop van de dollar welke zwaar onder druk staat en de enorme geldgroei in Europa en de VS. Men noemt dit ook de verborgen inflatie, vooral in de VS waar men officieel deze cijfers niet meer bekend maakt. De carry Trade.
Dat de beurs omhoog gaat puur door speculatie twijfelen we niet meer aan, als de beurs stijgt in aanloop naar een economische expansie kunnen we mee leven, dat de beurs verder stijgt als die groei aan de gang is accepteren we ook maar dat een beurs nog verder weet te stijgen als de economie zijn top bereikt en duidelijk draait terwijl de groei van de bedrijfswinsten afneemt is me een raadsel. Dat kan maar alleen zo zijn als er na de afkoeling van de economie een nieuwe impuls komt die nog heftiger zal worden als de groei die we achter de rug hebben. Ik vraag me dan ook af hoe deze fase tot stand zal komen, sterker nog hoe gaat men die bestrijden als die er komt. Door de inflatie en de extreme groei zou de rente in de VS omhoog moeten tot 7, 8 en wie weet 9%. Dat gaat er bij mij dus niet in.
Hoe men dat allemaal lijkt te doen is vrij bekend aan het worden, het draait om de zogenaamde carry trade constructie. Grote vaak grote private en professionele partijen die men kent als hedge funds, lenen tegen een lage rente zeer veel geld in Japan en beleggen dit geld vervolgens met behulp van derivaten of met andere constructies in de andere continenten. Dit is vanwege de extreem lage rente in Japan tov de hogere rente in de VS al snel winstgevend waardoor die carry trade constructies meer en meer aan aandacht winnen. En nogmaals, het enige en allerbelangrijkste hierbij is dat de yen en de dollar niet teveel uit de pas lopen. Zoals u ziet gebeurd dat dan ook niet, zowel de dollar als de yen verliezen steeds meer terrein tov de euro en andere munten. En toch komen er de afgelopen periode meer en meer dollars die werden verdiend via die Carry trade constructie hier in Europa of Engeland terecht waar door de oplopende beurskoersen en de stijgende euro nog maar eens meer geld wordt verdiend door diezelfde hedge funds.
Een andere basis voor het positieve verloop op Intermarket gebied is de enorme geldgroei in de VS en Europa. Die geldgroei bedraagt in Europa momenteel bijna 10%, in de VS is dat momenteel zelfs meer maar de exacte cijfers kennen we niet meer omdat Bernanke het niet meer nodig vindt deze te publiceren. Uiteraard vindt dit geld zijn weg ook naar de aandelenmarkt waarmee dan weer de economie wordt voorzien van nieuwe impulsen. De geldpersen draaien dus op volle toeren, en dat terwijl men eerder afspraken dat te beperken. Laten we ook niet vergeten dat er momenteel maar een paar mensen zijn die alles blijken te bepalen, ik noem er een paar, Bush, Paulson (ex CEO Goldman Sachs), Bernanke, Paul Wolfowitz (leider Wereldbank en de Havik van Bush) en niet te vergeten de huidige leider van Goldman Sachs (ook wel het grootste hedge fund ter wereld genoemd) Lloyd C. Blankfein. Dit clubje bepaald voor een groot deel de handel en wandel van de financiële markten, die leveren direct of indirect een zeer belangrijke bijdrage aan de stabiliteit van de markt (lees stijging). Zij stellen zich zeker niet onafhankelijk op, verassingen passen hierbij niet en dat hebben we recent nog gemerkt tijdens de daling van de beurzen eind februari begin maart. Hoe vaak ziet u Paulson op TV of leest u erover in de krant als de beurs normaal ofwel goed verloopt? Juist, sporadisch. Tijdens die periode hebben we Paulson dagelijks enkele keren naar buiten zien treden en telkens met sussende woorden die opriepen voor geen paniek, het komt allemaal goed, de groei is er en zal doorzetten enz. De dagen erop stabiliseerde alles en kijken we nu naar de beurzen dan staan de meeste al een behoorlijk stuk boven het niveau van voor die correctie. Zo heb je met al deze gegevens inderdaad een reden om aan te nemen dat er geen daling kan of mag komen. Waarom zou iemand zo zijn nek uitsteken als de Dow Jones op een dag 400 pnt zakt? Ook Bernanke deed alsof er niets aan de hand was in die periode en zeker de periode erna toen hij er persoonlijk voor zorgde dat zijn woorden een ware rally op de beurzen veroorzaakten.
Natuurlijk is deze manier van doen levensgevaarlijk, alles is lucht aan het worden en wordt zelfs nog verder opgepompt. Slechte cijfers worden weggewerkt en genegeerd, problemen zoals bij de hypotheekmarkt en de huizenmarkt herkent men niet eens en wuift het weg. Het lijkt meer op een groot kaartenhuis.
Noemen we de oorzaken waardoor het in elkaar kan storten nog maar eens op
De carry trade blijft een van de grote gevaren, zodra de Japanse yen gaat stijgen zorgt dat ervoor dat de poppenspelers met een grote vaart hun dollars moeten omzetten in de Japanse yen om zo enorme verliezen te voorkomen. En ja, dat hebben we even kort gezien begin maart, wat dat met de beurs deed hoef ik u niet eens meer uit te leggen. Het zou een “CRASH” op de Westerse beurzen tot gevolg hebben.
De geldgroei zorgt ervoor dat er een enorme verborgen inflatie is welke we niet terugzien in de cijfers die men maandelijks presenteert maar welke we wel terugzien in bijvoorbeeld de koers van het Goud, Zilver, OG en ja zelfs in de aandelenkoersen maar niet in de echte inflatie. Als Bernake en zijn club met zijn drukpers ervoor kunnen zorgen dat er een verhouding tussen die inflatie en het bijdrukken van geld bestaat dan kan men dat lang blijven manipuleren tot het moment dat dit niet meer kan. Dan zijn de gevolgen niet te overzien. Ook de ECB lijkt voor deze weg te kiezen nu ze de rente niet makkelijk meer verhogen maar kiezen voor extra geld. De stijgingen op de beurs kan men in feite ook zien door dat er meer is van iets dat minder waard is geworden. Met meer geld in omloop kan de economie natuurlijk ook beter draaien.
De dollar blijft onder druk staan, zodra de dollar index onder de 80 pnt duikt kan dit voor veel problemen zorgen. Landen die in dollars beleggen zullen de munt afbouwen.
De rente blijft aantrekken, en dat met een economische terugval. Als de inflatie verder groeit moet de rente omhoog terwijl de economie hierdoor niet kan herstellen. Men noemt dit ook stagflatie, dat is de grootste vijand van de beurs.
De opgeblazen markten zoals China, India en Brazilie kunnen niet op deze manier doorgroeien. Daar komen problemen uit voort en tegenwoordig zorgt dit ook voor problemen op Intermarket gebied. Ook Wall Street en Europa kunnen hierdoor in de problemen komen.
Vergeet ook de hypothekenmarkt in de VS niet, daar hebben we nog maar het begin van gezien. Ook dit kan een nieuw signaal genereren om zo de financiele markten te raken. Denk aan de bankensector.
En zo kunnen we nog enkele zaken opnoemen maar die kent u reeds uit vorige updates…
Guy Boscart
US Markets