De huidige correctie vindt zijn oorsprong bij de slechte situatie op de Amerikaanse huizenmarkt. De index voor Reits, Amerikaanse onroerendgoed fondsen zette in februari haar daling in en bevindt zich nu 25,7% onder haar hoogtepunt. 
De afgelopen week werd gekenmerkt door de grootste koersdaling van de afgelopen vier jaar. Wereldwijd daalde de aandelenkoersen op alle markten met aanzienlijke percentages vanaf recent gevestigde records. De Bel20 met 8,77%, de DAX30 met 8,57%, de CAC40 met 8,53%, de AEX 25 met 6,64% en verder van huis, de NYSE met 7% en de S&P500 met 6,43%. De russell 2000 small cap index daalde met 8,9%, zodat de grotere bedrijven nog relatief goed stand hielden.
De koers van de AEX-index heeft langere tijd boven het trendkanaal bewogen waardoor een correctie waarschijnlijk werd. Deze correctie vindt nu plaats en het ligt voor de hand dat ze wat groter van omvang zal zijn waardoor de koers weer naar de onderkant van het trendkanaal wordt gebracht. Een niveau rondom de 500 punten behoort tot de mogelijkheden tijdens de komende maanden. Ook deze correctie zal gepaard gaan met ups en downs, zodat we rekening moeten houden met dagen waarin een sterk koersherstel kan optreden.
Correcties zijn altijd pijnlijk en kan de portefeuillewaarde flink naar beneden brengen. Aan de andere kant bieden ze kansen om de portefeuille uit te breiden met goede fondsen die tegen aantrekkelijke koersen zijn te verkrijgen op momenten dat prijs zwaar onder druk ligt.
Zowel fundamenteel als koerstechnisch wijst niets erop dat een langdurige bearmarket aanstaande zou zijn. De mondiale groeiverwachtingen ligt voor dit en volgend jaar rondom de vijf procent. De bedrijfswinsten vlakken af maar voldoen nog steeds aan de verwachtingen.
De korte termijn opgaande trend is gebroken. Op de uurgrafiek wordt goed duidelijk met welke kracht dat gepaard ging. Voor de korte termijn geven de indicatoren aan dat de beweging en de daarmee gepaard gaande paniek vergelijkbaar is met de voorgaande correcties die in mei/juni 2006 en maart 2007 plaats vonden. Op de korte termijn lijkt de grootste schade al geleden en mag en kortstondig herstel of periode van consolidatie worden verwacht. Op de wat langere termijn (weken of enkele maanden) zullen de markten nog wel volatiel blijven, waarbij een aantal dagen van hevige paniek, die meestal een trendomkeer markeren, niet zijn uit te sluiten.
Bovenstaande grafiek laat het koers verloop van de S&P 500 index zien vanaf begin dit jaar. De blauwe band geeft de standaard deviatie weer. Net als in maart beweegt de koers nu onder de blauwe band, wat aangeeft dat de koers zich sterk buiten haar bandbreedte bevindt in negatieve zin. Koerstechnisch bezien oversold.
De huidige correctie vindt zijn oorsprong bij de slechte situatie op de Amerikaanse huizenmarkt. De index voor Reits, Amerikaanse onroerendgoed fondsen zette in februari haar daling in en bevindt zich nu 25,7% onder haar hoogtepunt en heeft daardoor alle koersstijgingen die na april 2005 plaats vonden teniet gedaan. De onroerend goed markt laat ook de financiele sector niet onberoerd. Deze sector daalde als eerste en heeft vanaf haar top in mei 2007 — 12,6% aan waarde verloren. De sector is de laatste anderhalf jaar sterk achtergebleven en bovenstaande grafiek laat zien dat er dit jaar geen nieuw koershoogtepunt is neergezet. Nu de problemen in de huizenmarkt veel aandacht krijgenwordt de sector flink afgestraft en komt de waardering weer op een aantrekkelijk niveau voor de lange termijn.
Naast de financiele sector kregen de sectoren nutsbedrijven (12,9%) en energie (8,4%) te maken met forse koersdalingen. Ik vind het sentiment bij genoemde sectoren al voldoende negatief om voorzichtig wat lange termijn posities op te pakken.
De heftige koersdalingen van afgelopen week heeft er voor gezorgd dat de volatiliteitsindex op een hoger niveau is aanbeland dan tijdens de voorgaande correctie in maart van dit jaar. De index staat met 24 punten op het hoogste niveau van de afgelopen vier jaar. De tijdspremies bij de opties zijn daardoor sterk opgelopen, wat zorgt voor papieren verliezen op bestaande posities waarbij gebruik is gemaakt van geschreven puts. Aan de andere kant kan gebruik worden gemaakt van deze situatie door stapsgewijs nieuwe putposities aan te gaan als daarvoor voldoende ruimte in de portefeuille aanwezig is.
De afgelopen maanden is de obligatierente gestegen, door de vlucht naar obligaties is daar nu een einde aan gekomen en is de rente weer aan het zakken. Op zich maakt dat het bezit van aandelen die een hoog dividendrendement bieden aantrekkelijk.
De US dollar
De uurgrafiek laat zien dat de koers van de euro uit de korte termijn opgaande trend is gevallen. De komende week mag een verdere versterking van de dollar worden verwacht.