Beleggen in Latijns Amerika is toe aan een herbezinning … De euforie van 2004 heeft in 2005 plaats gemaakt voor voorzichtigheid. Politieke spanning, schandalen en ondergrondse onrust zijn voor professionele investeerders een reden om de vinger op de pols te houden … De particuliere belegger denkt er echter anders over en investeert volop in deze regio … Blinde volgzaamheid of een hoog gokgehalte?
Latijns Amerika: opletten geblazen!
Beleggingshorizon:
2004 was voor investeerders een goed jaar als ze belegd hadden in Latijns-Amerika. Met een gemiddeld rendement van 61% scoorden de Latijns-Amerikaanse beleggingsfondsen bijzonder goed. Het lopende jaar 2005 lijkt een ander verhaal te gaan worden. Politieke schandalen in Brazilië, twijfelachtige politieke ontwikkelingen in Venezuela, dubieuze financiële manipulaties in Argentinië en de aanstaande verkiezingen in bijna alle landen van het continent wekken waakzaamheid op bij een groot aantal fondsmanagers.
Een beeld over de afgelopen negen maanden laat zien, dat op langetermijninvesteringen winst wordt genomen. Wat rest zijn kortetermijnbeleggingen. Oftewel van een lange en fundamentele visie naar een korte stockpicking-strategie met een korte beleggingshorizon.
Europa versus Latijns-Amerika :
Niet alleen Latijns-Amerika kent zijn politieke onrust. Ook Europa heeft de afgelopen maand onder forse spanning gestaan en de rust is zeker nog niet weergekeerd. De Europese grondwet en de financiële bijdragen aan Brussel hebben tot grote meningsverschillen onder de politieke kopstukken geleid. Het verschil met Latijns-Amerika is echter dat is deze regio de politieke belangen vaak heel wat in de pap te brokken hebben wat betreft de economische belangen. De politici staan hier vaak op de stoep van de bedrijven. Vooral Venezuela en Argentinië zijn voorbeelden waar politiek en bedrijfsbelangen vaak hand in hand gaan.
Rendement voor 2005
Ondanks alle voorzichtigheid doen de beleggingsfondsen het redelijk goed op het Zuid-Amerikaanse continent. Volgens Morningstar is er tot dusver een gemiddeld rendement gehaald van 9,7%. Veel particuliere beleggers zijn ook minder sceptisch over de onrust in de regio en gezamenlijk hebben ze dit jaar een bedrag van $ 350 miljoen aan nieuw geld in de markten geïnvesteerd. Dit is al $100 miljoen dollar meer dan de totale investeringen over 2004.
Volgens The Morgan Stanley Capital International Emerging Latin America Index is 51% naar Brazilië gegaan, 33% naar Mexico en 10% naar Chili.
Opletten in Brazilië!
Juist Brazilië is op dit moment een land om voorzichtig te zijn met investeren. Politieke spanningen zorgen voor een rollercoaster-sentiment op de beurzen. De Braziliaanse beursgraadmeter Bovespa Stock Index ($BVSP) is na de top van 29584 punten in maart in tamelijk volatiel vaarwater terechtgekomen.
Van invloed was onder andere het nieuws dat President Luiz Inacio Lula da Silva beticht werd van corruptie vanwege het aannemen van steekpenningen in ruil voor het ondertekenen van nieuwe wetten. De druk lijkt van de ketel genomen te zijn doordat een getuige terug kwam op een eerdere bewering dat de President niet direct betrokken was bij het schandaal. Zijn (politieke) geloofwaardigheid heeft hierdoor wel een flinke deuk opgelopen.
Maar ook de regering zorgt voor de nodige onrust. Nog voor de verkiezingen in 2006 wil de regering financiële hervormingen doorvoeren, wat op veel verzet van de bevolking stuit. In ieder geval blijft Brazilie de komende tijd een factor van onrust op het continent en nodigt het land op dit moment niet uit om te investeren.
President Luiz Inacio Lula da Silva van Brazilie
Mexico en Chili :
Wat optimistischer zijn de fundmanagers over Mexico en Chili. In Mexico is een stijging waar te nemen in de consumentenbestedingen en de voorbereidingen voor de aanstaande presidentsverkiezingen in 2006 lijken op dit moment ordentelijk te verlopen.
Het favoriete land onder de fundmanagers is echter Chili. Vooral de mijnsector ligt goed bij de professionele investeerders omdat de vraag naar commodities zeer groot blijft. De verwachting is dat deze vraag iets zal afnemen maar de komende jaren zit de rek er zeker nog in. Chili is politiek stabiel en veel Amerikaanse bedrijven hebben in land geïnvesteerd.
Vooruitzichten :
De komende maanden is het toch opletten geblazen met investeren in Latijns-Amerika en vooral de keuze qua land zal hier zeer belangrijk zijn. De komende presidentsverkiezingen kunnen voor de nodige onrust zorgen en de verwachting is dan ook dat veel Latijns-Amerikaanse beurzen en fondsen zijwaarts zullen (gaan)bewegen in een richtingloze markt. Actieve beleggers kunnen nog wel eens gok wagen, maar beleggers met een lange horizon kunnen beter even aan de zijlijn blijven. Het hopen op een rendement zoals in 2004 kan wel eens de kat in de zak opleveren.
Dirk Dortland
©usmarkets.nl