Is het herstel ten einde?

De twi­jfel onder beleg­gers is niet ver­won­der­lijk. De nieuwe record­ko­ersen voor olie wakkeren de inflatie aan. De zwakke huizen­ci­jfers duiden ook nog niet op het einde van de prob­le­men. Zek­er als gekeken wordt naar het aan­tal ged­won­gen huizen­verkopen. Toch zal de huizen­markt moeten her­stellen zodat de afschri­jvin­gen bij banken stop­pen en de con­sumentenbeste­din­gen en het ‑vertrouwen weer kun­nen toen­e­men. Ook de ste­vige sti­jging van het con­sumentenkredi­et (+7,25% op jaar­ba­sis) baart zor­gen. Tot slot deed de nieuwe SEC-regel beurs­make­laars en zak­en­banken huiv­eren. Beleg­gers zijn bang dat er door de ver­plichte transparantie nu extra ver­liezen open­baar moeten wor­den gemaakt.

De Europese aan­de­lenindices bevin­den zich op korte ter­mi­jn nog steeds in een uptrend, maar de lange ter­mi­jn dal­ende trend is eve­neens intact. De hoop is geves­tigd op de omge­keerde kop­schoud­er­for­maties die hin­ten op de vorm­ing van een bodem. De indices zullen eerst met de zware weer­standen moeten afreke­nen, alvorens de weg omhoog kan wor­den ver­vol­gd. De opmars wordt min­der ent­hou­si­ast waar­door tevens een oplopend wig­pa­troon is ontstaan. Cru­ci­aal is nu, of de indices de korte ter­mi­jn oplopende trend kun­nen vasthouden.

Brent-olie piekt op zorgen

Met het dri­ving sea­son in de VS voor de boeg vraagt men zich af of de pro­duc­tieca­paciteit wel vol­doende is. Brent-olie heeft mede hier­door de sterk sti­j­gende trend goed te pakken en scherpte wederom het record­niveau aan. De onrust in Nige­ria en span­nin­gen rond Iran en in Turk­i­je duw­den de oliepri­js tot een record­hoogte boven $ 120 dol­lar per vat. De sterk sti­j­gende, lange ter­mi­jn trend bli­jft hier­mee onver­min­derd intact: in het afgelopen jaar is de pri­js van Brent-olie bij­na ver­dubbeld. Pas bij een door­braak van het ste­un­niveau rond $ 89 ver­slechtert het lange ter­mi­jn beeld voor Brent-olie. De opwaartse pri­js­druk zou kun­nen ver­min­deren als alter­natieve energiebron­nen grootschalig inzetbaar wor­den. Anderz­i­jds zou ook een wereld­wi­jde recessie de oliepri­js onder druk kun­nen zetten. De seinen bli­jven desal­ni­et­temin op groen staan zolang de oliepri­js boven zow­el de hor­i­zon­tale als de sti­j­gende ste­un­li­jn weet te bli­jven. Vooral­snog lijkt niets de opmars van de oliepri­js te kun­nen stuiten.

Euro laat de teugels weer vieren

Nadat de Europese munteen­heid in feb­ru­ari uit de con­sol­i­datiedriehoek brak, schoot deze direct door richt­ing $ 1,60. Vanaf dit niveau doet de euro het even wat rustiger aan en zet daar­bij een hogere top neer. De dol­lar her­stelde de afgelopen dagen verder ten opzichte van de euro na uit­sprak­en van Thomas Hoenig, voorzit­ter van het Fed-fil­i­aal in Kansas City. Hoenig meldde dat ​‘ern­stige’ inflatiedruk zal lei­den tot rentev­er­hogin­gen in de VS. Beleg­gers met een lange hori­zon kun­nen uit­er­aard nog steeds com­fort­a­bel in hun fau­teuil achterover bli­jven leunen. Pas als de jaren­lange, sti­j­gende ste­un­li­jn rond $ 1,40 neer­waarts wordt door­bro­ken, is het feest voor hen over. Rond $ 1,50 tre­f­fen we een sti­j­gende ste­un­li­jn aan uit de zomer van 2007 en een top uit het najaar van 2007. Een terugtest van deze top behoort tot de mogelijkhe­den. Gezien de missie van de ECB, het in toom houden van de inflatie, is het de vraag of zij bij het vol­gende rentebesluit op 5 juni de rente zal ver­la­gen. Een rentev­er­hoging ligt in dat kad­er eerder voor de hand, zek­er na de tegen­val­lende inflatieci­jfers (3,3%) over april die onlangs wer­den gepubliceerd.

S&P500 worstelt met de dal­ende weerstandslijn


Bij het schei­den van de markt op woens­dag boek­ten de Dow Jones, de Nas­daq en de S&P 500 de groot­ste dal­ing in de afgelopen maand. De S&P500 heeft zich weliswaar kun­nen her­stellen tot een niveau rond 1400 pun­ten, maar op de dag­grafiek is te zien dat de dal­ende trend vanaf okto­ber nog niet is ver­lat­en. De Dow en de Nas­daq, zijn daar al wel in ges­laagd. Het is posi­tief dat zich in de afgelopen maan­den, net als bij enkele andere indices, een omge­keerd hoofd­schoud­er­pa­troon heeft afgetek­end. De nek­li­jn daar­van is inmid­dels door­bro­ken, waarmee een min­i­maal koers­doel van 1500 pun­ten is ontstaan. In 80% van de gevallen wordt het koers­doel behaald, het­geen kan wor­den berek­end door het patroon ​‘om te klap­pen’. Het door­breken van de dal­ende weer­stand­sli­jn zou een belan­grijke stap in de richt­ing van dat koers­doel zijn. We dienen ons echter af te vra­gen, of de mark­tom­standighe­den een nieuwe aan­val op de record­standen rechtvaardigen.

Met vrien­delijke groet, 
www​.beurs​bul​letin​.nl

www​.beleggen​.com

Harm van Wijk

Wilt u dit dag­com­men­taar per e‑mail ont­van­gen? Klik dan op onder­staande link.