ING: optieconstructie

ING

Het koersver­loop van het aan­deel ING ziet er al geruime tijd slecht uit. Het aan­deel laat al sinds 2 jaar lagere top­pen en lagere bodems zien. Zijn de verkop­ers nu klaar? Is dit een mooi aankoop­mo­ment? De grafiek geeft hier op dit moment geen duidelijkheid over. Sterk­er nog; ik zie geen sig­nalen dat we de bodem al te pakken hebben.

Waar de bodem komt te liggen weet natu­urlijk nie­mand. Wel is het waarschi­jn­lijk dat er de komende kwartal­en nog meer afschri­jvin­gen gaan vol­gen. Er zijn dit jaar al ver­schil­lende banken omgevallen en er zullen er vol­gens de ​”geleer­den” nog meer vol­gen. Op 13 augus­tus komt ING met haar kwartaal­ci­jfers; op 14 augus­tus is de ​”ex-div­i­dend datum”. Op basis van de huidi­ge koers ligt het div­i­den­dren­de­ment op jaar­ba­sis rond de 7%. Dit zijn cijfers uit het verleden; het is belan­grijk wat er bin­nenko­rt verteld gaat wor­den over het toekom­stig dividendbeleid.

Voor de lange ter­mi­jn­be­leg­ger biedt het koersver­loop van de afgelopen jaren KANSEN. Ik heb hieron­der een zgn driepoot- optiecon­struc­tie neergezet waar­bij mooie ren­de­menten te behalen zijn bij koerssti­jgin­gen van het aan­deel. (genoemde koersen zijn van 25 juli 2008).

Driepoot

Koop 10 call decem­ber 2012 met uitoe­fen­pri­js 18. 
Te betal­en 6,30 per con­tract (630 euro x 10 contracten)

Schri­jf 10 call decem­ber 2012 met uitoe­gen­pri­js 28 
te ont­van­gen 2,80 per con­tract (280 euro x 10 contracten)

Schri­jf 10 put decem­ber 2012 met uitoe­fen­pri­js 20 
te ont­van­gen 4,30 per con­tract (430 euro x 10 contracten).

per sal­do ont­vangt u bij het aan­gaan hier­van 0,80 x100 x 10 con­tracten = 800 euro.

Wat zijn uw recht­en en plicht­en als u deze con­struc­tie aangaat?

1. Door het kopen van 10 calls heeft u het recht om tot decem­ber 2012 1000 aan­de­len ing te kopen voor 18 euro.

2. Door het schri­jven van 10 calls heeft u de plicht om tot decem­ber 2012 1000 aan­de­len te verkopen voor 28 euro.

3. Door het schri­jven van 10 puts heeft u de plicht om tot decem­ber 2012 1000 aan­de­len te kopen voor 20 euro.

Hoeveel ren­de­ment kunt u max­i­maal mak­en met deze constructie?

Indi­en ing in decem­ber 2012 een koers heeft behaald van 28 euro of hoger heeft u uw max­i­maal ren­de­ment behaald. Het ver­schil tussen de gekochte calls en de geschreven calls is dan 10 euro. De putop­ties lopen dan waarde­loos af. Te ont­van­gen op eind­da­tum bij een koers van 28 euro of hoger is dus 10.000 euro. (bij 10 opties).

Wat zijn de risi­co’s bij deze constructie?

Als de koers van ing bli­jft dalen, heeft u de plicht om tot decem­ber 2012 (kan ook in een veel eerder staduim) 1000 aan­de­len te kopen voor 20 euro per stuk. U bent ver­plicht om een mar­ginbedrag hier­voor te reserveren. 

Syn­thetisch aandeel

Het kopen van cal­lop­ties en het schri­jven van putop­ties noemt men in vak­jar­gon ​”syn­thetisch” aan­deel. U heeft namelijk de recht­en en plicht­en van het aan­deel, zon­der dat u het aan­deel feit­elijk in porte­feuille heeft. Indi­en u niet voor ongewen­ste ​”ver­rassin­gen” wilt komen te staan kunt u boven­staande voor­beeld ook uitvo­eren ZON­DER het schri­jven van de putop­ties. Dan koopt en schri­jft u dus alleen de calls en doet u niets met de putop­ties. U investeert dan op dit moment 350 euro per optie en deze kan max­i­maal 1000 euro per optie wor­den indi­en het aan­deel boven de 28 euro noteert in 2012. Uw uitein­delijke ren­de­ment is dan een stuk lager dan wan­neer u ook die put-poot zou nemen, maar u weet dat risi­co en ren­de­ment hand in hand gaan. Een andere mogelijkheid is om nu ​”gestaffeld” in te stap­pen, omdat er nog zoveel onzek­er­he­den ​”boven de markt” hangen. 

Voor wie is een dergelijke con­struc­tie geschikt?

1. U bent op lange ter­mi­jn posi­tief voor het aan­deel ing

2. U wilt op dit moment niet veel investeren in de aandelenmarkten

3. U bent zich bewust van de risi­co’s die dergelijke con­struc­ties met zich meebrengen

4. U begri­jpt de werk­ing van opties en optiehandel

Ik wens u veel suc­ces met het nemen van uw beleg­gings­beslissin­gen in deze onzekere tijden.

Rene voor US Markets